华见(jian)早安之声(sheng)
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市场概述
周(zhou)五，美国6月新(xin)增非农就业大(da)幅回落，前值(zhi)显著下修，失(shi)业率意(yi)外上升，均(jun)突显劳动力市场降温，市场提升对9月和12月降息押注至超70%。标普纳指再(zai)新(xin)高，美股仅(jin)小盘股最(zui)差且(qie)全周(zhou)跌1%，其他指数均(jun)全周(zhou)累涨(zhang)，纳指和芯(xin)片(pian)股指周(zhou)涨(zhang)超3.4%领跑。Meta、奈飞、谷歌、亚马逊、苹果、微软(ruan)、Arm均(jun)创新(xin)高，特(te)斯拉八日累涨(zhang)近38%，英伟达跌近2%但全周(zhou)累涨(zhang)。
大(da)选后英国股债汇周(zhou)五盘中一度齐(qi)升。
非农就业数据推升降息预期(qi)，两(liang)年(nian)期(qi)美债收益率跌10个基点至三个月低位，与基债收益率全周(zhou)均(jun)跌超10个基点。美元跌穿105止步四周(zhou)连涨(zhang)，日元升破161。比(bi)特(te)币全周(zhou)跌约10%为一年(nian)最(zui)深。
需求前景强(qiang)劲，油(you)价连涨(zhang)四周(zhou)，周(zhou)五冲高回落但连续多日徘徊(huai)两(liang)个月高位。金价期(qi)货上探2400美元，白银(yin)周(zhou)涨(zhang)超7%，伦铜周(zhou)涨(zhang)3.6%、盘中升至1万(wan)美元。
中国市场方面，周(zhou)五美股时段，中概股指跌2%但全周(zhou)涨(zhang)近3%，蔚来(lai)和小鹏汽车跌约10%后跌幅砍半，台积电美股新(xin)高，离岸人民币一度升穿7.28。A股午后反弹，恒(heng)生科(ke)技指数跌超1%，国债期(qi)货震荡收跌。
要闻
中国央行6月也没买黄金，连续两(liang)个月央行黄金储备保(bao)持不变；印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年(nian)7月以来(lai)最(zui)高。
格力地产宣布将退出(chu)房(fang)地产开发业务，拟置出(chu)所(suo)持有的上海、重庆、三亚等地相关房(fang)地产开发业务对应的资产负债等，并置入珠海市免税(shui)企(qi)业集(ji)团有限(xian)公司不低于51%股权(quan)。
法国大(da)选爆冷门：国民议会选举第二(er)轮投票结束，左翼(yi)政党(dang)联盟获多数席位，法国总理阿塔尔称将提交辞呈，欧元下跌。
印尼将对从鞋类到陶瓷等征收100%至200%关税(shui)；印尼澄清：不针对任何特(te)定国家，更不针对中国。
根据麦格理供(gong)应链(lian)访查，台积电多数客户均(jun)已同意(yi)调升代工价格。
OpenAICOO最(zui)新(xin)采访：未来(lai)的孩子很难想象无法与计算机对话的世界，我们仍然(ran)处于非常早期(qi)阶段。
中国央行6月也没买黄金，连续两(liang)个月央行黄金储备保(bao)持不变；印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年(nian)7月以来(lai)最(zui)高。
格力地产宣布将退出(chu)房(fang)地产开发业务，拟置出(chu)所(suo)持有的上海、重庆、三亚等地相关房(fang)地产开发业务对应的资产负债等，并置入珠海市免税(shui)企(qi)业集(ji)团有限(xian)公司不低于51%股权(quan)。
法国大(da)选爆冷门：国民议会选举第二(er)轮投票结束，左翼(yi)政党(dang)联盟获多数席位，法国总理阿塔尔称将提交辞呈，欧元下跌。
印尼将对从鞋类到陶瓷等征收100%至200%关税(shui)；印尼澄清：不针对任何特(te)定国家，更不针对中国。
根据麦格理供(gong)应链(lian)访查，台积电多数客户均(jun)已同意(yi)调升代工价格。
OpenAICOO最(zui)新(xin)采访：未来(lai)的孩子很难想象无法与计算机对话的世界，我们仍然(ran)处于非常早期(qi)阶段。
美股：道(dao)指涨(zhang)0.17%，标普500指数涨(zhang)0.54%，纳斯达克(ke)涨(zhang)0.9%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.18%。德国DAX 30指数收涨(zhang)0.14%。法国CAC 40指数收跌0.26%。英国富时100指数收跌0.45%。
A股：沪指跌0.26%，深成指涨(zhang)0.25%，创业板指涨(zhang)0.51%。
债市：美国10年(nian)期(qi)基准国债收益率下跌8.42个基点，报4.2745%，全周(zhou)累计下跌11.97个基点。两(liang)年(nian)期(qi)美债收益率跌10.44个基点，报4.6014%，全周(zhou)累计跌15.20个基点。
商品：WTI 8月原油(you)期(qi)货收跌0.72美元，跌幅0.86%，报83.16美元/桶。布伦特(te)9月原油(you)期(qi)货收跌0.89美元，跌幅1.02%，报86.54美元/桶。现(xian)货黄金上涨(zhang)1.50%，报2392.16美元/盎司。伦锡收涨(zhang)超2.1%，全周(zhou)伦铜和伦锡至少涨(zhang)超3.4%。
要闻详情
全球(qiu)重磅
中国央行6月也没买黄金。中国6月外汇储备32223.6亿美元，前值(zhi)32320.4亿美元，6月外汇储备较上月下降97亿美元，降幅0.3%；黄金储备7280万(wan)盎司，连续两(liang)个月中国央行黄金储备保(bao)持不变。另外根据印度储备银(yin)行每周(zhou)数据的计算，印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年(nian)7月以来(lai)的最(zui)高。
格力地产宣布将退出(chu)房(fang)地产开发业务。7月7日晚，格力地产公告退出(chu)房(fang)地产开发业务，收购珠海免税(shui)集(ji)团的重组(zu)方案同时出(chu)炉。格力地产公告称，其拟对原重组(zu)方案进行重大(da)调整。基于逐(zhu)步退出(chu)房(fang)地产开发业务、实现(xian)主业转(zhuan)型(xing)的整体战略考量，格力地产拟置出(chu)所(suo)持有的上海、重庆、三亚等地相关房(fang)地产开发业务对应的资产负债等，并置入珠海市免税(shui)企(qi)业集(ji)团有限(xian)公司不低于51%股权(quan)。
法国国民议会选举第二(er)轮投票结束，左翼(yi)政党(dang)联盟获多数席位，法国总理称将提交辞呈。
- 据央视新(xin)闻，当地时间7月7日，法国国民议会选举举行第二(er)轮投票。北京(jing)时间8日凌(ling)晨(chen)2时，第二(er)轮投票结束。左翼(yi)政党(dang)联盟“新(xin)人民阵线”获多数席位。左翼(yi)政党(dang)联盟“新(xin)人民阵线”获得约175至205个席位，但未获得绝(jue)对多数席位。法国总理阿塔尔称将提交辞呈。分(fen)析称，法国大(da)选爆冷门，结果完全出(chu)人意(yi)料，欧元下跌。
。除此之外，印尼总统佐科(ke)还要求加强(qiang)对进口商品的监管，特(te)别是进入印尼的旧衣服或走(zou)私商品，避免扰乱国内市场。
- 中信证券称，当前部分(fen)“一带(dai)一路”国家贸易扰动对华出(chu)口的直接影响体量有限(xian)。特(te)别是中企(qi)出(chu)海当地的业务前景并不受影响，通过带(dai)动当地产业与就业发展，可有效稳定并拓展“一带(dai)一路”经贸关系。
。未来(lai)需要全球(qiu)供(gong)应链(lian)的重新(xin)组(zu)织，以满足(zu)数据中心和GPU的增长需求。
国内宏观
- 广东省城规院住房(fang)政策研究中心首席研究员表(biao)示，低价房(fang)源确实能迅(xun)速吸引购房(fang)者，推动市场交易量的回升。但随着(zhe)低价房(fang)源的逐(zhu)步减少，市场能否持续存在不确定性，后续可能主要还是取决刚需和改善的循(xun)环来(lai)维持市场活跃度。克(ke)而瑞分(fen)析指出(chu)，核心一二(er)线城市受短期(qi)新(xin)政影响，仍有一波购房(fang)需求有待(dai)释(shi)放，尤其是因二(er)手房(fang)回暖之后，部分(fen)潜在置换需求被激发，有望带(dai)动新(xin)房(fang)成交回稳。
央行采取信用方式借入，意(yi)味(wei)着(zhe)央行将不会向融(rong)出(chu)国债的银(yin)行提供(gong)质押品，这也意(yi)味(wei)着(zhe)借券的过程将不会实现(xian)流动性投放。此外，央行表(biao)明将采用无固定期(qi)限(xian)的借券方式，意(yi)味(wei)着(zhe)央行对收益率曲线的控制将不会局限(xian)于某一期(qi)限(xian)品种。相较于防(fang)止长端收益率过低，央行的意(yi)图或在于完整控制一条(tiao)斜向上的收益率曲线。
市场应更关注央行卖券传(chuan)递的价格信号，后续常态化、小规模、散点式的操作模式可能性较高。短期(qi)内，2.20%和2.40%或是10年(nian)和30年(nian)国债利率的“最(zui)终底(di)线”，但是央行对利率运行的合(he)意(yi)区间或仍需观察其实际借券操作的价格信号，2.50%或可作为30年(nian)国债的参(can)考。
央行采取信用方式借入，意(yi)味(wei)着(zhe)央行将不会向融(rong)出(chu)国债的银(yin)行提供(gong)质押品，这也意(yi)味(wei)着(zhe)借券的过程将不会实现(xian)流动性投放。此外，央行表(biao)明将采用无固定期(qi)限(xian)的借券方式，意(yi)味(wei)着(zhe)央行对收益率曲线的控制将不会局限(xian)于某一期(qi)限(xian)品种。相较于防(fang)止长端收益率过低，央行的意(yi)图或在于完整控制一条(tiao)斜向上的收益率曲线。
市场应更关注央行卖券传(chuan)递的价格信号，后续常态化、小规模、散点式的操作模式可能性较高。短期(qi)内，2.20%和2.40%或是10年(nian)和30年(nian)国债利率的“最(zui)终底(di)线”，但是央行对利率运行的合(he)意(yi)区间或仍需观察其实际借券操作的价格信号，2.50%或可作为30年(nian)国债的参(can)考。
招商策略张夏：长久期(qi)债券投资回报率有顶，沪深300投资回报率有底(di)，股债回报率差将会逐(zhu)渐开始(shi)收窄(zhai)。近期(qi)出(chu)现(xian)了一些不太常见(jian)的现(xian)象，可能是市场提前释(shi)放的一些关键信号。中国央行开展国债借入操作，与此同时300 ETF再(zai)度出(chu)现(xian)大(da)幅买入操作。申万(wan)一级行业PE_TTM的标准差再(zai)度回到历史低位水平，传(chuan)统能源、新(xin)能源、白酒的估值(zhi)回到了同一起跑线，而这种现(xian)象发生往往在市场的最(zui)底(di)部。2023年(nian)年(nian)底(di)开始(shi)，沪深300的自由现(xian)金流收益率相对十年(nian)期(qi)国债收益率创下了历史新(xin)高。
国内公司
。板块主要展示了投向海外多市场、多资产的QDII基金产品，覆盖了美国、日本、欧洲、东南亚、香港等多个市场。针对“全球(qiu)投资”板块的推出(chu)是否为平台一项战略布局，蚂蚁基金回应称，平台持续倡导(dao)多元资产配置，不会将单一板块作为战略布局，而是鼓励(li)用户更好去分(fen)散配置、健康理财。
，带(dai)动台积电毛(mao)利率、获利表(biao)现(xian)优于预期(qi)并逐(zhu)年(nian)攀升，特(te)别是毛(mao)利率表(biao)现(xian)，2026年(nian)将上看逼近六成水准。
2024世界人工智能大(da)会闭幕：线下参(can)观人数、参(can)展企(qi)业数量、展品数量等均(jun)创历史新(xin)高。
“无人驾驶(shi)”出(chu)租车来(lai)了，上海首批即将上路，L4级自动驾驶(shi)迈向商业化第一步。
摩尔线程：国产GPU万(wan)卡集(ji)群来(lai)了。携全栈AI产品和万(wan)卡集(ji)群解决方案首次亮相WAIC 2024。
首批沙(sha)特(te)ETF销(xiao)售12.23亿元。首批沙(sha)特(te)ETF于6月底(di)开售，7月5日晚间，首批两(liang)只沙(sha)特(te)ETF正式宣告成立，7个交易日募资规模达12.23亿元，交出(chu)一份不错的发行成绩单。
车路云VS低空经济，谁的机会更大(da)？分(fen)析称，从市场空间来(lai)看，低空经济和车路云均(jun)作为现(xian)有交通体系的升级，长期(qi)体量均(jun)较大(da)，但受空域场景限(xian)制，低空经济中期(qi)市场规模或稍低于车路云一体化。
海外宏观
美国6月非农新(xin)增就业20.6万(wan)，较5月回落，4月和5月数据大(da)幅下修；失(shi)业率4.1%，创两(liang)年(nian)半最(zui)高；平均(jun)时薪同比(bi)增3.9%，持平预期(qi)，为2021年(nian)以来(lai)首次跌破4%。投资者目前预计美联储9月开启年(nian)内首次降息的可能性为71.8%。
消息人士称哈马斯已初步通过停火提议，以哈双(shuang)方未正式回应。据多家媒(mei)体7日报道(dao)，一名巴(ba)勒斯坦伊斯兰(lan)抵抗运动（哈马斯）消息人士透露(lu)，哈马斯已初步通过了加沙(sha)地带(dai)停火和交换被扣押人员的提议，并同意(yi)在实施加沙(sha)地带(dai)第一阶段停火的16天(tian)期(qi)间，继续就交换被扣押人员等事项与以色(se)列(lie)进行谈判。
越南预计：2024年(nian)GDP增长率可能达到7%，超过政府目标。根据越南投资部预计，越南今年(nian)三季度GDP增速有望达到7.4%，四季度进一步升至7.6%。
伊朗前卫生部长佩(pei)泽什(shi)基安在总统选举中获胜。
海外公司
英伟达GPU，警钟敲响。分(fen)析称，供(gong)应短缺已经消退，GPU库(ku)存不断增长，人工智能公司每年(nian)必须赚取约6000亿美元才能支(zhi)付其人工智能基础设施（例如数据中心）的费用。
行业/概念
1、CXO| 7月5日国务院常务会议审议通过了《全链(lian)条(tiao)支(zhi)持创新(xin)药发展实施方案》。会议指出(chu)，要全链(lian)条(tiao)强(qiang)化政策保(bao)障，统筹用好价格管理、医(yi)保(bao)支(zhi)付、商业保(bao)险、药品配备使用、投融(rong)资等政策，优化审评(ping)审批和医(yi)疗机构考核机制，合(he)力助推创新(xin)药突破发展;要调动各(ge)方面科(ke)技创新(xin)资源，强(qiang)化新(xin)药创制基础研究，夯实我国创新(xin)药发展根基。
点评(ping)：开源证券表(biao)示，近3年(nian)医(yi)保(bao)谈判平均(jun)降幅趋缓，成功率逐(zhu)年(nian)提升，未来(lai)创新(xin)药的价格机制有望从临床需求、药物稀缺性等多维度切入，支(zhi)持高质量创新(xin)药获得与“高投入、高风险”相符的收益回报。随着(zhe)《全链(lian)条(tiao)支(zhi)持创新(xin)药发展实施方案》政策出(chu)台，各(ge)地区针对医(yi)药创新(xin)发展的政策预计将陆续落地，增强(qiang)企(qi)业对创新(xin)药管线布局的信心，加速创新(xin)药管线向后期(qi)推进。预计国内CXO及上游企(qi)业需求端将迎(ying)来(lai)边际改善。
2、半导(dao)体| 韦尔股份发布上半年(nian)业绩预告:因市场需求持续复苏(su)，公司在高端智能手机市场的产品导(dao)入及汽车市场自动驾驶(shi)应用的持续渗透，预计营业收入为119.04亿-121.84亿元，同比(bi)增长34.38%-37.54%;净利润(run)13.08亿-14.08亿元，同比(bi)增长754.11%-819.42%。以此计算，公司第二(er)季度的单季净利润(run)已超过2023年(nian)全年(nian)水平。
点评(ping)：中银(yin)证券预计，2024年(nian)全球(qiu)CIS规模将迎(ying)来(lai)一个增长的高峰(feng)点。国产CIS厂正在凭借高规格的CIS产品实现(xian)对索尼、三星等海外厂商的替代。一季报显示，韦尔股份、思特(te)威(688213)、格科(ke)微(688728)营业收入同比(bi)均(jun)实现(xian)较快增长，在一定程度上反映了行业的复苏(su)和高端国产CIS的进步。
3、科(ke)学仪器| 据仪器信息网报道(dao)，近日广东省发展与改革委员会集(ji)中公布了大(da)批教(jiao)育领域、医(yi)疗领域设备更新(xin)项目可行性研究报告的复函。该省在教(jiao)育领域总计划投资约33.39亿元，医(yi)疗领域拟投资53.93亿元。
点评(ping)：今年(nian)6月的全国科(ke)技大(da)会提出(chu)，针对科(ke)研仪器等瓶颈制约，加大(da)技术研发力度。基础研究配套原创性科(ke)技成果和关键核心技术为实现(xian)2035年(nian)科(ke)技强(qiang)国目标的核心要素。实施一批新(xin)的重大(da)科(ke)技项目，完善配套国家实验室体系，加大(da)科(ke)研仪器等瓶颈制约环节研发力度。光大(da)证券认为，政策鼓励(li)大(da)规模设备更新(xin)，行业需求扩容，国产设备龙头有望把握政策机遇，加快国产化进程，医(yi)疗设备及科(ke)学仪器领域有望受资
4、无人驾驶(shi)| 据浦东发布微信公众号消息，在2024世界人工智能大(da)会上，上海发放了首批无驾驶(shi)人智能网联汽车示范应用许(xu)可，也就是俗称的“完全无人载人车牌照”。这也意(yi)味(wei)着(zhe)四家获证企(qi)业可在浦东部分(fen)路段实现(xian)全无人载人的车辆应用。在完成至少单个车辆5000公里的示范应用，并验证车辆运营系统及载人运营的安全性、可靠性后，相关部门会对这些企(qi)业和车辆进行最(zui)终评(ping)估。如果通过评(ping)估，这些企(qi)业就能在指定区域内进行自动驾驶(shi)车辆的商业化运营。
点评(ping)：随着(zhe)重磅产业重磅政策的密集(ji)落地，我国自动驾驶(shi)正加速迈入商业化。6月初，国家首批智能网联汽车准入和上路通行试点企(qi)业名单公布。6月24日，国家发展改革委等五部门印发通知，要求稳步推进自动驾驶(shi)商业化落地运营，打造高阶智能驾驶(shi)新(xin)场景。业界认为，示范许(xu)可是自动驾驶(shi)商业化的关键一步，自动驾驶(shi)汽车未来(lai)将按照正常车辆进行目录管理。这也就意(yi)味(wei)着(zhe)，自动驾驶(shi)汽车将从临时车牌换成正式车牌。中金公司认为，本土(tu)厂商有望受益于高级别智能驾驶(shi)落地带(dai)动零部件升级的历史机遇，依托技术升级及性价比(bi)优势，实现(xian)市场份额的崛(jue)起。
5、创新(xin)药| 国常会审议通过《全链(lian)条(tiao)支(zhi)持创新(xin)药发展实施方案》。会议指出(chu)，要全链(lian)条(tiao)强(qiang)化政策保(bao)障，统筹用好价格管理、医(yi)保(bao)支(zhi)付、商业保(bao)险、药品配备使用、投融(rong)资等政策，优化审评(ping)审批和医(yi)疗机构考核机制，合(he)力助推创新(xin)药突破发展。要调动各(ge)方面科(ke)技创新(xin)资源，强(qiang)化新(xin)药创制基础研究，夯实我国创新(xin)药发展根基。
点评(ping)：国盛证券认为，创新(xin)药是政策鼓励(li)的方向和明确的产业大(da)趋势，随着(zhe)创新(xin)药政策陆续落地，行业热度有望持续提升。已获批创新(xin)药品种的快速商业化有望推动创新(xin)药企(qi)提升盈利能力，参(can)与创新(xin)药产业逻(luo)辑的第一波兑现(xian)。潜在入围(wei)新(xin)一轮医(yi)保(bao)谈判的首次获批/新(xin)增适应症创新(xin)药，有望在2025年(nian)迎(ying)来(lai)加速放量。
今日要闻前瞻
美国5月消费信贷变动。
欧元区7月Sentix投资者信心指数。