华见(jian)早安之声 市场概述(shu)
市场等待本(ben)周美国CPI和PPI通胀以及鲍威尔国会听证，纽约联储调查显示(shi)美国人通胀预期连降(jiang)两个月，标普纳指至少四日连创新(xin)高。芯片股指创新(xin)高。苹(ping)果五日连创新(xin)高、市值超微软。特斯拉(la)九连涨。英(ying)伟达涨近(jin)4%后涨幅砍半。Arm和甲骨文等AI概念股均收创新(xin)高。英(ying)特尔和超微电脑涨超6%。
10年期美债收益率一度抹(mo)去5个基点的升幅转跌。美元先跌后涨，脱离三周多低位。
中概股指跌1%，小鹏汽车跌超6%，小牛电动涨16%。台积(ji)电美股一度涨4.8%且市值短暂升破1万亿美元。离岸人民币升破7.29。
法国议(yi)会第二轮选举意外爆冷，欧股齐涨但尾盘转跌，欧元和法债收益率也高开低走。
油价跌约1%脱离两个多月高位。现货黄金最深跌1.7%下逼(bi)2350美元，期银一度跌3%。
亚洲时段，沪(hu)指跌近(jin)1%，集运指数(shu)多合约跌停，国债跌幅缩窄，微盘股指数(shu)跌超3%。
要闻
时隔十年，中国央行又(you)提(ti)正回购。分(fen)析称，有重大信号意义(yi)，对债券市场利空。
法国二轮选举爆大冷，“左翼”意外获(huo)胜，三分(fen)天下。左翼的主张最不受市场欢迎的，是取消养老金改革，提(ti)高最低工资(zi)等扩张性政策。
外媒：白宫访客记录显示(shi)，去年8月以来(lai)美知名帕(pa)金森(sen)病专家已8次访问白宫。
美股财报季本(ben)周开启(qi)，大摩、高盛齐发声：警惕美股三季度回调。对冲基金抛(pao)售科技股，以五个月最快速度涌入能源和材料板块。
全(quan)球商品(pin)库存告急，中国以外地区商品(pin)可用库存天数(shu)创31个月最大环比降(jiang)幅，这(zhe)一下降(jiang)主要是由于原油和精炼产品(pin)的库存减少。
苹(ping)果市值超微软；产业链人士：苹(ping)果上调iPhone 16系列今年备货目标至9000万部(bu)左右。
时隔十年，中国央行又(you)提(ti)正回购。分(fen)析称，有重大信号意义(yi)，对债券市场利空。
法国二轮选举爆大冷，“左翼”意外获(huo)胜，三分(fen)天下。左翼的主张最不受市场欢迎的，是取消养老金改革，提(ti)高最低工资(zi)等扩张性政策。
外媒：白宫访客记录显示(shi)，去年8月以来(lai)美知名帕(pa)金森(sen)病专家已8次访问白宫。
美股财报季本(ben)周开启(qi)，大摩、高盛齐发声：警惕美股三季度回调。对冲基金抛(pao)售科技股，以五个月最快速度涌入能源和材料板块。
全(quan)球商品(pin)库存告急，中国以外地区商品(pin)可用库存天数(shu)创31个月最大环比降(jiang)幅，这(zhe)一下降(jiang)主要是由于原油和精炼产品(pin)的库存减少。
苹(ping)果市值超微软；产业链人士：苹(ping)果上调iPhone 16系列今年备货目标至9000万部(bu)左右。
美股：道指跌0.08%，标普500指数(shu)涨0.1%，纳斯达克涨0.28%。
欧股：欧洲STOXX 600指数(shu)收跌0.03%。德国DAX 30指数(shu)收跌0.02%。法国CAC 40指数(shu)收跌0.63%。英(ying)国富时100指数(shu)收跌0.13%。
A股：沪(hu)指跌0.93%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.62%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌0.59个基点，报4.2725%。两年期美债收益率涨2.08个基点，报4.6243%。
商品(pin)：WTI 8月原油期货收跌0.83美元，跌幅将近(jin)1%，报82.33美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.79美元，跌幅0.91%，报85.75美元/桶。现货黄金跌1.38%，报2359.13美元/盎司。伦锌收跌超1.5%，伦锡则涨超1%。
要闻详情
全(quan)球重磅
。央行公告称，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜(ye)，采用固定利率、数(shu)量招标，临时隔夜(ye)正、逆回购操作的利率分(fen)别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。
- 见(jian)闻VIP指出，，327国债历史经(jing)验(yan)警示(shi)不要与(yu)裁判作对手盘。
- 屈(qu)庆认为，本(ben)质上央行的临时正逆回购操作是利率走廊(lang)的概念，隔夜(ye)到1.6要正回购，封死资(zi)金利率下限；隔夜(ye)到2.3则要放钱。时隔十年央行重启(qi)正回购，有重大信号意义(yi)，对债券市场利空。
- ，临时回购与(yu)美联储的隔夜(ye)逆回购工具类似，但操作更(geng)具主动性，有助于平抑市场波动并确立市场隔夜(ye)利率的新(xin)基准；标志着(zhe)央行在利率市场化改革和“由短及长”调控策略上的重要进展。新(xin)工具对短债或有调整风险(xian)。
- ，临时正逆回购的推出，使得7天OMO利率，有更(geng)为强大的影响(xiang)力，成为真实的政策利率。央行的货币政策进一步从数(shu)量型转向(xiang)价格型，跟国际接轨。
- ，这(zhe)意味着(zhe)在短期内(nei)成为一个很难治理的国家。“悬(xuan)浮议(yi)会”意味着(zhe)一个政治上较为脆弱的政府，议(yi)会分(fen)歧(qi)严重意味着(zhe)，在财政赤字高企的当(dang)下，任何政府都(dou)很难通过必(bi)要的削减预算计划。而(er)左翼的主张最不受市场欢迎的，是取消养老金改革，提(ti)高最低工资(zi)等扩张性政策。
。环球网援(yuan)引外媒报道，一名顶级帕(pa)金森(sen)病专家八次访问白宫并与(yu)总统拜登(deng)的私人医生会面。有关拜登(deng)健康状况的质疑不断出现，包括拜登(deng)接受认知测试的情况和民主党内(nei)部(bu)对其(qi)身体状况的争议(yi)。越来(lai)越多民主党人希望拜登(deng)能够为了民主党和美国退出竞选。
- 分(fen)析认为，第三季度是一个季节性波动较大的时期，特别是在涨势过热的迹象(xiang)显现之际。大摩表示(shi)，从现在到大选之间，10%的回调概率很高。高盛则认为，如果企业收益令人失望，预计从8月开始美股将有两周较为痛苦。
- 。不过，材料和能源仍然是对冲基金最不愿买入的行业，它们的多空比率都(dou)处(chu)于或接近(jin)五年来(lai)最低水平。
- 这(zhe)次华尔街对美股财报的预期相当(dang)高，FactSet预测，标普500指数(shu)二季度的盈利将同比增长近(jin)9%，有望创下2022年初以来(lai)的最大季度增幅。一旦科技巨头的盈利无法超预期，股价可能会出现回调。
。摩根大通表示(shi)，这(zhe)一下降(jiang)主要是由于原油和精炼产品(pin)的库存减少，6月全(quan)球石油和成品(pin)油的可用天数(shu)大幅下降(jiang)了2.5天，为四年来(lai)最大的月度降(jiang)幅。
苹(ping)果市值超微软；产业链人士：苹(ping)果上调iPhone 16系列今年备货目标至9000万部(bu)左右。
国内(nei)宏观
。据澎湃新(xin)闻，市场预计，6月信贷增速将继续下滑，受政府债发行再度放缓的影响(xiang)，社融增速或将重新(xin)回落。而(er)且市场倾向(xiang)于认为，M1和M2在6月难现拐点。
，跌幅达16%。分(fen)析称，红海地区地缘政治局势变化，尤其(qi)是巴以和谈进展和伊朗总统选举，引发市场远期绕行预期的波动，导致(zhi)远月合约大跌。现货运价下滑以及市场对未来(lai)运价预期回落进一步加剧市场波动。
。国泰君安认为，黄金定价逻辑发生了系统性转变，美债实际利率不再是黄金长期趋势的决定因素，人民币汇率与(yu)黄金的相关性在加强。黄金价格在第三季度可能迎来(lai)第二波上涨，央行增持(chi)黄金将成为重要推动力。
国内(nei)公司
。分(fen)析师预计台积(ji)电将在下周公布的财报中上调全(quan)年销售预期。华尔街投行认为，台积(ji)电正在传达一个信息，即2025年高端(duan)晶圆代工供应可能出现紧张，如果不接受公司的价格，客户可能无法获(huo)得足够的产能分(fen)配。
。深圳市中级人民法院发布了一起IPO企业状告交易所，但最终败诉的案例。
海外宏观
。6月美国消费者们对该国短期通胀的预期连续两个月下降(jiang)，已回落至年初时的水平。人们预计所有商品(pin)未来(lai)一年的价格上涨速度会减缓。
。根据美联储发布的最新(xin)数(shu)据，截至3月6日一周，银行在美联储的日间透支额由此前两周平均66亿美元飙升至119亿美元，创四年来(lai)新(xin)高。研究人士认为，日间透支的趋势很可能成为未来(lai)几个季度流动性状况变化的有用指标。
，“特朗普交易”带动长期美债收益率走高，而(er)美联储降(jiang)息有望驱动短期收益率下跌。华尔街主流观点认为，大选重新(xin)点燃了市场对这(zhe)一交易的兴趣，但要实现更(geng)持(chi)久(jiu)的行情，则需要美联储进行大幅度的降(jiang)息。
。日本(ben)ETF通常(chang)在每年7月配息，因此往往会在结算日前抛(pao)售大量持(chi)仓的股票以筹集资(zi)金，此次抛(pao)售规模或高达70亿美元。
海外公司
。分(fen)析师认为，AI PC的实用性有限，因为除了微软，很少有软件制造(zao)商在开发利用新(xin)芯片优化电脑执行AI任务(wu)的功(gong)能。曾有大型PC制造(zao)商提(ti)出调整软件以便(bian)新(xin)电脑上市时能直接使用AI工具，但这(zhe)一要求遭(zao)到Adobe、Salesforce和SentinelOne等App制造(zao)商拒绝。
。三星电子工会成员要求改善绩效(xiao)奖金制度和增加带薪假期，分(fen)析师认为罢(ba)工可能对芯片产量造(zao)成一定影响(xiang)，但影响(xiang)程度有限。三星第二季度利润因人工智能芯片飙升，预计未来(lai)几个季度将继续保持(chi)强劲增长。
。尤其(qi)是接口(kou)IP，将在未来(lai)3年达到高十双(shuang)位数(shu)复合增长。
。垮脸只是司美格鲁肽导致(zhi)的大幅度减肌问题所衍生的后果之一。研究显示(shi)，司美格鲁肽受试者减掉的体重中近(jin)40%为肌肉。
。韩(han)国电动汽车电池生产商SK On因欧美电动汽车销售低迷陷入危(wei)机，连续10个季度亏损，债务(wu)大增。
。埃(ai)克森(sen)美孚(fu)的声明暗示(shi)其(qi)二季度的净收入约为83亿美元，每股收益为1.95美元，均明显不及调查共识。埃(ai)克森(sen)美孚(fu)股价下挫，雪佛(fo)龙、西方石油等也跟跌。
。在部(bu)分(fen)外汇市场，近(jin)75%的交易量都(dou)是由算法交易完成。近(jin)些(xie)年，对冲基金不是在用算法交易外汇，就是在寻找(zhao)更(geng)好算法的路上。
。波音接受的处(chu)罚包括，支付约2.44亿美元罚款，并承诺在未来(lai)三年内(nei)至少投入4.55亿美元进行合规整改和安全(quan)规范提(ti)升。
行业/概念
1、苹(ping)果产业链| 7月8日美股盘前，苹(ping)果公司股价突破227美元，总市值突破3.48万亿美元，再创历史新(xin)高。产业链人士表示(shi)，苹(ping)果近(jin)期略微上调了iPhone 16系列备货目标指引。在今年的苹(ping)果WWDC大会上，苹(ping)果推出了AppleIntelligence(苹(ping)果智能套(tao)件)，有望激(ji)发消费者更(geng)新(xin)换代的需求。由于需要强大的AI算力提(ti)供支持(chi)，目前支持(chi)AI的机型仅有iPhone 15 Pro和iPhone15 Pro Max两款。
点评：国金证券认为，全(quan)球半导体月度销售额持(chi)续向(xiang)好，电子产品(pin)进入三季度拉(la)货旺季，AI云(yun)端(duan)算力需求旺盛，英(ying)伟达B系列芯片正在积(ji)极备货，有望在四季度大批量出货，AI为消费电子赋能，有望带来(lai)新(xin)的换机需求。继续看好A驱动、消费电子创新(xin)/需求复苏及自主可控受益产业链。
2、维生素| 据百川盈孚(fu)，7月8日国内(nei)维生素K3市场均价上涨3%，报103元/公斤，较上月上涨241%;维生素E市场均价上涨2.47%，报83元公斤，较上月上涨20.29%。主流厂家继续停签停报，低价货源难寻，三季度行情依然看涨运行。
点评：德邦证券认为，回顾2007年以来(lai)维生素A/E的价格变化，由于需求端(duan)基本(ben)稳定，历史涨价均由上游原材料紧缺或者维生素头部(bu)公司检修、事故等造(zao)成供给端(duan)收缩的因素引起。当(dang)前维生素E涨价逻辑清晰，大厂产能检修导致(zhi)的产能收缩，有望中期维持(chi)维生素E涨价趋势。维生素D3格局优秀(xiu)，上游羊毛脂基本(ben)呈现寡头局面，加上花园生物控制产能等因素，价格有望维持(chi)在高位。
3、6G| 据中国电子报报道，“6G技术的标准研制有望于2025年6月份左右开始，第一个6G标准有望于2029年下半年发布。”据报道，近(jin)日，中国移(yi)动研究院6G首席(xi)专家刘光毅在2024全(quan)球数(shu)字经(jing)济大会上表示(shi)，6G技术正逐渐接近(jin)技术标准制定、产业推进和应用培育的研究阶段。此外，刘光毅强调了6G商用的时间节点：6G将于2030年左右具备商用能力，恰好同第六个经(jing)济长周期的攀升阶段实现历史性交汇，有望成为下一轮经(jing)济长周期的主导创新(xin)技术。
点评：分(fen)析称，6G技术将带来(lai)“感知-通信一体”“人工智能与(yu)通信一体”和“泛在连接”等新(xin)的应用场景，推动感知通信、大数(shu)据计算、数(shu)据安全(quan)等多重要素实现一体融合，让通信技术更(geng)好地服务(wu)于移(yi)动信息业务(wu)的全(quan)流程。6G商用能力成型后，将超越传统通信范畴，为未来(lai)网络提(ti)供新(xin)的能力和维度，在无人机、家用机器人等领域形成广泛应用场景。
4、民航| 据中国民用航空局网站(zhan)消息，日前，为保障航空货物运输安全(quan)，激(ji)发发展活力，交通运输部(bu)发布《民用航空货物运输管理规定》(以下简称《规定》)，自2024年12月1日起施行。《规定》突出关键环节安全(quan)监管，明确各方市场主体责任，强化货运服务(wu)质量要求，统一规范了国内(nei)国际航空货物运输秩序，有利于提(ti)升航空货物运输安全(quan)和服务(wu)质量。
点评：分(fen)析称，7月3日，国际航空运输协会（IATA）发布的5月全(quan)球航空货运市场定期数(shu)据显示(shi)，全(quan)球货运需求持(chi)续保持(chi)强劲增长，连续六个月实现两位数(shu)同比增长。今年5至6月的货运量呈现“淡季不淡”的形势，且这(zhe)种增长势头还有持(chi)续下去的趋势，预计下半年传统空运旺季将更(geng)旺。电子商务(wu)成为行业的最大增长动力。?中国跨境电商B2C出口(kou)年均复合增速56%，?2022年中国跨境电商进出口(kou)交易额高达2.11万亿元，?跨境电商物流中有60%的货量采用直邮的模式，?主要靠航空进行运输。?
今日要闻前瞻
中国社会融资(zi)规模增量、新(xin)增人民币贷款、M0、M1。
美联储主席(xi)鲍威尔在参议(yi)院银行委员会发表半年度货币政策证词。
美联储理事巴尔讲话(hua)。