在汽车街、嘀嗒出(chu)行登陆(lu)港股(gu)后，又有汽车产业链公司冲(chong)击港股(gu)上市。
格隆汇获(huo)悉(xi)，近日，博泰车联网科技(上海)股(gu)份有限(xian)公司（以下(xia)简称“博泰车联网”）在港交所递交招股(gu)书，拟在香港主板挂牌上市，中金公司、国泰君安国际、招银国际、华泰国际、中信证(zheng)券为(wei)其联席保荐人。
博泰车联网是(shi)国内为(wei)数不多(duo)的同时提供智能座舱和智能网联解决方案的供应商之一，已陆(lu)续完成多(duo)轮融资。随着汽车智能化(hua)的发展(zhan)，近几年博泰车联网的收入持续增长，但在高昂的研发投入和运营成本等压力下(xia)，公司仍深陷亏损。
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小米、一汽、东风(feng)入股(gu)
招股(gu)书显示，博泰车联网的前身上海博泰悦臻电子设备制造有限(xian)公司成立于2009年，注册资本为(wei)1000万元，当时应臻恺（应宜伦）及锺志(zhi)峰分别持股(gu)99%及1%。2014年锺志(zhi)峰将其全部股(gu)权转让给应臻恺，从(cong)而退出(chu)公司。
博泰车联网的创(chuang)始人兼董事长应臻恺今年51岁，拥有约15年汽车智能行业经验。据公司官网介绍，应宜伦被誉为(wei)汽车界的乔布斯。
博泰车联网创(chuang)始人兼董事长应臻恺，图片来源于公司官网
本次IPO前，应臻恺可行使公司约35.34%的投票权，同时苏宁控(kong)股(gu)、小米集团、平安资本、东风(feng)集团、中国一汽等均为(wei)博泰车联网的股(gu)东。
近年来博泰车联网发展(zhan)很快，除了上海总部之外，还在南京、沈阳、大连、深圳、武汉有研发中心，在长春(chun)、北(bei)京设立办事处，在厦门(men)有智能制造基地。
产品方面，据灼识咨询(xun)的资料(liao)，博泰车联网在2010年推出(chu)国内首个3G车联网系统，三年后又推出(chu)中国首个由私营企(qi)业开发的车规级操作系统，还在2018年共同开发出(chu)首款东风(feng)风(feng)神WindLink 3.0智能网联系统。
目前，公司正(zheng)与一家全球领先的科技公司及部分中国汽车OEM合(he)作，开发首个完全拥有自主知识产权的车载操作系统。
博泰车联网提供一站式智能座舱解决方案，还提供针对用户及其车辆的全面智能网联解决方案，并向OEM及一级供应商销售车规级芯片等产品。
具体来看(kan)，2021年至2023年，博泰车联网的智能座舱解决方案营收占比在85%以上，是(shi)公司的重要收入来源。
按绝对金额及占比列(lie)示的收入明细，图片来源：招股(gu)书
智能座舱解决方案主要由核(he)心组件、智能座舱域(yu)控(kong)制器(qi)及其他部件组成，如车载显示器(qi)、LCD仪表板、HUD、流媒体后视镜及IMS。其还具有人机交互、远程信息服务(wu)及全场景扩展(zhan)功能，为(wei)驾驶员及乘客提供安全、智能及愉快的综(zong)合(he)体验。
智能座舱解决方案行业上游(you)主要包括PCB、显示面板、芯片等硬件供应商，以及中间件、操作系统、应用程序等软件供应商；中游(you)包括专业提供智能座舱解决方案的新兴技术公司及OEM的传统一级供应商；下(xia)游(you)参与者主要是(shi)OEM。
图片来源：招股(gu)书
博泰车联网的大部分收入由OEM客户贡献。招股(gu)书显示，2021年至2023年，公司来自五大客户的收入占总收入的86.5%、83.6%和64.6%，其中来自最大客户的收入占总收入的30%左右，占比较大，存在一定的客户依赖风(feng)险(xian)。
据灼识咨询(xun)的资料(liao)，2023年博泰车联网向中国OEM提供软硬一体化(hua)智能座舱解决方案所产生的收入为(wei)9.54亿元，以0.9%的市场份额在国内独立智能座舱解决方案供应商中排名第(di)二(er)。
处于热门(men)的汽车智能座舱解决方案赛道(dao)，博泰车联网颇受资本青睐，还登上了胡润百富发布的《2024全球独角兽榜》，估值85亿。
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三年亏损超11亿
近年来，随着技术的进步和消费者需求的提升(sheng)，汽车智能市场发展(zhan)迅速。我国有着全球最大的乘用车市场，2023年中国乘用车智能解决方案的市场规模达到1988亿元，占全球市场份额的30.8%。
在此背景下(xia)，乘用车智能座舱解决方案市场也(ye)迅猛发展(zhan)起来。2019-2023年，我国乘用车智能座舱解决方案的市场规模由325亿元增长至1055亿元，复合(he)年增长率为(wei)34.2%；预计到2028年我国乘用车智能座舱解决方案市场将达到2593亿元，2023-2028年的复合(he)年增长率为(wei)19.7%。尽管(guan)未来行业增速可能放缓，但仍有较大增长空间。
图片来源：招股(gu)书
受益于行业规模的扩大，2021年至2023年，博泰车联网的收入也(ye)从(cong)8.64亿元增长至14.96亿元。但由于重大前期(qi)投资，以及扩大规模，公司仍深陷亏损之中。
2021年、2022年和2023年，博泰车联网的净亏损分别约3.72亿元、4.52亿元和2.84亿元，三年累计亏损超11亿元。同期(qi)经调整净亏损分别约3.24亿元、3.91亿元、2.18亿元。
博泰车联网花了大量资金搞(gao)研发，2021年至2023年，公司研发成本累计近8亿元。截至2023年底，公司建立了一个由682名专家组成的研发团队(dui)，占员工总数的40.2%，目前研发工作集中在智能座舱软件及硬件方面的关键技术，以及云端服务(wu)解决方案。
主要财(cai)务(wu)数据及财(cai)务(wu)指标，图片来源：招股(gu)书
2021年、2022年和2023年，博泰车联网的毛利(li)率分别为(wei)21.3%、14.1%、15.4%，存在一定波动。
值得(de)注意的是(shi)，在业绩持续亏损之下(xia)，公司的经营现金流也(ye)变得(de)紧张。2021年、2022年及2023年，博泰车联网分别录得(de)经营现金流出(chu)净额约6.84亿元、4.64亿元、2.71亿元，如果公司日后继续录得(de)经营现金流出(chu)净额，其营运资金可能受到限(xian)制。
本次申(shen)请(qing)上市，博泰车联网拟募集资金用于扩大产品组合(he)和解决方案以及增强(qiang)技术，进一步加强(qiang)涵(han)盖软件、硬件和云端服务(wu)的全栈内部能力；提高公司的制造、测试及验证(zheng)能力；扩大销售和服务(wu)网络(luo)；战(zhan)略性(xing)收购；营运资金及一般企(qi)业用途。
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尾声
整体来看(kan)，博泰车联网所处的汽车智能行业竞争激(ji)烈，公司需要在技术创(chuang)新、产品定价、产品质量及安全、客户获(huo)取(qu)及留(liu)存等方面与国内外公司竞争。近几年，尽管(guan)公司的收入呈增长趋势，但在大额研发开支和运营成本等压力下(xia)，仍处于持续亏损之中。博泰车联网如果能顺利(li)在港股(gu)上市，有利(li)于获(huo)得(de)一笔长期(qi)资金支持公司发展(zhan)，但长期(qi)来看(kan)，想要获(huo)得(de)资本市场的认可，还得(de)提高自我造血能力。