2024年，国(guo)联证券的半年度业(ye)绩预告(gao)引起了市场的广(guang)泛关注。这(zhe)家国(guo)有控股的证券公司预计上半年净利润同比(bi)大幅下降近90%，这(zhe)一显著的业(ye)绩下滑不仅突显了公司在当前(qian)市场环境下的严峻(jun)挑战，也暴露了其在财务数据和经营策略上的深层(ceng)次问题。
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国(guo)联证券近年来采取了激进的资(zi)产扩张和高杠杆运(yun)营模式，虽然这(zhe)推动了资(zi)产规模的大幅扩张，但并未带动利润的有效增长，反而增加了财务风险。这(zhe)种策略可能是(shi)导致其上半年业(ye)绩下滑的重要因素。公司的总资(zi)产从2019年的284.19亿元飙升至2024年一季(ji)度末(mo)的932.32亿元，增长了2.28倍。与(yu)此同时，国(guo)联证券的风险覆盖(gai)率、资(zi)本杠杆率、流动性覆盖(gai)率以(yi)及净稳定资(zi)金率等风控指标均(jun)出现明显恶化。
在业(ye)绩不佳的背景下，公司治理结构的合理性和薪酬制度也引起了关注。董事长和总裁(cai)葛小(xiao)波(bo)的"一肩挑"模式，以(yi)及其年薪288万(wan)元的高薪酬（上一年这(zhe)个数字高达456万(wan)元），与(yu)公司其他高管的薪酬存在较大差距。
证券代码:601456.SH名(ming)称:国(guo)联证券 币种:CNY2023年报公告(gao)日期: 2024-03-27姓名(ming)职务报酬(万(wan)元)报酬较上年同期变动(万(wan)元)报酬及A股持股市值总计(万(wan)元)葛小(xiao)波(bo)总裁(cai)，董事长，执行董事288.00-168.00288.00尹红卫副总裁(cai)185.77-93.40185.77尹磊(lei)财务负责人，副总裁(cai)162.00112.36162.00戴洁春合规总监156.00-31.80156.00王捷董事会秘书156.00-24.00156.00江志强(qiang)首席风险官144.00-39.00144.00李钦副总裁(cai)144.00-18.00144.00马(ma)群星副总裁(cai)144.00-18.00144.00徐法良监事会主席，股东代表监事126.00-18.00126.00周敏职工代表监事55.6850.5855.68伍凌云职工代表监事53.8047.5053.80黄葳首席信息官36.00--36.00汪锦岭(ling)首席信息官21.00-243.0021.00高伟独立非执行董事18.0015.0018.00吴星宇独立非执行董事18.005.0018.00朱贺华独立非执行董事18.005.0018.00
国(guo)联证券在业(ye)绩预告(gao)中将业(ye)绩下滑归因于国(guo)内(nei)证券市场指数和交投活跃度不佳，以(yi)及投资(zi)者风险偏好下行。然而，这(zhe)一解释并不足以(yi)解释如此巨大的利润跌幅。事实上，仍有其他证券公司如红塔证券、东兴证券在相同的市场环境下表现相对较好，这(zhe)意味着国(guo)联证券的问题可能更多地源于其内(nei)部经营策略和风险管理。
此外，国(guo)联证券的自营业(ye)务收入(ru)是(shi)近年决定公司整体业(ye)绩的最关键业(ye)务。公司融资(zi)所得的大量资(zi)金主要投向了金融投资(zi)资(zi)产，从2019年的82.23亿元激增至2024年一季(ji)度末(mo)的539.65亿元。这(zhe)种激进的投资(zi)策略在当前(qian)券商普遍加码自营业(ye)务的背景下，显得格外激进。然而，这(zhe)种大规模的投资(zi)并未带来相应的稳定回报，自营业(ye)务收入(ru)呈现出较大波(bo)动，2024年一季(ji)度甚至出现了亏损。
国(guo)联证券的净利息收入(ru)也从2019年的4.97亿元持续下降，到2023年仅剩0.81亿元，2024年一季(ji)度更是(shi)出现了负值。这(zhe)表明公司从融资(zi)融券、买入(ru)返售金融资(zi)产以(yi)及股权质押回购(gou)等业(ye)务赚取的利息收入(ru)大部分被用于支付债务利息，严重侵蚀了公司的盈(ying)利能力(li)。
从净资(zi)产收益率（ROE）来看，国(guo)联证券的表现持续低于行业(ye)平均(jun)水平。2020年至2023年期间，公司的ROE一直落后于行业(ye)整体，2024年一季(ji)度更是(shi)跌入(ru)负值区(qu)间，为-1.23%。这(zhe)一数据直观(guan)地反映了公司在利用股东资(zi)本创造利润方面的效率低下。
金融高薪话题引发广(guang)泛讨论，但实际上，金融从业(ye)者的收入(ru)差距颇为悬殊(shu)。适度平衡高管与(yu)一线员工的薪酬差距，有助于营造更加和谐的企业(ye)氛围，增强(qiang)员工的归属感(gan)和工作满意度，从而提升整体绩效。从社会责任的角度来看，建立更加公正、平衡的薪酬体系，金融机构可以(yi)赢得公众的信任，树立良好的社会形象，从而实现可持续发展。
面对日益严格的监管环境和市场竞争，如何才(cai)能在激烈的市场竞争中立于不败(bai)之地，实现可持续发展，我(wo)们静(jing)待葛小(xiao)波(bo)带领下的国(guo)联证券接下来的表现。
来源：金融界