回顾上半年，全(quan)球金融市场可谓是大戏(xi)不断、精彩纷呈。巨(ju)型科技股乘着AI的火箭一飞冲(chong)天，金银(yin)等贵金属闪耀夺目(mu)，而法国资产陷入了一场政(zheng)治风(feng)暴的漩涡，日元则在与(yu)空(kong)头(tou)的极(ji)限拉扯中下跌。
对于上半年表(biao)现最好和最差的风(feng)险资产，德意志银(yin)行稍早前进行了一场全(quan)面(mian)的盘点。结果显示：
白银(yin)意外以22.5%的涨幅勇夺桂冠，成为上半年回报率最高的金融资产；
纳斯(si)达克紧随白银(yin)之后，上半年回报率高达19%；
法国国债(zhai)在所有风(feng)险资产中表(biao)现最差，以美元计的回报率为-6.8%。
白银(yin)意外以22.5%的涨幅勇夺桂冠，成为上半年回报率最高的金融资产；
纳斯(si)达克紧随白银(yin)之后，上半年回报率高达19%；
法国国债(zhai)在所有风(feng)险资产中表(biao)现最差，以美元计的回报率为-6.8%。
在地缘政(zheng)治的扰动下，上半年贵金属和大宗商品表(biao)现最为突(tu)出。
白银(yin)意外以22.5%的涨幅领跑全(quan)部风(feng)险资产，黄金和铜分别累(lei)计上涨12.8%和12.9%，WTI原(yuan)油上涨13.8%，表(biao)现均名列前茅。
AI投(tou)资如火如荼，美国科技股延续(xu)强劲涨势。
上半年，纳斯(si)达克综合(he)指数(shu)累(lei)计上涨18.6%，标(biao)普500指数(shu)上涨15.3%，其中“七巨(ju)头(tou)”飙升37%，英伟(wei)达更是暴涨149.5%。
货币方面(mian)，日元持续(xu)疲软，过(guo)去(qu)半年，日元兑(dui)美元的汇率已经累(lei)计下跌12.7%。日元已经连续(xu)两个季度成为G10货币中表(biao)现最差的货币。
二季度：法国资产暴跌，美股分化(hua)愈加(jia)严重
时间线缩(suo)短至二季度，全(quan)球金融宏观环境经历了显著变化(hua)。通胀压力逐(zhu)渐缓解，美国5月核心CPI增速降至近三年最低水平，美联储暗示年内有一次降息，欧洲央行和加(jia)拿大央行已经开启降息周期。
但尽管降息趋势日益明(ming)显，主权债(zhai)券在二季度整体上仍然(ran)举(ju)步维艰，部分原(yuan)因是投(tou)资者(zhe)认为降息周期将是一个更为渐进的过(guo)程(cheng)。
地缘政(zheng)治风(feng)险波动，中东局(ju)势有所缓和，但随着法国大选提前进行（第一轮选举(ju)将于6月30日举(ju)行），法国资产在二季度集体暴跌，政(zheng)治风(feng)险再次成为全(quan)球金融市场的焦点。
受大选提前影响，二季度，法德10年期利差上行了29个基(ji)点，为自2011年四季度主权债(zhai)务危机(ji)以来的最大季度涨幅。
此外，法国CAC 40指数(shu)二季度累(lei)计下跌6.6%，创两年来最差季度表(biao)现。
金融市场的第二个焦点是美国巨(ju)型科技股与(yu)其他股票之前的持续(xu)分化(hua)。
二季度，英伟(wei)达累(lei)计上涨36.7%（连续(xu)第7个季度上涨），带领“七巨(ju)头(tou)”股价上涨16.9% ，进一步推动标(biao)普500指数(shu)连续(xu)第三个季度上涨4.3%。
然(ran)而，其他板块表(biao)现疲软，期间标(biao)普500等权重指数(shu)下跌2.6% ，小型股罗素2000指数(shu)下跌3.3%。
美国之外的市场表(biao)现逊色很多，欧洲STOXX 600指数(shu)二季度仅(jin)上涨1.6%；日经指数(shu)下跌1.9%，相比第一季度21.6%的涨幅明(ming)显回落。
二季度多种农产品价格继续(xu)下跌，其中玉米暴跌10.1%，连续(xu)六个季度下跌，大豆和小麦分别累(lei)计下跌3.4%和1.2%。
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