世界知名药企辉瑞为(wei)改善疫情后的低迷业绩，实现困境反转，决定进军利润丰厚的减肥(fei)药市场。
首先，辉瑞评估了减肥(fei)药市场的前景。辉瑞预计，减肥(fei)药市场将在未(wei)来十年(nian)内增长(chang)至约1300亿美元，而口服药片有望占(zhan)据该市场的约三分之一。于是，辉瑞希望通过开发一种名为(wei)danuglipron的口服减肥(fei)药与诺和诺德和礼来公司的热门减肥(fei)注射药竞争。这种口服减肥(fei)药不用打(da)针(zhen)，有望抗衡(heng)传统注射药。
不过，辉瑞在治疗肥(fei)胖症方面一直进展(zhan)不大。去年(nian)12月，辉瑞停止了每天(tian)两次的Danuglipron治疗药物的研发，因为(wei)在一个(ge)涉及约1400人的中期(qi)研究中，很多患者因副作用（恶心和呕吐）而退出。几个(ge)月前，辉瑞还放弃了另一种口服减肥(fei)药，因为(wei)在试验中发现该药对肝脏有不良影响。
于是，辉瑞开始进行新的尝试。美东时间7月11日周四，辉瑞公布了一项针(zhen)对20名受试者的小型研究，测(ce)试了四种不同的配方，将药物的服用频率从每天(tian)两次减少(shao)到(dao)每天(tian)一次，以确(que)定哪(na)一种可(ke)能最为(wei)有效。尽管公司未(wei)透露(lu)哪(na)种配方效果最佳，只(zhi)是表(biao)示有一种配方显(xian)示出"最有利的概况"，但即将离(li)任(ren)的首席科学官Mikael Dolsten表(biao)示，几种版本的药物都有“鼓舞人心”的结果，相信(xin)“每天(tian)一次的配方在减肥(fei)药市场上具有竞争潜力”。
受此(ci)消息影响，周四辉瑞股价盘初上涨了3.1%，后涨幅砍半。
展(zhan)望未(wei)来，辉瑞计划在今年(nian)下半年(nian)将这种药物推进到(dao)中期(qi)研究阶段。一些分析师原本认为(wei)，为(wei)了缩(suo)小与礼来和诺和诺德的差距，辉瑞可(ke)能会跳过这一步骤，直接进入后期(qi)研究阶段，以期(qi)尽快获得监管批准。公司表(biao)示，下一次试验将旨在找到(dao)药物的理想剂(ji)量，如果成(cheng)功，药物将进入最终开发阶段。
然而，媒体情报研究主(zhu)管Sam Fazeli表(biao)示，在最好的情况下，这种药物可(ke)能只(zhi)能在2028年(nian)上市，届时市场上可(ke)能已经有多个(ge)竞争对手。
公司业绩下滑、首席科学官离(li)职，辉瑞“愁云”不断
公司首席执行官Albert Bourla面临巨大压力，因为(wei)投资者对公司的新药研发管线能否扭转疫情后的业绩下滑表(biao)示怀(huai)疑(yi)。2024年(nian)第一季度，辉瑞的销售额下降了20%，主(zhu)要原因是市场对新冠疫苗和药物的需求(qiu)大幅减少(shao)，导致辉瑞对今年(nian)的财务预测(ce)低于华(hua)尔(er)街(jie)的预期(qi)，而且它的新疫苗（针(zhen)对RSV病毒）表(biao)现也未(wei)达预期(qi)。
辉瑞公司刚刚宣布，服务了15年(nian)的首席科学官Mikael Dolsten即将离(li)职。在他的领导下，辉瑞开发了像Eliquis和Prevnar这样的畅销药物，但这些畅销药物正面临激烈竞争，辉瑞尚未(wei)找到(dao)能够替代它们的新产品。
在疫情期(qi)间，辉瑞的的新冠疫苗和药物在短短两年(nian)内带来了超过1000亿美元的销售额，为(wei)公司带来了短暂的喘息机会。但这种成(cheng)功并(bing)未(wei)持续。市场对加强针(zhen)的需求(qiu)大幅下降，辉瑞不得不在去年(nian)从政府那里回收了大量药物。目前，公司股价接近十年(nian)来的最低点。
分析师怎么看？
媒体指出，相比之下，辉瑞落后于诺和诺德和礼来公司。礼来的每周一次注射药Zepbound去年(nian)在美国获得批准，市场预计会有很高的销量。礼来公司还有一种口服减肥(fei)药，已经进入最后阶段的开发，关键试验预计会在四月结束。除(chu)此(ci)之外，市场竞争十分激烈，阿(a)斯利康、Structure Therapeutics公司和其他公司也在开发口服减肥(fei)药。
由于辉瑞并(bing)未(wei)立即回应外界关于是否会公布更(geng)多关于danuglipron的详细研究数据的询问，分析师们由于缺乏(fa)具体信(xin)息，难以对这项研究的结果做出准确(que)评估，因此(ci)分析师对辉瑞的这一进展(zhan)相对谨慎(shen)。
Jefferies的分析师Akash Tewari指出，围绕danuglipron的一些关键问题仍未(wei)得到(dao)解答。Evercore的分析师Umer Raffat认为(wei)，辉瑞可(ke)能在"争取时间"，以观察其正在研究的另一种减肥(fei)药的表(biao)现。
华(hua)尔(er)街(jie)一直把希望寄托在减肥(fei)药上，认为(wei)这是公司实现业绩复苏的一种方式，并(bing)不断向Bourla打(da)探公司在减肥(fei)药市场的计划。在辉瑞上个(ge)季度的财报电话会议上，分析师们用各种创意方式提了四次这个(ge)问题，其中一个(ge)甚至提到(dao)公司网站上有个(ge)招聘广告，寻找有减肥(fei)药经验的临床医生。
辉瑞将在本月晚些时候公布财报，届时分析师们将有机会进一步探讨本周四发布的研究结果及其在减肥(fei)药方面的未(wei)来。