华见早安之声
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市场概(gai)述
周(zhou)五，美国6月新增非农(nong)就(jiu)业大幅回落(luo)，前值(zhi)显著下修，失业率意外上升，均突显劳动力市场降温，市场提升对(dui)9月和12月降息押注至超70%。标普纳指再新高，美股仅小盘股最差且全周(zhou)跌1%，其他指数(shu)均全周(zhou)累涨，纳指和芯片股指周(zhou)涨超3.4%领跑。Meta、奈飞、谷歌、亚马逊(xun)、苹果、微(wei)软、Arm均创新高，特斯拉八日(ri)累涨近38%，英伟达跌近2%但全周(zhou)累涨。
大选后英国股债汇周(zhou)五盘中一度齐升。
非农(nong)就(jiu)业数(shu)据推(tui)升降息预期，两年期美债收(shou)益率跌10个基点至三个月低位，与(yu)基债收(shou)益率全周(zhou)均跌超10个基点。美元跌穿(chuan)105止步四周(zhou)连涨，日(ri)元升破161。比(bi)特币(bi)全周(zhou)跌约(yue)10%为一年最深。
需求前景强劲，油价连涨四周(zhou)，周(zhou)五冲高回落(luo)但连续多日(ri)徘徊两个月高位。金价期货上探2400美元，白银(yin)周(zhou)涨超7%，伦(lun)铜周(zhou)涨3.6%、盘中升至1万美元。
中国市场方面(mian)，周(zhou)五美股时段，中概(gai)股指跌2%但全周(zhou)涨近3%，蔚(wei)来和小鹏汽车跌约(yue)10%后跌幅砍半，台积(ji)电美股新高，离岸人民币(bi)一度升穿(chuan)7.28。A股午后反弹，恒(heng)生科技指数(shu)跌超1%，国债期货震荡收(shou)跌。
要闻
中国央行6月也没买(mai)黄金，连续两个月央行黄金储备保持不变；印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来最高。
格力地产宣(xuan)布将退出房(fang)地产开发业务，拟(ni)置出所持有的上海、重庆、三亚等地相关(guan)房(fang)地产开发业务对(dui)应的资产负债等，并置入珠海市免税企(qi)业集团有限公司不低于51%股权。
法国大选爆冷门：国民议会选举第二轮投票(piao)结束(shu)，左翼政(zheng)党联(lian)盟获多数(shu)席位，法国总(zong)理阿塔尔称将提交辞呈，欧元下跌。
印尼(ni)将对(dui)从鞋类到陶瓷等征收(shou)100%至200%关(guan)税；印尼(ni)澄清：不针对(dui)任何特定国家，更不针对(dui)中国。
根据麦格理供应链(lian)访查，台积(ji)电多数(shu)客户(hu)均已同意调升代(dai)工价格。
OpenAICOO最新采访：未(wei)来的孩子很难想(xiang)象无法与(yu)计(ji)算机对(dui)话的世界，我们仍然处于非常(chang)早期阶段。
中国央行6月也没买(mai)黄金，连续两个月央行黄金储备保持不变；印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来最高。
格力地产宣(xuan)布将退出房(fang)地产开发业务，拟(ni)置出所持有的上海、重庆、三亚等地相关(guan)房(fang)地产开发业务对(dui)应的资产负债等，并置入珠海市免税企(qi)业集团有限公司不低于51%股权。
法国大选爆冷门：国民议会选举第二轮投票(piao)结束(shu)，左翼政(zheng)党联(lian)盟获多数(shu)席位，法国总(zong)理阿塔尔称将提交辞呈，欧元下跌。
印尼(ni)将对(dui)从鞋类到陶瓷等征收(shou)100%至200%关(guan)税；印尼(ni)澄清：不针对(dui)任何特定国家，更不针对(dui)中国。
根据麦格理供应链(lian)访查，台积(ji)电多数(shu)客户(hu)均已同意调升代(dai)工价格。
OpenAICOO最新采访：未(wei)来的孩子很难想(xiang)象无法与(yu)计(ji)算机对(dui)话的世界，我们仍然处于非常(chang)早期阶段。
美股：道(dao)指涨0.17%，标普500指数(shu)涨0.54%，纳斯达克涨0.9%。
欧股：欧洲STOXX 600指数(shu)收(shou)跌0.18%。德(de)国DAX 30指数(shu)收(shou)涨0.14%。法国CAC 40指数(shu)收(shou)跌0.26%。英国富(fu)时100指数(shu)收(shou)跌0.45%。
A股：沪指跌0.26%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.51%。
债市：美国10年期基准国债收(shou)益率下跌8.42个基点，报4.2745%，全周(zhou)累计(ji)下跌11.97个基点。两年期美债收(shou)益率跌10.44个基点，报4.6014%，全周(zhou)累计(ji)跌15.20个基点。
商品：WTI 8月原油期货收(shou)跌0.72美元，跌幅0.86%，报83.16美元/桶。布伦(lun)特9月原油期货收(shou)跌0.89美元，跌幅1.02%，报86.54美元/桶。现货黄金上涨1.50%，报2392.16美元/盎司。伦(lun)锡收(shou)涨超2.1%，全周(zhou)伦(lun)铜和伦(lun)锡至少涨超3.4%。
要闻详(xiang)情(qing)
全球重磅
中国央行6月也没买(mai)黄金。中国6月外汇储备32223.6亿美元，前值(zhi)32320.4亿美元，6月外汇储备较上月下降97亿美元，降幅0.3%；黄金储备7280万盎司，连续两个月中国央行黄金储备保持不变。另外根据印度储备银(yin)行每周(zhou)数(shu)据的计(ji)算，印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上，为2022年7月以来的最高。
格力地产宣(xuan)布将退出房(fang)地产开发业务。7月7日(ri)晚，格力地产公告退出房(fang)地产开发业务，收(shou)购珠海免税集团的重组方案同时出炉(lu)。格力地产公告称，其拟(ni)对(dui)原重组方案进行重大调整。基于逐步退出房(fang)地产开发业务、实现主(zhu)业转型的整体战略考量，格力地产拟(ni)置出所持有的上海、重庆、三亚等地相关(guan)房(fang)地产开发业务对(dui)应的资产负债等，并置入珠海市免税企(qi)业集团有限公司不低于51%股权。
法国国民议会选举第二轮投票(piao)结束(shu)，左翼政(zheng)党联(lian)盟获多数(shu)席位，法国总(zong)理称将提交辞呈。
- 据央视新闻，当(dang)地时间7月7日(ri)，法国国民议会选举举行第二轮投票(piao)。北京时间8日(ri)凌晨(chen)2时，第二轮投票(piao)结束(shu)。左翼政(zheng)党联(lian)盟“新人民阵线”获多数(shu)席位。左翼政(zheng)党联(lian)盟“新人民阵线”获得(de)约(yue)175至205个席位，但未(wei)获得(de)绝对(dui)多数(shu)席位。法国总(zong)理阿塔尔称将提交辞呈。分(fen)析称，法国大选爆冷门，结果完全出人意料，欧元下跌。
。除此之外，印尼(ni)总(zong)统佐科还要求加强对(dui)进口商品的监管，特别是进入印尼(ni)的旧衣服或走私商品，避免扰乱国内市场。
- 中信证券称，当(dang)前部分(fen)“一带一路”国家贸易扰动对(dui)华出口的直接影响体量有限。特别是中企(qi)出海当(dang)地的业务前景并不受影响，通过带动当(dang)地产业与(yu)就(jiu)业发展，可有效稳定并拓(tuo)展“一带一路”经贸关(guan)系。
。未(wei)来需要全球供应链(lian)的重新组织，以满足数(shu)据中心和GPU的增长需求。
国内宏观
- 广东省城规院住房(fang)政(zheng)策(ce)研究中心首席研究员表示，低价房(fang)源确实能迅速(su)吸引购房(fang)者，推(tui)动市场交易量的回升。但随着(zhe)低价房(fang)源的逐步减少，市场能否持续存在不确定性，后续可能主(zhu)要还是取决刚需和改善的循环来维持市场活跃度。克而瑞分(fen)析指出，核(he)心一二线城市受短期新政(zheng)影响，仍有一波购房(fang)需求有待释放，尤其是因二手房(fang)回暖之后，部分(fen)潜在置换需求被激发，有望(wang)带动新房(fang)成交回稳。
央行采取信用(yong)方式借入，意味着(zhe)央行将不会向融出国债的银(yin)行提供质押品，这也意味着(zhe)借券的过程将不会实现流(liu)动性投放。此外，央行表明将采用(yong)无固定期限的借券方式，意味着(zhe)央行对(dui)收(shou)益率曲线的控(kong)制将不会局限于某一期限品种。相较于防(fang)止长端收(shou)益率过低，央行的意图或在于完整控(kong)制一条斜(xie)向上的收(shou)益率曲线。
市场应更关(guan)注央行卖券传递的价格信号(hao)，后续常(chang)态(tai)化、小规模、散点式的操作模式可能性较高。短期内，2.20%和2.40%或是10年和30年国债利率的“最终底线”，但是央行对(dui)利率运(yun)行的合意区间或仍需观察其实际(ji)借券操作的价格信号(hao)，2.50%或可作为30年国债的参考。
央行采取信用(yong)方式借入，意味着(zhe)央行将不会向融出国债的银(yin)行提供质押品，这也意味着(zhe)借券的过程将不会实现流(liu)动性投放。此外，央行表明将采用(yong)无固定期限的借券方式，意味着(zhe)央行对(dui)收(shou)益率曲线的控(kong)制将不会局限于某一期限品种。相较于防(fang)止长端收(shou)益率过低，央行的意图或在于完整控(kong)制一条斜(xie)向上的收(shou)益率曲线。
市场应更关(guan)注央行卖券传递的价格信号(hao)，后续常(chang)态(tai)化、小规模、散点式的操作模式可能性较高。短期内，2.20%和2.40%或是10年和30年国债利率的“最终底线”，但是央行对(dui)利率运(yun)行的合意区间或仍需观察其实际(ji)借券操作的价格信号(hao)，2.50%或可作为30年国债的参考。
招商策(ce)略张夏：长久期债券投资回报率有顶，沪深300投资回报率有底，股债回报率差将会逐渐开始收(shou)窄(zhai)。近期出现了一些(xie)不太(tai)常(chang)见的现象，可能是市场提前释放的一些(xie)关(guan)键信号(hao)。中国央行开展国债借入操作，与(yu)此同时300 ETF再度出现大幅买(mai)入操作。申万一级行业PE_TTM的标准差再度回到历史低位水平，传统能源、新能源、白酒的估值(zhi)回到了同一起(qi)跑线，而这种现象发生往往在市场的最底部。2023年年底开始，沪深300的自由现金流(liu)收(shou)益率相对(dui)十年期国债收(shou)益率创下了历史新高。
国内公司
。板块主(zhu)要展示了投向海外多市场、多资产的QDII基金产品，覆盖了美国、日(ri)本、欧洲、东南(nan)亚、香港等多个市场。针对(dui)“全球投资”板块的推(tui)出是否为平台一项战略布局，蚂蚁基金回应称，平台持续倡导多元资产配置，不会将单一板块作为战略布局，而是鼓励用(yong)户(hu)更好(hao)去分(fen)散配置、健康理财。
，带动台积(ji)电毛利率、获利表现优于预期并逐年攀升，特别是毛利率表现，2026年将上看逼近六(liu)成水准。
2024世界人工智能大会闭幕：线下参观人数(shu)、参展企(qi)业数(shu)量、展品数(shu)量等均创历史新高。
“无人驾驶”出租车来了，上海首批即将上路，L4级自动驾驶迈(mai)向商业化第一步。
摩尔线程：国产GPU万卡集群来了。携全栈AI产品和万卡集群解决方案首次亮相WAIC 2024。
首批沙特ETF销售12.23亿元。首批沙特ETF于6月底开售，7月5日(ri)晚间，首批两只沙特ETF正式宣(xuan)告成立，7个交易日(ri)募资规模达12.23亿元，交出一份不错的发行成绩单。
车路云VS低空经济，谁的机会更大？分(fen)析称，从市场空间来看，低空经济和车路云均作为现有交通体系的升级，长期体量均较大，但受空域场景限制，低空经济中期市场规模或稍低于车路云一体化。
海外宏观
美国6月非农(nong)新增就(jiu)业20.6万，较5月回落(luo)，4月和5月数(shu)据大幅下修；失业率4.1%，创两年半最高；平均时薪(xin)同比(bi)增3.9%，持平预期，为2021年以来首次跌破4%。投资者目前预计(ji)美联(lian)储9月开启年内首次降息的可能性为71.8%。
消息人士称哈马斯已初步通过停火提议，以哈双方未(wei)正式回应。据多家媒体7日(ri)报道(dao)，一名巴勒(le)斯坦伊(yi)斯兰抵抗运(yun)动（哈马斯）消息人士透(tou)露，哈马斯已初步通过了加沙地带停火和交换被扣押人员的提议，并同意在实施加沙地带第一阶段停火的16天期间，继续就(jiu)交换被扣押人员等事项与(yu)以色列进行谈判。
越南(nan)预计(ji)：2024年GDP增长率可能达到7%，超过政(zheng)府目标。根据越南(nan)投资部预计(ji)，越南(nan)今年三季度GDP增速(su)有望(wang)达到7.4%，四季度进一步升至7.6%。
伊(yi)朗前卫生部长佩泽什基安在总(zong)统选举中获胜。
海外公司
英伟达GPU，警钟敲响。分(fen)析称，供应短缺已经消退，GPU库存不断增长，人工智能公司每年必须赚取约(yue)6000亿美元才能支(zhi)付其人工智能基础设施（例如数(shu)据中心）的费用(yong)。
行业/概(gai)念(nian)
1、CXO| 7月5日(ri)国务院常(chang)务会议审议通过了《全链(lian)条支(zhi)持创新药发展实施方案》。会议指出，要全链(lian)条强化政(zheng)策(ce)保障，统筹用(yong)好(hao)价格管理、医保支(zhi)付、商业保险、药品配备使用(yong)、投融资等政(zheng)策(ce)，优化审评审批和医疗机构考核(he)机制，合力助推(tui)创新药突破发展;要调动各方面(mian)科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。
点评：开源证券表示，近3年医保谈判平均降幅趋缓，成功率逐年提升，未(wei)来创新药的价格机制有望(wang)从临床(chuang)需求、药物稀缺性等多维度切(qie)入，支(zhi)持高质量创新药获得(de)与(yu)“高投入、高风(feng)险”相符的收(shou)益回报。随着(zhe)《全链(lian)条支(zhi)持创新药发展实施方案》政(zheng)策(ce)出台，各地区针对(dui)医药创新发展的政(zheng)策(ce)预计(ji)将陆续落(luo)地，增强企(qi)业对(dui)创新药管线布局的信心，加速(su)创新药管线向后期推(tui)进。预计(ji)国内CXO及上游(you)企(qi)业需求端将迎来边际(ji)改善。
2、半导体| 韦尔股份发布上半年业绩预告:因市场需求持续复苏，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用(yong)的持续渗透(tou)，预计(ji)营业收(shou)入为119.04亿-121.84亿元，同比(bi)增长34.38%-37.54%;净利润13.08亿-14.08亿元，同比(bi)增长754.11%-819.42%。以此计(ji)算，公司第二季度的单季净利润已超过2023年全年水平。
点评：中银(yin)证券预计(ji)，2024年全球CIS规模将迎来一个增长的高峰点。国产CIS厂正在凭借高规格的CIS产品实现对(dui)索尼(ni)、三星等海外厂商的替代(dai)。一季报显示，韦尔股份、思特威(688213)、格科微(wei)(688728)营业收(shou)入同比(bi)均实现较快增长，在一定程度上反映了行业的复苏和高端国产CIS的进步。
3、科学仪器| 据仪器信息网(wang)报道(dao)，近日(ri)广东省发展与(yu)改革委员会集中公布了大批教育领域、医疗领域设备更新项目可行性研究报告的复函(han)。该省在教育领域总(zong)计(ji)划投资约(yue)33.39亿元，医疗领域拟(ni)投资53.93亿元。
点评：今年6月的全国科技大会提出，针对(dui)科研仪器等瓶颈(jing)制约(yue)，加大技术(shu)研发力度。基础研究配套原创性科技成果和关(guan)键核(he)心技术(shu)为实现2035年科技强国目标的核(he)心要素。实施一批新的重大科技项目，完善配套国家实验室体系，加大科研仪器等瓶颈(jing)制约(yue)环节研发力度。光大证券认为，政(zheng)策(ce)鼓励大规模设备更新，行业需求扩容，国产设备龙头(tou)有望(wang)把握政(zheng)策(ce)机遇，加快国产化进程，医疗设备及科学仪器领域有望(wang)受资
4、无人驾驶| 据浦东发布微(wei)信公众号(hao)消息，在2024世界人工智能大会上，上海发放了首批无驾驶人智能网(wang)联(lian)汽车示范应用(yong)许可，也就(jiu)是俗称的“完全无人载人车牌照”。这也意味着(zhe)四家获证企(qi)业可在浦东部分(fen)路段实现全无人载人的车辆应用(yong)。在完成至少单个车辆5000公里的示范应用(yong)，并验证车辆运(yun)营系统及载人运(yun)营的安全性、可靠性后，相关(guan)部门会对(dui)这些(xie)企(qi)业和车辆进行最终评估。如果通过评估，这些(xie)企(qi)业就(jiu)能在指定区域内进行自动驾驶车辆的商业化运(yun)营。
点评：随着(zhe)重磅产业重磅政(zheng)策(ce)的密集落(luo)地，我国自动驾驶正加速(su)迈(mai)入商业化。6月初，国家首批智能网(wang)联(lian)汽车准入和上路通行试(shi)点企(qi)业名单公布。6月24日(ri)，国家发展改革委等五部门印发通知，要求稳步推(tui)进自动驾驶商业化落(luo)地运(yun)营，打造高阶智能驾驶新场景。业界认为，示范许可是自动驾驶商业化的关(guan)键一步，自动驾驶汽车未(wei)来将按(an)照正常(chang)车辆进行目录管理。这也就(jiu)意味着(zhe)，自动驾驶汽车将从临时车牌换成正式车牌。中金公司认为，本土(tu)厂商有望(wang)受益于高级别智能驾驶落(luo)地带动零部件升级的历史机遇，依托技术(shu)升级及性价比(bi)优势，实现市场份额的崛起(qi)。
5、创新药| 国常(chang)会审议通过《全链(lian)条支(zhi)持创新药发展实施方案》。会议指出，要全链(lian)条强化政(zheng)策(ce)保障，统筹用(yong)好(hao)价格管理、医保支(zhi)付、商业保险、药品配备使用(yong)、投融资等政(zheng)策(ce)，优化审评审批和医疗机构考核(he)机制，合力助推(tui)创新药突破发展。要调动各方面(mian)科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。
点评：国盛证券认为，创新药是政(zheng)策(ce)鼓励的方向和明确的产业大趋势，随着(zhe)创新药政(zheng)策(ce)陆续落(luo)地，行业热度有望(wang)持续提升。已获批创新药品种的快速(su)商业化有望(wang)推(tui)动创新药企(qi)提升盈(ying)利能力，参与(yu)创新药产业逻辑的第一波兑现。潜在入围新一轮医保谈判的首次获批/新增适应症创新药，有望(wang)在2025年迎来加速(su)放量。
今日(ri)要闻前瞻
美国5月消费信贷变动。
欧元区7月Sentix投资者信心指数(shu)。