FM-Radio 市场概述
科技股独撑大盘，标普纳指两连涨，特斯拉涨4.8%领涨科技巨头(tou)，亚马逊涨3.9%创历史(shi)新高、市值首次突破2万亿大关，英伟达(da)盘中(zhong)跌2.8%后惊险收涨，微(wei)软两日新高，营(ying)收指引欠惊喜，美光科技盘后一度跌超9%。
十年期美债收益率(lu)连升两日，创两周新高。日元兑(dui)美元跌穿160关口创1986年来新低，日本高官警告高度警惕汇率(lu)后，短线收窄跌幅，美元指数创八周新高。
原油小(xiao)幅反弹，美国(guo)原油库存意外增长，油价一度转(zhuan)跌并刷(shua)新日低。黄金盘中(zhong)跌超1%至两周新低。伦铜四连跌，又创两月新低，伦锌涨超2%，三连涨至三周新高。
中(zhong)国(guo)市场方面，沪指午(wu)后大反弹，港(gang)股震荡走高，AIGC、短剧概念走强，低价可(ke)转(zhuan)债触底反弹。在美上市中(zhong)概股指小(xiao)幅反弹，仍徘徊(huai)近十周低位，蔚(wei)来涨超6%，B站(zhan)跌4.7%。离岸人民币盘中(zhong)跌200点、七个月来首次失守7.30。
要闻
中(zhong)国(guo)四部门重磅发声，利好创业投资：发改委(wei)：出(chu)台配套措施，形成支持创业投资高质量发展的综合性体系，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力，引导保险资金等长期资金投资创业投资；国(guo)资委(wei)：鼓励创投基金投早、投小(xiao)、投长期、投硬(ying)科技，发挥长期耐心资本作用；金融监管总局：研究提高保险资金投资创业投资基金集中(zhong)度的比例上限；证(zheng)监会：正开展私(si)募股权创投基金实物(wu)分配股票(piao)试点，推动(dong)“健全创业投资退出(chu)机制”等措施的落实和(he)落地。
日元兑(dui)美元盘中(zhong)跌穿160大关，创1986年以来新低。日本外汇事务高官称(cheng)高度警惕日元下跌，日元短线收窄跌幅，后跌破160.80再(zai)创新低。
澳大利亚5月CPI同比增4%，创六个月最高增速(su)，继加拿大后也超预期增长。
英伟达(da)股东大会短平快收场，黄仁勋称(cheng)Blackwell平台可(ke)能是史(shi)上最成功电(dian)脑产(chan)品，股价盘中(zhong)仍跌超2%，但尾盘转(zhuan)涨，惊险收涨。
美光科技第三财季业绩(ji)优于预期，四财季指引不够亮眼，盘后一度跌超9%。
AI推动(dong)存储市场强势复(fu)苏，媒体称(cheng)三星内存将大幅提价15-20%。
美联储年度压力测试结果：银行业通过压力测试，为提高开支铺平道路(lu)。
中(zhong)国(guo)四部门重磅发声，利好创业投资：发改委(wei)：出(chu)台配套措施，形成支持创业投资高质量发展的综合性体系，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力，引导保险资金等长期资金投资创业投资；国(guo)资委(wei)：鼓励创投基金投早、投小(xiao)、投长期、投硬(ying)科技，发挥长期耐心资本作用；金融监管总局：研究提高保险资金投资创业投资基金集中(zhong)度的比例上限；证(zheng)监会：正开展私(si)募股权创投基金实物(wu)分配股票(piao)试点，推动(dong)“健全创业投资退出(chu)机制”等措施的落实和(he)落地。
日元兑(dui)美元盘中(zhong)跌穿160大关，创1986年以来新低。日本外汇事务高官称(cheng)高度警惕日元下跌，日元短线收窄跌幅，后跌破160.80再(zai)创新低。
澳大利亚5月CPI同比增4%，创六个月最高增速(su)，继加拿大后也超预期增长。
英伟达(da)股东大会短平快收场，黄仁勋称(cheng)Blackwell平台可(ke)能是史(shi)上最成功电(dian)脑产(chan)品，股价盘中(zhong)仍跌超2%，但尾盘转(zhuan)涨，惊险收涨。
美光科技第三财季业绩(ji)优于预期，四财季指引不够亮眼，盘后一度跌超9%。
AI推动(dong)存储市场强势复(fu)苏，媒体称(cheng)三星内存将大幅提价15-20%。
美联储年度压力测试结果：银行业通过压力测试，为提高开支铺平道路(lu)。
美股：道指涨0.04%，标普500指数涨0.16%，纳斯达(da)克涨0.49%。
欧股：欧洲斯托克600指数跌0.56%。德国(guo)DAX 30指数跌0.12%。法国(guo)CAC 40指数跌0.69%。英国(guo)富时100指数跌0.27%。
A股：沪指涨0.76%，深成指涨1.55%，创业板指涨1.8%。
债市：到债市尾盘，美国(guo)10年期基准国(guo)债收益率(lu)约为4.33%，日内升逾8个基点；两年期美债收益率(lu)约为4.745%，日内升近1个基点。
商品：WTI 8月原油期货收涨近0.1%，报80.90美元/桶；布伦特8月原油期货收涨近0.3%，报85.25美元/桶。COMEX 8月黄金期货收跌0.76%，报2313.2美元/盎司。伦敦基本金属多数下跌，伦锡跌超0.7%领跌，而(er)伦锌涨超2%。
要闻详情
全球(qiu)重磅
国(guo)务院政策例行吹风(feng)会上，
- 国(guo)家发改委(wei)副主任李春临表示，发改委(wei)将出(chu)台配套措施，形成支持创业投资高质量发展的综合性体系。除了充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可(ke)以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出(chu)、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。发改委(wei)将增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力，为发展新质生产(chan)力和(he)服务实体经济提供长期稳定的耐心资本。在募资端(duan)，引导保险资金等长期资金投资创业投资，动(dong)员有条件的社会资本做“耐心资本”，解决(jue)行业“缺长钱”和(he)“无米(mi)下锅”问题(ti)；在投资端(duan)，将为广大创投机构提供一批(pi)优质的、符合国(guo)家发展方向的好项目，解决(jue)钱往哪里投的问题(ti)；在退出(chu)端(duan)，重点是拓宽退出(chu)渠(qu)道，优化创业投资基金的退出(chu)政策。
- 国(guo)资委(wei)资本运营(ying)与收益管理局局长王海琳：鼓励创投基金投早、投小(xiao)、投长期、投硬(ying)科技，发挥长期耐心资本作用。
- 金融监管总局政策研究司司长李明肖(xiao)表示，金融监管总局将研究提高保险资金投资创业投资基金集中(zhong)度的比例上限，更好引导保险资金和(he)相关资管机构在依法合规、风(feng)险可(ke)控的前提下，加大创业投资基金的配置力度。
- 证(zheng)监会市场监管二司司长吴萌表示，证(zheng)监会正在开展私(si)募股权创投基金实物(wu)分配股票(piao)试点，允许将持有的上市公司股票(piao)通过非交易过户的方式向投资者进行分配；证(zheng)监会继续保持境外上市通道的畅通，还将推动(dong)“健全创业投资退出(chu)机制”等措施的落实和(he)落地。
。。日本财务省(sheng)副大臣神田真人表示，日本政府正在以高度紧迫感关注日元汇率(lu)，日元最近的走势是“快速(su)”且“一边倒”的，必要时将针对汇率(lu)采取适当(dang)措施。神田讲话后，日元兑(dui)美元曾迅速(su)收窄部分跌幅、，一度逼近160关口，但此后跌幅很快扩大，一度跌至160.80下方，，再(zai)创1986年来新低，。有交易员预计(ji)日元可(ke)能继续走软至170。。
加拿大之(zhi)后，。澳大利亚5月CPI同比增长4%，创六个月最高增速(su)，而(er)分析师(shi)预期增速(su)由4月的3.6%加快至3.8%。两个发达(da)国(guo)家的CPI均升温，令投资者担心主要央行会将高利率(lu)持续更久。
持续仅半(ban)小(xiao)时的股东大会批(pi)准了黄仁勋3400万美元的2024财年薪酬方案(an)，较上年涨60%。黄仁勋在大会上说，Blackwell架构平台很可(ke)能成为英伟达(da)史(shi)上、以及(ji)整个电(dian)脑史(shi)上最成功的产(chan)品；英伟达(da)的AI芯片提供了最低的总体拥有成本；英伟达(da)有能力开发有韧性的供应链，可(ke)以通过长期供应协议等方式确保满足客户需求；实用的量子计(ji)算还需要几十年时间。
美光科技第三财季业绩(ji)优于预期，四财季指引不够亮眼，盘后一度跌超9%。美光重申定价能力很强，将在2024年继续涨价，用于AI服务器的高带宽内存芯片到2025年的订(ding)单已经脱销，但明年将大幅提高资本开支，行业和(he)零售需求存在不确定性，承认其智能手机和(he)个人电(dian)脑市场仍然低迷。有评论(lun)称(cheng)，公司对第四财季的指引仅“符合市场预期”远远不够，在财报发布前华尔街对AI业务的预期过高。
。内存需求增长导致部分产(chan)品供应短缺，客户争相确保供应的意愿日益增强，实际成交价可(ke)能会更高。
- 。在内存股创新高时买入，比股价创新低时买入更有胜算。只要市场存在质疑股价的人，就意味股票(piao)还有上涨潜力，但最终的决(jue)定因素还是企业的盈(ying)利能力而(er)不是估值。
- 。汇丰将Kospi指数上调约5%至3050点。内存市场将迎来“超级周期”，三星、SK海力士发力。
国(guo)内宏观
。会议指出(chu)，要加大力度吸引和(he)利用外资，多措并举稳外资。要深化重点领域对外开放，落实制造(zao)业领域外资准入限制措施“清零”要求，推出(chu)新一轮服务业扩大开放试点举措；要坚持需求导向，深化校企对接(jie)合作，深化校企对接(jie)合作，更多培养市场紧缺、企业急需的技能人才(cai)，要加大支持政策力度，用好培训(xun)补贴等资金，针对高校毕业生、农(nong)民工(gong)等重点人群强化就业服务，发挥招(zhao)聘(pin)平台、人才(cai)市场作用，更好促进人岗(gang)适应、供需匹配。
。以首套房贷款200万元等额均还为例，每月将少还月供约510元，总的贷款利息也减少了约18万多元。
国(guo)内公司
“日子要过，生意要做”，茅台经销商亏了也要忍痛出(chu)货。实际上，此次跌价包括“黄牛党”抛售，核心原因依旧(jiu)是供求关系。
海外宏观
。如果供应链改善不再(zai)推动(dong)通胀下降，那么唯一能带来下行压力的就是经济衰退。而(er)如果没有衰退，那就需要更多耐心，等待通胀回到2%需要一段时间。
。美国(guo)5月新屋销售年化户数环比大跌11.3%、预期为下跌0.2%；新房售价中(zhong)位数较同比下降0.9%至41.74万美元。5月待售新房供应量增加至48.1万套，刷(shua)新2008年以来的最高水平。
。方案(an)提出(chu)，俄(e)乌双方应基于当(dang)前战线开展停火(huo)谈判，但报道称(cheng)目前双方对此态度不一，特朗普反应积极。
。相比2021年结束(shu)的上次，这次评估的时间可(ke)能更短、范围更小(xiao)，可(ke)能包括对未来通胀驱动(dong)因素的讨论(lun)，以及(ji)近期危机的教训(xun)，因此可(ke)能产(chan)生重大影响(xiang)。
红海航运继续面临威(wei)胁。。
海外公司
。英特尔推出(chu)首款OCI芯片组，该芯片可(ke)以让计(ji)算机的不同部件（如处理器和(he)内存等）通过光（而(er)不是传(chuan)统(tong)的电(dian)）来传(chuan)输(shu)数据，使用光来传(chuan)输(shu)数据比用电(dian)更快，也更能节省(sheng)能源，尤其适合需要处理大量数据和(he)进行复(fu)杂计(ji)算的AI应用。英特尔表示，当(dang)前互连技术(shu)正迅速(su)抵达(da)电(dian)气输(shu)入/输(shu)出(chu)性能的极限，我们的OCI芯片有望彻底改变(bian)高性能AI基础设施。
。大摩预计(ji)，2023-2026年间，AI数据中(zhong)心网络交换机的收入复(fu)合年增长率(lu)（CAGR）将达(da)到55%。
。分析师(shi)认为，量子计(ji)算目前仍然处于非常早期的阶段，在技术(shu)和(he)政策上都(dou)不够成熟，要成为主流(liu)投资主题(ti)，可(ke)能还需要重大的政策转(zhuan)变(bian)或(huo)突破性产(chan)品的推出(chu)。
行业/概念
1、5G-A| 据中(zhong)证(zheng)报，在2024 MWC上海期间，华为举办全球(qiu)5G-A商用领航计(ji)划发布会。中(zhong)国(guo)三大运营(ying)商、香港(gang)HKT、阿联酋du和(he)阿曼电(dian)信等全球(qiu)5G-A领先运营(ying)商参会，共同探讨实现5G-A网络的高质量发展。为了有效发挥5G-A显著的代际能力，推动(dong)行业进一步向前发展。华为携手5G-A运营(ying)商举行5G-A商用领航计(ji)划的发布仪式，达(da)成六项共识，将携手从(cong)“领航运营(ying)商聚(ju)力”、“打造(zao)领航城市”、“升级经营(ying)模式”、“驱动(dong)业务创新”、“高质量建网”、“共推生态繁荣”六个方面共同推动(dong)5G-A发展。
点评：媒体报道称(cheng)，5G-A的第一个标准版(ban)本3GPP Rel-18已于今年6月18日正式在上海冻结，这是5G产(chan)业发展的里程碑事件，标志着2024年成为5G-A商用元年。5G-A是确定性的产(chan)业路(lu)径，一方面可(ke)以保护已有投资，另一方面，可(ke)以带来新的商业机会，拓宽商业边界。华为称(cheng)，面向未来，将在网络、商业、生态等领域持续构建5G-A时代差异(yi)化竞争力，促进产(chan)业高质量发展，赋能数智化升级，引领智能世界美好未来。
2、体育(yu)| 据中(zhong)证(zheng)报，国(guo)家卫生健康委(wei)6月26日举行新闻发布会，主题(ti)是“加强体重管理 促进群众健康”。国(guo)家体育(yu)总局相关人士介绍，根据国(guo)家有关文件，国(guo)家体育(yu)总局启(qi)动(dong)了“15分钟健身圈”建设。“15分钟健身圈”一般是指在城市社区(qu)，居民从(cong)居住地步行或(huo)者骑车不超过15分钟范围内，就有可(ke)以开展健步走、广场舞、球(qiu)类运动(dong)等群众性体育(yu)活(huo)动(dong)的场地设施。建设“15分钟健身圈”，对于老百姓就近就便参与体育(yu)锻炼意义十分重大。到2025年，县（市、区(qu)）、乡镇(zhen)街道、行政村（社区(qu)）三级公共健身设施和(he)社区(qu)“15分钟健身圈”实现全覆(fu)盖。
点评：媒体报道称(cheng)，近年来，国(guo)家体育(yu)总局等部门制定了《全民健身场地设施提升行动(dong)工(gong)作方案(an)（2023-2025年）》等多个政策文件，采取一系列有力举措，不断完善健身产(chan)业发展政策体系。在国(guo)家大力推动(dong)和(he)群众积极参与下，全民健身发展驶(shi)入快车道。权威(wei)机构发布的《2024-2029年中(zhong)国(guo)健身市场调查及(ji)发展趋势研究报告》显示，2023年全国(guo)健身行业市场规模达(da)到9917亿元，2019-2023年的年均复(fu)合增长率(lu)达(da)11.19%。未来中(zhong)国(guo)健身行业受线上健身市场驱动(dong)，市场规模将进一步增长。预计(ji)2024年中(zhong)国(guo)健身行业市场规模将达(da)到11197亿元。
3、量子计(ji)算| 据中(zhong)证(zheng)报，安徽省(sheng)量子计(ji)算工(gong)程研究中(zhong)心近日宣布，目前中(zhong)国(guo)第三代自主超导量子计(ji)算机“本源悟空”全球(qiu)访问量突破1000万。这是我国(guo)首次在国(guo)际上大规模、长时间提供自主量子算力，并成功应对了超千万次的访问需求，彰显了中(zhong)国(guo)在量子计(ji)算领域自立自强的坚定步伐。“本源悟空”是我国(guo)第三代自主超导量子计(ji)算机，搭载72位自主超导量子芯片，是目前中(zhong)国(guo)最先进的可(ke)编程、可(ke)交付超导量子计(ji)算机。“本源悟空”由本源量子计(ji)算科技（合肥）股份(fen)有限公司团队自主研发，在今年1月6日上线运行，并向全球(qiu)用户开放使用。
4、存储芯片| 据上证(zheng)报，6月26日，韩国(guo)两大存储芯片巨头(tou)股价双双走强:三星电(dian)子上涨0.62%，本月以来累计(ji)涨逾10%;SK海力士上涨5.33%，距离历史(shi)新高仅一步之(zhi)遥。消(xiao)息面上，三星电(dian)子将在今年三季度将服务器用DRAM和(he)企业用NAND闪存价格上调15%至20%。此前，三星电(dian)子已在季度将企业级NAND闪存的价格上调20%以上。随着人工(gong)智能的需求激增和(he)对内存竞争的加剧，存储芯片行业业绩(ji)有望持续提升。
点评：国(guo)金证(zheng)券研究所认为，随着主流(liu)存储持续涨价，厂(chang)商库存持续消(xiao)化，资金回笼后重点投向DDR5及(ji)HBM等未来需求强劲的领域，将加快退出(chu)利基存储市场。需求方面，今年一季度以来，非手机类消(xiao)费电(dian)子特别是家电(dian)、耳机、IOT、电(dian)子烟等终端(duan)需求较快复(fu)苏，有望对利基存储器带来需求。
5、锂电(dian)池| 据券商草根调研，5月底国(guo)内2.6Ah容(rong)量型18650圆柱电(dian)池涨价约10%。上周末(mo)三星开始发函提价，7月开始涨价，涨价种类包括倍率(lu)型、容(rong)量型。
点评：国(guo)海证(zheng)券研究所认为，现阶段锂电(dian)池行业在复(fu)苏向上阶段，盈(ying)利诉求明显提升。涨价逻辑带动(dong)下，企业经营(ying)情况将不断改善。头(tou)部圆柱电(dian)池企业东南亚产(chan)能投产(chan)后，预计(ji)成本会下行10%以上，且当(dang)地关税(shui)、所得(de)税(shui)优势带来盈(ying)利进一步增厚。
6、氢能源| 据上证(zheng)报，6月26日，广东省(sheng)发展改革(ge)委(wei)印发《广东省(sheng)广湛氢能高速(su)示范项目实施方案(an)》，提出(chu)组成交通大网络，构建氢能冷冷链物(wu)流(liu)网络，促进氢气就地消(xiao)纳，探索可(ke)持续发展的商业模式。将在广湛高速(su)沿线启(qi)动(dong)首批(pi)加氢站(zhan)建设，对五个加油站(zhan)和(he)茂石化储氢站(zhan)撬装式加氢站(zhan)进行改造(zao)，建设电(dian)解水制加氢一体化站(zhan)，满足广湛高速(su)沿线首批(pi)燃料电(dian)池冷藏车加氢需求。通过市场化机制，引导广湛高速(su)沿线统(tong)一加氢价格，示范期内销售价格不超过35元/公斤。
点评：2024年政府工(gong)作报告中(zhong)，氢能作为新兴能源被首次提及(ji)。华宝证(zheng)券研究所认为，5月份(fen)我国(guo)绿氢制取以及(ji)氢氨醇一体化项目进展加速(su)。氢氨醇一体化项目的产(chan)品可(ke)用于加氢站(zhan)或(huo)者经短距离运输(shu)后用于工(gong)业等领域。随着相关招(zhao)投标事件的落地，布局氢能储运、燃料电(dian)池、加氢站(zhan)等下游行业的上市公司有望受益。
今日要闻前瞻
中(zhong)国(guo)5月规模以上工(gong)业企业利润。
美国(guo)一季度实际GDP。
美国(guo)5月耐用品订(ding)单。
美国(guo)上周首次申请(qing)失业救(jiu)济人数。