（文/夏峰琳 编辑/徐喆）在欧洲杯上成为“显眼包”的海信(xin)，又传(chuan)来大动作。海信(xin)集团控股股份有限公司旗下子公司青岛(dao)海信(xin)网络(luo)能(neng)源(yuan)股份有限公司（下称“海信(xin)网能(neng)”）在历时(shi)百(bai)余日的科林电气（603050.SH）控制权“争夺战”中大获全胜。
6月28日，科林电气发布公告称，海信(xin)网能(neng)于5月28日开启要(yao)约收购(gou)，至6月26日期限届满，预受要(yao)约股份总数为6220.03万股，占目(mu)前公司股份总数的22.82%。收购(gou)完成后(hou)，海信(xin)网能(neng)持(chi)股比例(li)将(jiang)升至34.94%，并持(chi)有公司44.51%的表决权。
至此，海信(xin)网能(neng)赢(ying)得(de)了与科林电气实控人及石家庄国资之(zhi)间的控制权争夺战。公开资料显示，科林电气深耕输(shu)配(pei)电设备(bei)二十余年，目(mu)前落地有分布式(shi)光(guang)伏(fu)、储(chu)能(neng)电站、充电站等(deng)EPC（工程(cheng)总包）项目(mu)。这也(ye)意味着，海信(xin)网能(neng)快速切入了光(guang)储(chu)领域。
众所(suo)周知(zhi)，在家电消费进入存量市场后(hou)，拓(tuo)宽第二增长曲(qu)线对于家电企业的重要(yao)性正与日俱增。有意思的是，从“白电巨头”格力(li)、美的到“黑电王者”TCL、创维，这些企业都不约而同(tong)地将(jiang)视线转向光(guang)伏(fu)行业。
然而，光(guang)伏(fu)行业在“狂飙(biao)式(shi)”发展后(hou)，转入低迷(mi)期。在此背景下，对于海信(xin)而言(yan)，这是商业上的新机(ji)遇，还是转型中的重大挑战，尚(shang)未可知(zhi)。
拿下科林电气，剑指新能(neng)源(yuan)
回首海信(xin)网能(neng)与科林电气之(zhi)间的控制权争夺战始于今(jin)年3月，由海信(xin)网能(neng)率先发起。
彼时(shi)，通过二级市场交易(yi)，海信(xin)网能(neng)将(jiang)其在科林电气的持(chi)股比例(li)买到4.97%，刚好不触及5%的信(xin)披(pi)红线；随后(hou)海信(xin)网能(neng)又从科林电气创始股东、公司现任副董事长李砚如(ru)、总经理屈国旺手中受让了3.19%股权、9.57%表决权。
很快，海信(xin)网能(neng)又受让了另外五名十大股东外小股东的股权，将(jiang)自己(ji)持(chi)有的科林电气股权、表决权分别提升至14.94%、24.51%。
为进一步控股科林电气，海信(xin)网能(neng)向上市公司股东发出(chu)收购(gou)要(yao)约。
科林电气5月13日公告显示，海信(xin)网能(neng)将(jiang)耗资14.99亿(yi)元对其进行要(yao)约收购(gou)。若完成，海信(xin)网能(neng)直接持(chi)股比例(li)达35%，并拥有近45%的表决权，直接控股科林电气。
面对海信(xin)网能(neng)的猛攻，科林电气董事长张成锁积极(ji)“应战”。
在自身持(chi)股比例(li)仅11.07%的情(qing)况下，张成锁一边结盟高管股东，签署一致行动人协议，将(jiang)手中的表决权比例(li)增至17.31%；一边拉拢早在2023年就已经潜伏(fu)在科林电气股东中的石家庄国投，后(hou)者通过连续增持(chi)，将(jiang)自己(ji)的持(chi)股比例(li)从2023年末的4.95%一路提升至5月23日的11.18%。
6月2日，石家庄国投再助张成锁一臂之(zhi)力(li)，正式(shi)与张成锁为首的四名科林电气高管签署一致行动协议，表明了自己(ji)的立场。这之(zhi)后(hou)，包括(kuo)石家庄国投在内的五方合计持(chi)股比例(li)达29.51%，已经高于海信(xin)网能(neng)手中24.51%的表决权比例(li)。科林电气实控人也(ye)由张成锁变变更为石家庄国投。
局势发生逆转，海信(xin)网能(neng)继续发挥(hui)“钞能(neng)力(li)”，通过二级市场增持(chi)。
截至6月26日的要(yao)约收购(gou)期满，科林电气共有2753户股东预受要(yao)约，涉及6220万股股份，占公司总股本的近23%。
本次要(yao)约收购(gou)完成后(hou)，海信(xin)网能(neng)共计持(chi)有上市公司9520.80万股股份，占公司总股本的34.94%。并持(chi)有李砚如(ru)、屈国旺委托的2607.99万股股份的表决权，占公司总股本的9.57%。海信(xin)网能(neng)合计持(chi)有该公司44.51%的表决权。
根据上海证券交易(yi)所(suo)的上市规则，科林电气非公众股东持(chi)股比例(li)不得(de)高于75%才能(neng)满足(zu)上市条件。考虑到当前的股东持(chi)股结构，此次要(yao)约收购(gou)成功，非社会(hui)公众股东的持(chi)股比例(li)将(jiang)最高达到74.49%。
这也(ye)意味着，张成锁及石家庄国资未能(neng)阻挡住海信(xin)进击的脚步。
为何(he)海信(xin)网能(neng)对科林电气控制权势在必得(de)？观察者网注意到，近年来，家电市场表现疲(pi)软，对海信(xin)这一类家电企业而言(yan)，打造新的增长曲(qu)线尤为重要(yao)，而布局新能(neng)源(yuan)产业链是其发展的重点方向之(zhi)一。
科林电气的核心主业是提供(gong)智慧电力(li)系统解决方案，以及光(guang)伏(fu)、储(chu)能(neng)业务。近4年来，其参与电网公司、光(guang)伏(fu)项目(mu)招标的中标金额超(chao)过20亿(yi)元。
近年来科林电气营(ying)收规模持(chi)续增长，净利润也(ye)在稳步增加。2023年，科林电气营(ying)收净利破记录达到39亿(yi)元、3亿(yi)元。2024年一季度(du)，科林电气营(ying)收同(tong)比增长43%至7.5亿(yi)元，归母(mu)净利同(tong)比增65%至6717万元。
相比，作为收购(gou)一方的海信(xin)网能(neng)2023年只有6亿(yi)多营(ying)收，7千多万利润。
从财务数据来看，海信(xin)网能(neng)此次的收购(gou)，颇有点“蛇(she)吞(tun)象”的味道。
家电企业入局光(guang)伏(fu)产业
从行业来看，近年格力(li)电器开始涉足(zu)动力(li)电池、储(chu)能(neng)业务，美的也(ye)进入到新能(neng)源(yuan)汽车领域，海信(xin)在黑电领域的老对手TCL早已借助中环(huan)杀向光(guang)伏(fu)深处。
传(chuan)统家电企业为何(he)纷纷押注光(guang)伏(fu)赛道？业内分析，此举背后(hou)有内、外两方面原因。从内因来看，由于近年来家电行业持(chi)续下行，绝大多数品类处于高饱和状态，家电企业亟需找(zhao)寻新增长极(ji)。
据前瞻产业研究院发布《2024年中国智能(neng)电视交互新趋势报告》显示，我国的电视开机(ji)率已经由2016年的70%断崖式(shi)下降到2022年的不到30%；和开机(ji)率一起下跌的，还有电视机(ji)的销量，奥维云网（AVC）推总数据显示，2023年中国彩电市场零售量为3142万台，同(tong)比下降13.6%，零售额同(tong)比下降2.3%，市场规模已连续4年下滑。另据洛图科技数据，2023年，全球电视市场品牌整机(ji)出(chu)货量达2.01亿(yi)台，同(tong)比下降1.6%，创下近十年来的新低。
与此同(tong)时(shi)，在失去房地产这一重要(yao)“推手”后(hou)，业内人士认为家电行业整体市场预计难(nan)有大逆转。家电企业想(xiang)要(yao)突围，需要(yao)往(wang)国际市场扩展、向非家电领域延伸。
从外因来看，随着国家“双(shuang)碳(tan)”战略落地，光(guang)伏(fu)产业长坡厚雪，光(guang)伏(fu)赛道也(ye)由此成为家电企业除家电业务之(zhi)外新的增长动力(li)源(yuan)。根据国家能(neng)源(yuan)局与国家发改委发布的《关于加快推动新型储(chu)能(neng)发展的指导意见(jian)》，预计到2025年国内新型储(chu)能(neng)装机(ji)规模将(jiang)增至30GW。
而家电行业与户用光(guang)伏(fu)的使(shi)用终端本身存在重叠。传(chuan)统家电巨头多年来在C端用户群(qun)体中的沉(chen)淀，其掌握的客群(qun)资源(yuan)、服务网络(luo)、仓(cang)网布局从一线城市到乡镇，形(xing)成天(tian)然的分布优势，或成为家电企业战略布局光(guang)伏(fu)板块的重要(yao)抓手。
然而，家电企业转型进入光(guang)储(chu)能(neng)赛道时(shi)，也(ye)不可避(bi)免地面临一些行业性的挑战。
政策利好之(zhi)下，资本蜂拥而至，迅速造就了一个个光(guang)伏(fu)产业深神话。产能(neng)的狂飙(biao)也(ye)为当前光(guang)伏(fu)行业过剩埋下了伏(fu)笔(bi)。在疯狂内卷的当下，头部光(guang)伏(fu)企业纷纷选(xuan)择出(chu)海。然而，随着中国光(guang)伏(fu)产业在海外市场的优势愈加海外关税壁垒越筑越高。内忧外患(huan)之(zhi)下，光(guang)伏(fu)产业进入漫漫长夜(ye)。
此外，对于家电企业更为青睐的户用光(guang)伏(fu)，还出(chu)现了面临消纳难(nan)题。户用光(guang)伏(fu)电站的收入来自向电网售电。但是，电网的承载力(li)有限，难(nan)以完全消纳高速增长的户用光(guang)伏(fu)电站。从行业整体来看,2023年是国内光(guang)伏(fu)装机(ji)的大年,户用光(guang)伏(fu)新增装机(ji)量达到43.48 GW,同(tong)比增速达到72%。而电网消纳能(neng)力(li)难(nan)以同(tong)步增长。
一些户用光(guang)伏(fu)重点省份的电网承载力(li)接近饱和。2023年末，多省能(neng)源(yuan)局发布了分布式(shi)光(guang)伏(fu)接网消纳困难(nan)的预警(jing)，广东、山东分别有37个县、53个县的分布式(shi)光(guang)伏(fu)接入空间受限。河南(nan)、辽宁、黑龙江等(deng)户用光(guang)伏(fu)装机(ji)大省，也(ye)出(chu)现了接网消纳困难(nan)的情(qing)况。
光(guang)伏(fu)行业还在不断洗牌，无论是现在的海信(xin)，还是早前入局的美的、TCL、创维、海尔、格力(li)，势必卷起光(guang)伏(fu)板块新一轮的竞争，一切仍需时(shi)间的检验。