自6月(yue)21日受理了新(xin)“国九条”后(hou)首家IPO企业后(hou)，北交所的审(shen)核速度持(chi)续加速。
7月(yue)8日，华兴股份在北交所官网更新(xin)审(shen)核状(zhuang)态，回复了交易所第四轮问询。截至目(mu)前，北交所正常在审(shen)企业数量达到110家，仅(jin)次于(yu)创业板（126家在审(shen)）。
期(qi)间，北交所在短短8天内（6月(yue)21日至6月(yue)28日）新(xin)增(zeng)受理IPO企业28家，受理速度在各大(da)板块中(zhong)遥遥领先。
值得一提的是，由于(yu)过了6月(yue)30日之后(hou)需补充新(xin)的财报，因此往年(nian)的6月(yue)末通常是企业申报IPO的高峰期(qi)，但今(jin)年(nian)6月(yue)下(xia)旬(xun)，沪深交易所IPO受理却显得格外冷(leng)清，除了6月(yue)20日沪深交易所各有一家IPO受理之外，之后(hou)再没有新(xin)增(zeng)，反而是北交所掀起了受理小高潮。
“北交所当前受理速度与此前上市节(jie)奏较快时期(qi)仍然存在一定差(cha)距，但考虑到IPO调节(jie)奏的现状(zhuang)，如今(jin)的项目(mu)受理速度已经略(lue)超预期(qi)。如果这(zhe)一受理节(jie)奏能够保(bao)持(chi)，企业登陆北交所的意愿和积极性都会增(zeng)加。”华北一名资深的券商保(bao)代告诉(su)记者。
30家企业平均(jun)募资规模(mo)2.85亿元
随着新(xin)“国九条”发布，沪深北三(san)大(da)交易所发行上市规则进一步完善，6月(yue)以来，A股市场IPO受理、审(shen)核逐渐恢(hui)复。
今(jin)年(nian)以来，北交所合(he)计受理IPO企业30家，其中(zhong)制造企业占据九成以上，专(zhuan)用设备制造、汽车制造和电气机械(xie)和器材制造业分别有5家、3家和3家企业申报，数量最多。此外，生态保(bao)护和环境治理业、化学(xue)原料和化学(xue)制品制造业也分别有2家企业申报。
从募资规模(mo)来看，30家企业总募资额为85.57亿元，平均(jun)每家企业募资2.85亿元，其中(zhong)29家拟募资规模(mo)过亿，仅(jin)杰特(te)新(xin)材一家企业拟募资规模(mo)在千万级(ji)别，为2900万元。该公司是国内工业用玻纤布行业细分领域的企业，业绩规模(mo)也较小——2023年(nian)营业收入2.08亿元，净利润约(yue)3543万元，于(yu)6月(yue)25日获得受理。
而募资规模(mo)最高的则是锦华新(xin)材，拟募资规模(mo)为7.78亿元，也未超过十亿。其是新(xin)“国九条”后(hou)北交所首批受理企业之一，主要从事酮肟系列精细化学(xue)品的研发、生产和销售，是国内硅烷交联剂、羟胺(an)盐细分领域的龙头企业。
从财务(wu)数据上看，锦华新(xin)材是今(jin)年(nian)北交所受理企业中(zhong)业绩规模(mo)最大(da)的公司。2023年(nian)，锦华新(xin)材实现营业收入11.15亿元，实现净利润1.73亿元。公司已披露的2024年(nian)一季报显示，实现营业收入3.133亿元，同比增(zeng)长26.09%，净利润6108万元，同比增(zeng)长246.58%。
除此之外，志高机械(xie)、奥(ao)美森、昆仑联通、海金格的拟募资金额也超过4亿元，分别为5.36亿元、4.63亿元、4.58亿元、4.32亿元。
整体来看，北交所企业募资规模(mo)较沪深交易所仍存在不小的差(cha)距，不存在超过十亿元、甚至百亿元的超大(da)规模(mo)IPO，但考虑到北交所体量也远小于(yu)沪深交易所，部分市场人士担忧高频的IPO可能会带来冲击。
资深新(xin)三(san)板评论人周运南认为，在临近财报有效期(qi)截止日恢(hui)复受理了一批企业的上市申请，表明北交所的上市通道相对(dui)恢(hui)复了正常，主要因为北交所面(mian)对(dui)的是中(zhong)小企业，上市公开融资规模(mo)小，对(dui)二级(ji)市场负面(mian)影响小，但对(dui)中(zhong)小企业正面(mian)效应大(da)。
值得一提的是，从实际的IPO节(jie)奏来看，今(jin)年(nian)以来，北交所新(xin)股发行频率并没有明显快于(yu)沪深交易所。
Wind数据显示，今(jin)年(nian)以来北交所合(he)计发行了9只新(xin)股，最近一次新(xin)股申购的时间是在今(jin)年(nian)5月(yue)21日，而去年(nian)上半年(nian)北交所总共发行了超40只新(xin)股。期(qi)间，沪深交易所则分别发行了17只、19只新(xin)股。
其中(zhong)，7月(yue)1日，拟在创业板上市的乔锋智能已完成发行，7月(yue)11日、7月(yue)15日，创业板还将发行两(liang)只新(xin)股（科力装备、绿联科技）。而截至目(mu)前，北交所还没有7月(yue)的新(xin)股申购计划披露。
周运南指出，北交所新(xin)股上市的节(jie)奏取决于(yu)证监会注册批文放行的节(jie)奏，目(mu)前整个京沪深的新(xin)股上市都很少，可能都在等二级(ji)市场走稳(wen)。“只要北交所上市流程恢(hui)复正常推进，同时存量排队企业还不是特(te)别多，暂时还不会形成堰塞(sai)湖。”
1/3企业曾遭撤否
从业绩规模(mo)来看，30家新(xin)受理企业2023年(nian)合(he)计实现营业收入167.61亿元，平均(jun)每家企业营收为5.59亿元，2023年(nian)合(he)计实现净利润19.51亿元，平均(jun)每家企业净利润为6501.73万元。
整体来看，申报北交所上市的企业规模(mo)较小，但较往年(nian)有明显提升，其中(zhong)，最新(xin)一年(nian)（2023年(nian)）净利润超过5000万元的企业合(he)计18家，昆仑联通、宏远电磁、建(jian)院股份和锦华新(xin)材四家企业营收超过10亿元，锦华新(xin)材、德芯数字、志高机械(xie)、昆仑联通四家企业净利润过亿元。
值得一提的是，今(jin)年(nian)新(xin)受理的30企业中(zhong)，有11家曾申报其他板块，但最终(zhong)遭遇(yu)撤否，占比超过三(san)分之一。
较典型的如昆仑联通、鼎佳精密(mi)，都曾申报在沪市主板上市。其中(zhong)，昆仑联通2023年(nian)6月(yue)获沪主板受理，但又在今(jin)年(nian)2月(yue)撤回IPO申请，随后(hou)换赛道转战北交所，并于(yu)今(jin)年(nian)5月(yue)下(xia)旬(xun)完成相关辅导(dao)工作，在一个月(yue)后(hou)获得北交所IPO申请受理。
珈创生物则先后(hou)申报科创板、创业板，但两(liang)度闯关均(jun)失败。2020年(nian)，珈创生物在华龙证券的保(bao)荐下(xia)递交了科创板上市申请，尽管其最终(zhong)走到了上市审(shen)议(yi)环节(jie)，但最终(zhong)由于(yu)科创属性问题遭到上交所的否决；2022年(nian)转战创业板，但最终(zhong)又因为考虑到研发投入与“三(san)创四新(xin)”指标差(cha)距而选择撤回了申报材料。
此外，德芯科技、志高机械(xie)、东昂科技、宏远股份、爱得科技、科马材料等也曾撤回材料，其中(zhong)，德芯科技2021年(nian)申报创业板上市，但随后(hou)遭遇(yu)深交所现场督导(dao)，于(yu)2022年(nian)9月(yue)撤回材料。
对(dui)于(yu)撤回材料的原因，大(da)多与业绩下(xia)滑或不符(fu)合(he)板块上市条件等有关。较典型的如爱得科技，其申报创业板上市之时，最近三(san)年(nian)研发投入复合(he)增(zeng)长率为24.56%，累计研发投入金额为5345.16万元；但公司最近三(san)年(nian)营业收入复合(he)增(zeng)长率为15.93%，低于(yu)深交所“创业板成长型创新(xin)创业企业评价标准”中(zhong)，复合(he)增(zeng)长率不低于(yu)20%的条件。
此外，受集(ji)采影响，爱得科技的业绩也在持(chi)续下(xia)滑，2023年(nian)，公司实现营业收入2.62亿元，同比减少8.22%；归属于(yu)挂牌公司股东的净利润6356.86万元，同比减少31.85%。
不过，上述“转道”北交所的企业中(zhong)，暂无企业在招(zhao)股书中(zhong)披露对(dui)赌(du)协议(yi)等内容。
申万宏源研究专(zhuan)精特(te)新(xin)首席分析师刘靖认为：“在当前严监管的背景下(xia)，北交所在审(shen)核申报材料的真实性、完整性上并不会更宽松。企业转战北交所的原因大(da)多还是利润体量不够，三(san)分之二的企业扣非净利润在4000万~6000万元，更适合(he)申报北交所。”
编辑/樊宏伟