随着美国劳动力市场降(jiang)温(wen)，市场正密切关(guan)注著(zhu)名(ming)衰退指标“萨姆(mu)规(gui)则(ze)”（Sahm Rule）。
隔夜鲍威尔“放鸽”称，劳动力市场显著(zhu)降(jiang)温(wen)，刺激美股再创新高。随着美股徘徊在历史高点附近，交易员们也在关(guan)注今年降(jiang)息前景，失业率上升引(yin)发经(jing)济衰退的担忧。
衰退或给当前美股带来风险，目(mu)前华尔街对科技行业倾(qing)斜达到历史性的程度，一旦人工智能推动的反(fan)弹出现(xian)动摇，风险就会加大。 摩根(gen)士(shi)丹利财富管理部门Lisa Shalett警告称，市场中(zhong)存在“动力不足、广度疲(pi)软和自满情(qing)绪”等(deng)问(wen)题。
“萨姆(mu)规(gui)则(ze)”成(cheng)了当下市场重点关(guan)注指标，当失业率的3个月平均值上升较过去12个月的最低值高出0.50个百分点时(shi)，就会触(chu)发衰退。该法则(ze)准确地(di)预示了1970年以来的经(jing)济衰退。
该规(gui)则(ze)提出者、著(zhu)名(ming)经(jing)济学家Claudia Sahm近期发出警告，美联储若不尽快降(jiang)息，可(ke)能会将经(jing)济推向衰退。
衰退警报(bao)闪烁
“萨姆(mu)规(gui)则(ze)”被广泛认为是预测经(jing)济衰退的可(ke)靠(kao)指标。
近几个月来，随着失业率的小幅上升，市场对劳动力市场状况的担忧也随之增(zeng)加。
6月萨姆(mu)规(gui)则(ze)数值为0.43，逼近0.5的警戒线，6月非农报(bao)告显示失业率从5月份的4%进一步(bu)升至4.1%。Sahm表示：
美联储现(xian)在不采取渐进式降(jiang)息是在冒很大的风险，如果(guo)不采取行动，美联储就有可(ke)能触(chu)发“萨姆(mu)规(gui)则(ze)”，进而导致经(jing)济衰退，这可(ke)能迫使决策(ce)者采取更激进的行动。
美联储现(xian)在不采取渐进式降(jiang)息是在冒很大的风险，如果(guo)不采取行动，美联储就有可(ke)能触(chu)发“萨姆(mu)规(gui)则(ze)”，进而导致经(jing)济衰退，这可(ke)能迫使决策(ce)者采取更激进的行动。
美联储官(guan)员似乎开始担心劳动力市场状况，在周二听证会上，鲍威尔称，劳动力市场出现(xian)显著(zhu)降(jiang)温(wen)，目(mu)前它不再是广泛通(tong)胀压力来源，而此前长期以来美联储一直将劳动力市场过热视为遏制通(tong)胀回落的主要风险之一。
Sahm：美联储现(xian)在不降(jiang)息就是“玩火”
Sahm警告说，美联储正在“玩火”：
他们应该关(guan)注劳动力市场的变化率，因为这是未来危(wei)险的潜在预兆。
等(deng)待就业增(zeng)长“恶化”是危(wei)险的，我们在不同的失业率水平下都经(jing)历过衰退，这些动态会自我强化。如果(guo)人们失业，就会停止消费(fei)，更多人会失业。
他们应该关(guan)注劳动力市场的变化率，因为这是未来危(wei)险的潜在预兆。
等(deng)待就业增(zeng)长“恶化”是危(wei)险的，我们在不同的失业率水平下都经(jing)历过衰退，这些动态会自我强化。如果(guo)人们失业，就会停止消费(fei)，更多人会失业。
美联储官(guan)员近期多次表示，他们认为通(tong)胀正朝着正确的方向发展。但还不足以开始降(jiang)息。根(gen)据美联储首选的通(tong)胀指标，剔(ti)除食品和能源价格(ge)的核心PCE物(wu)价指数同比2.6%，创三年来最低纪录，仍高于2%的目(mu)标。
Sahm认为：
通(tong)胀已经(jing)大幅下降(jiang)，虽然还没有达到你想要的水平，但它正朝着正确的方向发展，失业率则(ze)朝着错误的方向发展。
权衡这两者，你在劳动力市场上越来越接近危(wei)险区，而在通(tong)胀方面(mian)却越来越远离(li)危(wei)险区，美联储应该怎(zen)么做是很明显的。
通(tong)胀已经(jing)大幅下降(jiang)，虽然还没有达到你想要的水平，但它正朝着正确的方向发展，失业率则(ze)朝着错误的方向发展。
权衡这两者，你在劳动力市场上越来越接近危(wei)险区，而在通(tong)胀方面(mian)却越来越远离(li)危(wei)险区，美联储应该怎(zen)么做是很明显的。
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