【白糖(tang)市场下半年偏空(kong)氛(fen)围中寻找反弹(dan)】

白糖(tang)市场在下半年偏空(kong)的氛(fen)围中寻找反弹(dan)机会。国际市场将迎来(lai)天气(qi)升水与偏空(kong)预期的博弈，国内市场近月将进行国产糖(tang)源的去库与进口糖(tang)的补充。

6 月中下旬，郑糖(tang)主力 09 合(he)约在触及 6000 元/吨年内低点后，开启反弹(dan)之路。国际市场方面，巴西 6 月前半月数据稍偏乐观，但(dan)存在基(ji)数因素影响(xiang)，市场偏空(kong)反映不(bu)大。巴西新榨(zha)季制糖(tang)比或有调整，需关注糖(tang)醇价差变化。

国内方面，近月多支撑，去库期与消费小旺(wang)季叠加，食糖(tang)工业(ye)库存量处于近 7 个榨(zha)季次低水平，后面去库速度有望加快。09 合(he)约基(ji)差有可(ke)能走向上修复(fu)路线。

后市展望，国际市场需重(zhong)视(shi)印度新榨(zha)季政策导向及季风降水情况。国内市场，09 到(dao)期前，国产糖(tang)源去库与进口糖(tang)补充等因素支撑近月盘面。市场预计我(wo)国新榨(zha)季将继续增产，01 合(he)约在反弹(dan)中或处于弱势，换(huan)月后将继续偏空(kong)运行。