随(sui)着(zhe)特朗普首次总统辩论表现优于拜登，华(hua)尔街开(kai)始为特朗普可能重返白宫定价(jia)，其中最热门的(de)交易之一是押注收益率陡峭化。
本周(zhou)，投资者开(kai)始大量购买短期债券(quan)，同时卖(mai)出长期债券(quan)。两年期和十(shi)年期国债收益率差距正在扩大，导致收益率曲线陡峭化约13个基点，为自去年10月以来(lai)的(de)最大的(de)两日波(bo)动。
华(hua)尔街纷纷看好这一交易，摩根士丹利和巴克莱(lai)都敦促客户为特朗普下一个任期内的(de)粘性(xing)通胀和更高的(de)长期债券(quan)收益率做好准(zhun)备。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示(shi)：
现在为选举结果定价(jia)还为时尚早，近期走(zou)势是一个熊市陡峭化，似乎是市场认为特朗普获胜的(de)几率更高。
现在为选举结果定价(jia)还为时尚早，近期走(zou)势是一个熊市陡峭化，似乎是市场认为特朗普获胜的(de)几率更高。
目前，美国两年期国债收益率为4.752%，较前一个交易日的(de)收益率上升了1.3个基点，十(shi)年期国债收益率为4.428%。
华(hua)泰(tai)证(zheng)券(quan)分(fen)析(xi)认为，特朗普对内减税+增(zeng)加关税+限制移民+降息倾向等一系列主要政策方针，被认为可能形成(cheng)宽财(cai)政+宽货币的(de)环(huan)境，导致偏(pian)高通胀+偏(pian)高利率长期化。
据华(hua)泰(tai)证(zheng)券(quan)，交易美债曲线平坦(tan)化的(de)资金集(ji)中平仓(cang)：
美债曲线倒挂+斜率主要集(ji)中在前端，做平曲线的(de)交易能够获得非常不错的(de)carry，导致资金不断涌入(ru)，容易形成(cheng)趋(qu)势和拥挤。但是一旦长端收益率走(zou)高，曲线平坦(tan)化交易可能出现集(ji)中平仓(cang)，导致美债曲线快速陡峭化。
美债曲线倒挂+斜率主要集(ji)中在前端，做平曲线的(de)交易能够获得非常不错的(de)carry，导致资金不断涌入(ru)，容易形成(cheng)趋(qu)势和拥挤。但是一旦长端收益率走(zou)高，曲线平坦(tan)化交易可能出现集(ji)中平仓(cang)，导致美债曲线快速陡峭化。
据媒(mei)体，随(sui)着(zhe)市场对曲线陡峭化押注不断增(zeng)加，未平仓(cang)合约在每个基点的(de)风险总额飙升至(zhi)1570万美元，这显示(shi)出交易者对新的(de)陡峭交易的(de)兴趣(qu)，也表近期较长期限美债价(jia)格(ge)的(de)回落是由新的(de)空(kong)头头寸推动的(de)。
根据摩根大通的(de)数据，现货市场也出现了类似的(de)趋(qu)势。客户对债券(quan)反弹的(de)押注减少(shao)了5个百分(fen)点，使净多头头寸降至(zhi)6月10日以来(lai)的(de)最低水平。
在期权市场，交易员们正在支(zhi)付(fu)一个月来(lai)最高溢价(jia)的(de)期权费，以对冲债券(quan)期货合约的(de)抛售。