时(shi)隔三个月(yue)，日(ri)本股市(shi)终于重拾涨势，日(ri)经225指数在周二再度突破40000点大关，东证指数也在上周迈向三十(shi)四年(nian)高点。
周三，日(ri)股继续(xu)反弹。日(ri)经225指数收盘上涨1.3%，东证指数收涨0.5%。而过去5个交易日(ri)，两(liang)大股指分别累计上涨3.3%和(he)2.8%。
日(ri)股反弹的背(bei)后，是外资、散户持股双双创下历(li)史纪(ji)录(lu)。一方面，由于通缩结束的积极前景、宽松(song)的货(huo)币政策以及公司治理的改善，海外资金大量涌入日(ri)本；另一方面，日(ri)股前期上涨大幅提(ti)振公众的信心，上市(shi)公司股票分割也降低(di)了散户入市(shi)的门槛。
日(ri)本相关ETF也出现大量资金流入，上周集体大涨，但由于日(ri)元暴跌，一些(xie)没(mei)有对冲汇率(lu)风险的ETF跑(pao)输了大盘。
日(ri)股外资、散户持股双双创纪(ji)录(lu)
东京(jing)证券交易所周二公布的一项调查(cha)显示，2023财年(nian)在日(ri)本四大证券交易所上市(shi)的公司的个人股东数量较上年(nian)增加462万，达到(dao)创纪(ji)录(lu)的7445万。
散户数量的增加，不仅仅是因为股价上涨刺激，日(ri)本电信电话公司（NTT）等公司实(shi)施股票分割导致每股价格下降，这使(shi)得个人更容易购买股票。
调查(cha)还显示，约247万个人成为了实(shi)施股票分割公司的新股东，其中包括(kuo)在NTT（进行(xing)了25:1的股票分割）新增的106万名股东，东京(jing)迪士尼度假区运营商东方乐园和(he)贸易公司三菱商事各新增约11万名个人股东。
此外，今年(nian)1月(yue)开始(shi)实(shi)施的新版日(ri)本个人储(chu)蓄账户（NISA）免税计划也推动了个人投资者数量的增加。该计划面向小(xiao)额投资者。
国内散户数量飙升的同时(shi)，外资持有的日(ri)本股票比例(li)去年(nian)攀升至历(li)史新高。
日(ri)本交易所集团周二公布的数据显示，在截至3月(yue)底的财年(nian)里，外资持有的股票总价值占比达到(dao)31.8%，这是自1970年(nian)有可比数据以来的最高水(shui)平。1970年(nian)时(shi)，这一比例(li)仅为4.9%。个人投资者占比为16.9%，而金融机构占比为28.9%。
另外，上一财年(nian)，外资的购买额增加到(dao)320万亿日(ri)元（2万亿美元），比一年(nian)前增长超过40%。他们时(shi)隔三年(nian)首(shou)次成为净买入方，累计净买入7.7万亿日(ri)元。
同样是日(ri)股ETF，回报差距为啥这么(me)大？
与大盘上涨相呼应的是，以日(ri)本为重点的交易所交易基(ji)金 (ETF) 也出现了大量资金流入，上周集体上涨逾2%。
其中， iShares MSCI日(ri)本欧元对冲UCITS ETF (IJPE) 上周累计上涨3.44%，而Amundi MSCI日(ri)本ESG气候净零排放目标 CTB UCITS ETF (CJ1P)上涨2.42%。两(liang)只ETF均受益于市(shi)场上涨以及波动性降低(di)和(he)通胀企稳(wen)带来的积极前景。
然而，值得注意的是，日(ri)本相关ETF虽(sui)然都明显上涨，但业绩差距巨大。
以贝莱德iShares旗下的EWJ和(he)HEWJ为例(li)。过去一年(nian)，日(ri)股涨幅在20%左右，同期EWJ回报为约10%，HEWJ回报为约30%。
有人分析认为，汇率(lu)对冲是ETF业绩分化的主要原因。EWJ追踪MSCI日(ri)本指数，持仓主要是日(ri)本公司股票，HEWJ则是EWJ的汇率(lu)对冲版本，其持仓超过90%是EWJ，同时(shi)持有美元现金、日(ri)元兑美元远期合(he)约以及美元货(huo)币基(ji)金。
由于美元利率(lu)高企，日(ri)元加息步伐缓慢，美日(ri)利差巨大。过去一年(nian)，日(ri)元兑美元大跌了逾12%，上周更是跌破160关口，创1986年(nian)12月(yue)以来新低(di)。截止发稿，日(ri)元兑美元汇率(lu)在161.79的更低(di)位置(zhi)交易。
因此，如(ru)果ETF不做汇率(lu)对冲，日(ri)元暴跌会大幅抵消(xiao)日(ri)股上涨带来的收益。
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