锂业，正经历自2021年(nian)以来(lai)最为严峻的调整期。作为电动汽车(che)电池的关键原材料，锂的价格持续下跌，引发了整个产业链的连锁反应。锂价暴跌不仅上游矿商的盈利(li)能力持续下滑，还给整个新能源汽车(che)行业的发展前景带来(lai)了不确定性。
价格暴跌：从数据看颓势
最新市场(chang)数据显(xian)示，中国锂碳酸现(xian)货价格已跌至2021年(nian)8月以来(lai)的最低水(shui)平。作为全球(qiu)锂交易的风向(xiang)标，广(guang)州期货交易所碳酸锂期货主力合约本月迄今已下跌12%。
6月19日，在全球(qiu)最大锂生产商Albemarle举行的最新拍卖中，中标价较6月5日上一轮(lun)拍卖下降了6.9%。这些数据均印证(zheng)了锂价持续下行的趋势。
过去一年(nian)里，锂价累计跌幅超过80%，从如今的数据来(lai)看，2024年(nian)也(ye)未见止(zhi)跌的趋势。尽管今年(nian)早些时候价格曾出现(xian)短暂企稳(wen)，但供应链仍在努力消化库存，买(mai)家普遍持观望态度。
瑞思塔(ta)能源分析师Susan Zou指出，锂产量(liang)上升和夏季需求淡季预期正在压制(zhi)价格。根据花旗集团(tuan)的数据，中国锂碳酸盐总(zong)库存自4月以来(lai)持续上升，6月第三周下游企业 (主要是正极材料制(zhi)造商) 的库存较第二(er)周增(zeng)加8%，而(er)其他(ta)碳酸锂买(mai)家 (包括电池制(zhi)造商和贸易商) 的库存则飙升了32%。
供需失衡：产能过剩与需求放缓
造成当前局面的主要原因是供需严重(zhong)失衡。
一方面，近年(nian)来(lai)锂矿产能快速扩张(zhang)，导致供应过剩。另一方面，电动汽车(che)需求增(zeng)速放缓，进一步加剧了供需矛盾。
多家车(che)企都在近期调整了电动车(che)生产目标。由于(yu)全美消费(fei)者对使用电动汽车(che)（EV）缺乏热情，导致通用汽车(che)高层6约11日宣布降低电动汽车(che)产量(liang)目标，将该公司2024年(nian)电动汽车(che)产量(liang)减少10万辆。
就在去年(nian)，通用还决定终止(zhi)和本田汽车(che)合作开发经济(ji)型电动汽车(che)项目，反映出通用汽车(che)的战略转(zhuan)变，即减缓推出新的电动车(che)型，专注于(yu)提高盈利(li)能力，以应对不断增(zeng)加的人力成本。
福特推迟了部分纯电动汽车(che)生产计划，将重(zhong)点转(zhuan)到混合动力产品(pin)。此外，全球(qiu)电动汽车(che)龙头特斯拉(la)的销量(liang)增(zeng)长也(ye)在放缓，直接影(ying)响(xiang)了锂的需求前景，也(ye)导致投资者对锂矿企业信心(xin)受挫。
股价暴跌：上游矿商承压
锂价暴跌对上游生产商的冲击最为直接。Albemarle、Lithium Americas和Piedmont Lithium等主要锂企股价今年(nian)以来(lai)均出现(xian)大幅下跌。截至上周五收(shou)盘，Albemarle股价今年(nian)已下跌35%，Lithium Americas跌幅高达55%，而(er)与特斯拉(la)有供应协议的Piedmont Lithium更是暴跌64%。
House Mountain Partners咨询公司总(zong)裁(cai)Chris Berry对媒体表示：
投资者现(xian)在更关注企业是否有稳(wen)定的客户(hu)，是否能够获得收(shou)入，以及最重(zhong)要的是，是否能够持续生产。他(ta)们愿意错过前30%的上涨，以换取这些确定性。
投资者现(xian)在更关注企业是否有稳(wen)定的客户(hu)，是否能够获得收(shou)入，以及最重(zhong)要的是，是否能够持续生产。他(ta)们愿意错过前30%的上涨，以换取这些确定性。
尽管短期内行业面临调整压力，但长期来(lai)看，锂需求前景仍然乐(le)观。据媒体测算，到2035年(nian)电池行业的锂需求量(liang)将达到350万吨，较2024年(nian)水(shui)平增(zeng)长近两倍。这一预测虽然较此前的估计有所下调，但仍然显(xian)示出巨大的增(zeng)长潜力。
一些大型能源公司也(ye)在积极布局锂产业，看好未来(lai)发展前景。例如，挪(nuo)威国家石油公司Equinor今年(nian)5月宣布收(shou)购(gou)Standard Lithium在阿肯色州和德克(ke)萨斯州两个锂项目公司45%的股份。
6月初，巴菲特重(zhong)仓(cang)的西方石油公司与他(ta)旗下伯克(ke)希尔(er)-哈撒韦能源的一个部门(men)组建了合资企业，旨在将西方石油的技(ji)术商业化，从加利(li)福尼亚的盐水(shui)中提取和生产锂化合物。
技(ji)术创新：行业突(tu)破的关键
直接锂提取 (DLE) 等新技(ji)术的发展可能成为推动行业突(tu)破的关键。这些技(ji)术有望提高生产效率，降低成本，从而(er)改善锂产业的经济(ji)性。Techmet-Mercuria联合管理董事Quentin Lamarche认为，一些“聪明(ming)的、具有长期耐心(xin)的资本”并未被价格暴跌所吓退，他(ta)们正在押注更快速的直接锂提取技(ji)术将会被开发出来(lai)。
他(ta)将当前的情况比(bi)喻为电动化转(zhuan)型S曲线中的调整阶段。他(ta)强调：
这列火(huo)车(che)已经启动，不会停下。
这列火(huo)车(che)已经启动，不会停下。
长远来(lai)看，随着电动化进程的深入推进，锂的战略地位依然不可替代。但短期内，供需失衡和价格波动可能会持续，行业参与者需要调整策(ce)略以应对当前的挑(tiao)战。对于(yu)投资者而(er)言，如何(he)在短期风险和长期机遇之间寻找(zhao)平衡，将是一个重(zhong)要课题。