格隆汇获悉(xi)，近期，因江苏宇迪光学股份有限公司(si)（以下简称(cheng)“宇迪光学”）撤回发行上市申请文(wen)件，北交所终止其发行上市审(shen)核(he)。
宇迪光学专注于光学元器(qi)件的研发、制造与销售。自(zi)创立起(qi)，就为客户提供多样(yang)化、高质量的定制光学元器(qi)件，如透镜和镜头，并(bing)根据客户需求(qiu)发展了上千种产品型(xing)号，被广泛应用于单反(fan)相机、投影仪、车载镜头、航天探测等领域。
股权结构方面，截(jie)至招股说(shuo)明书签(qian)署日，宇迪光学的控(kong)股股东和实际控(kong)制人是吴迪富及(ji)其家族成员，包括(kuo)吴迪富、单国云(yun)、顾晶晶、吴广剑、吴广盛、吴红英六人，他们共同(tong)持(chi)有公司(si)23.17%的股份。其中，吴迪富系(xi)吴广剑、吴广盛、顾晶晶之父，系(xi)吴红英之兄；单国云(yun)系(xi)吴广剑之配偶。
根据招股书，宇迪光学原计划(hua)公开发行股票数量不(bu)超过约(yue)1304万股，拟募资2.65亿元，分别用于尖端光学元件项目、红外镜头建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
业(ye)绩波动明显
宇迪光学主营收(shou)入来源分别为透镜、光学镜头、透镜加工(gong)、平面玻璃。从具体产品收(shou)入构成看，透镜收(shou)入占公司(si)营收(shou)比(bi)重最高。2020年到2022年，透镜收(shou)入分别占当年营收(shou)比(bi)重的75.52%、79.95%、85.02%。其他产品收(shou)入占营收(shou)比(bi)重相对较低。
从销售区域看，宇迪光学的产品主要(yao)销往日本、韩国、欧洲等境外市场，境外业(ye)务占比(bi)较高。2020年至2022年，公司(si)产品外销收(shou)入占当期主营业(ye)务收(shou)入比(bi)例分别为42.37%、51.49%和48.83%。如果境外客户环境、政策变化或我国出口政策、贸易摩(mo)擦等变化，可能对公司(si)境外业(ye)务产生不(bu)利(li)影响。
业(ye)绩方面，招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学的营业(ye)收(shou)入分别约(yue)4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母(mu)净利(li)润分别约(yue)3018.65万元、5177.40万元、6166.49万元。
另据公司(si)2023年财报，期内公司(si)实现营业(ye)收(shou)入约(yue)为4.32亿元，同(tong)比(bi)减少22%；实现归母(mu)净利(li)润约(yue)为3242.36万元，同(tong)比(bi)减少47%。
由此可见(jian)，近几(ji)年公司(si)业(ye)绩波动较大。2022年公司(si)营业(ye)收(shou)入开始同(tong)比(bi)减少；2023年公司(si)营业(ye)收(shou)入进一(yi)步同(tong)比(bi)下滑，且当年归母(mu)净利(li)润同(tong)比(bi)减少明显。
其实早在去年9月，宇迪光学业(ye)绩下滑的问题在第二轮审(shen)核(he)问询函中就被提及(ji)。被监管要(yao)求(qiu)“说(shuo)明2023年上半年业(ye)绩大幅下滑的原因，并(bing)结合多方面因素(su)分析公司(si)经营与市场环境的变化。同(tong)时(shi)，阐述公司(si)应对业(ye)绩下滑的具体举措，评估未来进一(yi)步下滑的风(feng)险和对公司(si)潜(qian)在影响。”
毛利(li)率方面，数据显示，2020年到2023年宇迪光学毛利(li)率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。
宇迪光学表示，公司(si)在产产品中，直(zhi)接材料成本占比(bi)高，特别是光学材料，其供应和价格波动对公司(si)盈(ying)利(li)影响大。如果未来原材料短(duan)缺或价格上涨，将导致(zhi)公司(si)原材料不(bu)足和相应产品毛利(li)率下滑，进而可能对公司(si)整体经营情况(kuang)产生不(bu)利(li)的影响。
研发费用率低于同(tong)行均值
众所周(zhou)知，电子行业(ye)板(ban)块公司(si)研发费用历来备受关注。
招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学研发费用分别为1788.46万元、2421.12万元、2711.31万元，主要(yao)由职工(gong)薪酬、材料费等构成。宇迪光学表示，公司(si)研发费用中职工(gong)薪酬和材料费占比(bi)较大，人工(gong)费用逐年增(zeng)加，主要(yao)是因为公司(si)重视(shi)研发人才，逐步增(zeng)加研发人员数量以及(ji)提高研发人员的薪酬待遇。
但根据招股书，2020年到2022年，宇迪光学研发费用率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低于可比(bi)6家公司(si)研发费用率平均数6.41%、7.02%、8.80%。具体来看，宇迪光学表示，公司(si)研发费用率与凤凰光学、中光学水平相当，低于北创光电、福特科、蓝特光学和舜宇光学科技。主要(yao)由于公司(si)光学产品种类繁多，应用领域较为广泛。公司(si)与同(tong)行业(ye)可比(bi)公司(si)产品类型(xing)、应用领域方面并(bing)不(bu)一(yi)致(zhi)，研发投入力度各有不(bu)同(tong)，业(ye)务收(shou)入规模也有差异导致(zhi)。
此外，招股书显示，宇迪光学存货账面价值逐渐增(zeng)加。2020到2022年，公司(si)存货账面价值分别为7953.28万元、9498.83万元、9663.77万元，占流动资产的比(bi)例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存货跌价准备分别为734.56万元、867.97万元和1166.09万元。
宇迪光学表示，保持(chi)一(yi)定的库存量能够保障生产经营的稳(wen)定性，但如果原材料、库存商品的价格出现不(bu)利(li)变化或者(zhe)产品销售不(bu)畅，且公司(si)未及(ji)时(shi)有效应对做出调整，将面临存货跌价风(feng)险。
2020到2022年，宇迪光学应收(shou)账款账面价值分别约(yue)为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万元，占各期末流动资产的比(bi)例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公司(si)表示，若未来公司(si)主要(yao)客户面临经营困(kun)难(nan)，或与公司(si)的合作关系(xi)出现不(bu)利(li)状况(kuang)，可能会(hui)导致(zhi)回款周(zhou)期的延长甚至无(wu)法(fa)收(shou)回货款，从而影响公司(si)的经营业(ye)绩。
尾声
宇迪光学原本想通过在北交所上市募集资金用来提高公司(si)生产能力和研发新技术。但近几(ji)年公司(si)营收(shou)和归母(mu)净利(li)等业(ye)绩呈现波动趋势(shi)。此外，公司(si)存货账面价值的逐渐增(zeng)加也可能给公司(si)带来了一(yi)定的存货跌价风(feng)险。宇迪光学的案例反(fan)映了当前市场竞(jing)争(zheng)的激烈，以及(ji)企(qi)业(ye)需要(yao)持(chi)续创新、优化管理和稳(wen)定业(ye)绩才能赢得资本市场的长期认可。