时(shi)隔三个多月，北交所又受理新的IPO公司了。
格隆汇获悉，在6月20日沪深(shen)交易所恢复受理IPO之后，6月21日北交所也新受理了创正电气、奥美森、锦华新材(cai)3家企业(ye)的IPO申请，这也意味着(zhe)沪深(shen)北三大交易所已(yi)经(jing)全(quan)面恢复IPO受理审核。
其中，创正电气全(quan)称为“创正电气股(gu)份有(you)限公司”，成立于2006年，来自浙江省嘉兴市。公司是一家以安全(quan)为核心的防爆解决方案提(ti)供(gong)商，专业(ye)从事(shi)厂用防爆电器、三防产品的研发、生产和销售。
作为新“国九条”发布后，北交所首(shou)批受理的IPO企业(ye)之一，创正电气有(you)何来头？
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实控人为一家四口(kou)
创正电气家族企业(ye)色彩较浓。
股(gu)权结构方面，截至(zhi)招(zhao)股(gu)说明书签署日，黄建锋直接持(chi)有(you)公司40.56%股(gu)份，通过担任盈元合伙执行事(shi)务合伙人控制公司20%的表决权，合计(ji)享有(you)公司60.56%的表决权；黄建锋的配(pei)偶钱冬冬直接持(chi)有(you)公司17.44%的股(gu)份；黄建锋与(yu)钱冬冬的儿子(zi)黄明笙、女儿黄怡悦分别持(chi)有(you)公司12%、6%的股(gu)份，上述四人合计(ji)控制公司96%的股(gu)份。
公司发行前股(gu)权结构图，图片来源：招(zhao)股(gu)书
创正电气的副(fu)董事(shi)长、总经(jing)理黄建锋是个60后，大专学历，曾当(dang)过乐清华丰供(gong)销职员、厂长，还曾历任创度公司董事(shi)长、执行董事(shi)兼经(jing)理、监事(shi)。
黄建锋的妻子(zi)钱冬冬也是个60后，高中学历，曾陆续担任乐清综合商店销售员、乐清华丰质检员，还当(dang)过创度公司副(fu)董事(shi)长、监事(shi)、执行董事(shi)兼经(jing)理，如今是创正电气的董事(shi)长。黄明笙目(mu)前担任创正电气的董事(shi)、副(fu)总经(jing)理。
本次申请上市，公司拟募集资金用于移动防爆设备生产线建设项目(mu)、智能立体化仓库建设项目(mu)、补充流动资金项目(mu)。
募资使用情(qing)况，图片来源：招(zhao)股(gu)书
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2023年毛(mao)利(li)率超75%
经(jing)过多年的积(ji)累，创正电气已(yi)形成了丰富(fu)的厂用防爆产品系(xi)列(lie)和三防产品系(xi)列(lie)，主要规格型号达200余种，主要用于易燃易爆、粉尘、强振动、强冲击、强腐蚀(shi)、高低温(wen)、高湿等防护要求较高的特(te)定场所。
公司主要通过销售厂用防爆电器（防爆电器、防爆元件和防爆灯具）以及三防产品获得营业(ye)收入。具体来看，2021年至(zhi)2023年，防爆电器的营收占比(bi)在40%以上，占比(bi)较大。
公司主营业(ye)务收入构成情(qing)况，图片来源：招(zhao)股(gu)书
公司产品广泛应用于石油、化工等对电气产品有(you)较高防爆需(xu)求的危化领域，公司客(ke)户包括金龙鱼、中国石油天(tian)然(ran)气集团、中国化学等。由于上述相关领域具有(you)较强的周期性，创正电气也面临着(zhe)宏观经(jing)济波动以及下游行业(ye)波动带来的风(feng)险。
业(ye)绩方面，2021年、2022年、2023年，创正电气的营业(ye)收入分别约1.13亿元、1.18亿元、1.37亿元，对应的净利(li)润分别约3481.54万元、3413.85万元、4306.4万元，尽管公司营收呈增长趋(qu)势(shi)，但(dan)净利(li)润存在一定波动。
根据(ju)审阅(yue)报告，2024年1-3月，创正电气实现营业(ye)收入3372.14万元，较上年同(tong)期增加24.59%；归属于母(mu)公司股(gu)东的净利(li)润为1367.94万元，较上年同(tong)期增加66.48%。
主要财务数据(ju)及财务指标，图片来源：招(zhao)股(gu)书
值得注意的是，公司在上市前存在大额(e)现金分红行为。招(zhao)股(gu)书显示，2023年6月29日，经(jing)公司2023年第一次临时(shi)股(gu)东大会审议通过，向全(quan)体股(gu)东每10股(gu)派4.65元人民币现金（含税），本次权益分派共计(ji)派发现金红利(li)4030.62万元，而这些(xie)钱大部(bu)分进了大股(gu)东的口(kou)袋。
2021年、2022年、2023年，创正电气的毛(mao)利(li)率分别为69.65%、72.03%、75.22%，公司毛(mao)利(li)率呈上升趋(qu)势(shi)，且(qie)明显高于可比(bi)公司毛(mao)利(li)率平均值。
可比(bi)公司毛(mao)利(li)率比(bi)较分析，图片来源：招(zhao)股(gu)书
创正电气的厂用防爆电器产品、三防产品的原材(cai)料包括塑料原料及相关制品、金属材(cai)料及相关制品、其他零部(bu)件等，其采(cai)购价格会随着(zhe)宏观经(jing)济变(bian)化、大宗商品价格涨跌而波动，未来如果公司的主要原材(cai)料涨价，可能会影响公司的毛(mao)利(li)率和盈利(li)能力。
值得注意的是，报告期各期末，创正电气的应收账款余额(e)分别为3836.52万元、3999.91万元和4879.64万元，呈逐年上升趋(qu)势(shi)，占同(tong)期流动资产的比(bi)例分别为37.05%、29.32%和37.20%，如果公司应收账款管理不当(dang)，可能存在坏账风(feng)险。
公司还面临着(zhe)存货跌价风(feng)险，报告期各期末，创正电气的存货账面价值分别为3987.76万元、4394.70万元和4514.20万元，也呈逐年上升趋(qu)势(shi)，占流动资产的比(bi)例分别为38.51%、32.21%和34.42%，公司存货金额(e)较大且(qie)占流动资产的比(bi)例较高。
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尾声
2022年全(quan)球防爆市场中，规模前六名的公司分别为Eaton、Emerson、华荣(rong)股(gu)份、Bartec、Velan和RStahl，分别占据(ju)20%、12%、8%、5%、5%和4%的市场份额(e)。可见目(mu)前全(quan)球防爆电器行业(ye)第一梯队企业(ye)主要为美国的Eaton和Emerson，其现有(you)市场占有(you)率较高，但(dan)均非专一从事(shi)防爆电器生产，且(qie)对该板块业(ye)务的重视程度有(you)限。
我国防爆电器产业(ye)集中度低，防爆电器行业(ye)企业(ye)数量多达400多家，但(dan)多数为定位于中、低端产品且(qie)生产经(jing)营水平较为落后的小规模企业(ye)。但(dan)随着(zhe)我国防爆电器行业(ye)的不断发展，华荣(rong)股(gu)份等实力突出的企业(ye)在实现国产替代(dai)的同(tong)时(shi)，开始抢(qiang)占全(quan)球市场份额(e)。与(yu)华荣(rong)股(gu)份等头部(bu)企业(ye)相比(bi)，创正电气的营收规模相对较小，公司仍需(xu)要努力提(ti)升自身的市占率。