麦格理证券在最新出具的个股报告中指出，根据供应链访查，台积电多数客户均已同意调升(sheng)代工价格，带动(dong)台积电毛利率、获利表现优于(yu)预期并逐年攀升(sheng)，特别是毛利率表现，2026年将上看(kan)逼近六成水准。
有(you)鉴于(yu)获利前景(jing)逐年成长(chang)，麦格理除(chu)维持台积电「优于(yu)大盘」评级外，并上调目标价至1,280元，一举(ju)冲上外资圈(quan)第二高价。
统计目前外资圈(quan)给予台积电的目标价，千元以上几乎已达共识，由高至低依次为：汇丰1,370元、麦格理1,280元、高盛(sheng)1,160元、花(hua)旗1,150元、巴克莱1,096元、摩根士丹利与摩根大通均为1,080元、瑞银1,070元、美银1,040元。
事实上，台积电股价在登上千元大关后，全球市场关注(zhu)度大为增温；而麦格理半导体产业分析师赖昱璋指出，由于(yu)台积电多数客户均已同意调升(sheng)代工价格以换取稳定可(ke)靠的供货，带动(dong)未来毛利率将逐年攀升(sheng)。
根据赖昱璋估算(suan)，台积电毛利率将于(yu)2025年攀升(sheng)至55.1%， 2026年更将逼近六成、达59.3%；而今年毛利率在生产效率提升(sheng)下，已调升(sheng)至52.6%。
随AI长(chang)期趋势(shi)推动(dong)，加(jia)上毛利率上扬(yang)，使台积电2023-2026年获利年复合成长(chang)率（CAGR）将达26%，赖昱璋并将台积电2024-2026年每股税后纯益（EPS）分别上调5%、2%、1%，调整后EPS各达39.2元、51.2元、及65.3元。
基于(yu)获利强劲成长(chang)，且本益比相对偏低（仅19.6倍，远低于(yu)辉达的34.9倍、艾司摩尔的32.9倍等），因此赖昱璋调高台积电适用本益比至25倍，给予「优于(yu)大盘」评级，目标价由1,000元大升(sheng)至1,280元，调幅28%，一举(ju)冲上外资圈(quan)第二高价。
此外，有(you)关于(yu)市场关心的资本支出方(fang)面，赖昱璋认为，基于(yu)持续不断投(tou)资先进(jin)制程，特别是3纳米与2纳米，因此将台积电2025、2026年的资本支出预测值调高至350亿美元与370亿美元。
赖昱璋并预期，台积电今（2024）年底前，将完成每年5,000片(pian)的2纳米产能，到了2027年年底前，产能将大幅扩张(zhang)至9万片(pian)。
本文来源：半导体行(xing)业观察，原文标题：《台积电客户，同意涨(zhang)价？》
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