7 月(yue) 4 日，两(liang)市持续走弱。截至收盘，上证指数跌 0.83%，深(shen)成指跌 0.99%，创业板指跌 0.78%，科创 50 跌 1.63%。沪(hu)深(shen)两(liang)市成交额为 5831 亿。

各标的(de)期权隐波走高，整体处于相对低位(wei)。50、300 期权隐波处历史最低位(wei)附近，500ETF、科创 50、中证 1000 指数期权隐波在历史均值上方，隐波走势与(yu)实际波动(dong)率背离(li)。各期权合成标的(de)几近收平，期权市场情绪(xu)中性偏(pian)谨(jin)慎。

操作策略上，短线市场延续弱势，期权中小盘标的(de)日内波动(dong)或维持高位(wei)，隐波与(yu)标的(de)走势预计(ji)延续负相关。短线可做多创业板、科创 50、中证 1000 等(deng)期权波动(dong)率，但反弹上涨时需注意深(shen)度虚值期权的(de)隐波回落风险。

中长期来看，各大指数估值处历史低位(wei)，政策利好频出，下(xia)方空间有限，但上涨压力较大，建议卖(mai)出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头(tou)的(de)投资者，可卖(mai)出虚值看涨期权，构(gou)建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润。

交易策略方面，科创板 50、中证 1000、中证 500、创业板可做多波动(dong)率，上证 50、沪(hu)深(shen) 300、深(shen) 100 可卖(mai)看跌、备兑、合成多头(tou)。