从当地时间周二开始，美国资本(ben)市场从T+2结算交易(yi)转为(wei)T+1，转变将(jiang)涉及股票、公司债券、交易(yi)所(suo)交易(yi)基金（ETF）、共同基金和期权。
当前，美股实行实行T+0交易(yi)制度，但(dan)实行T+2结算交割制度。即投资者买入一只股票，当天(tian)可以卖出该股票。但(dan)交易(yi)的结算并不是立即完成的，投资者当天(tian)卖出股票，在交易(yi)后(hou)两个工作日(ri)才能收到结算的资金。
从T+2转为(wei)T+1后(hou)，投资者在卖出股票后(hou)一个工作日(ri)就(jiu)能收到结算的资金。
回顾历史，1993年，美国证券交易(yi)委员(yuan)会 (SEC) 将(jiang)标准结算期从五天(tian)（T+5）缩短为(wei)三个工作日(ri) (T+3）。2017年，SEC再次将(jiang)结算期缩短至两天(tian) (T+2)，并于2024年引入T+1结算期。
目(mu)前，全球多数股市都在加快结算机制。印度已经从今(jin)年3月28日(ri)开始试行“T+0”结算制度，英国、欧盟和瑞士也在探索效仿。
加拿大、阿根廷和墨西哥已于当地时间周一转向T+1，不过，美股周一因为(wei)阵亡将(jiang)士纪念日(ri)休市一日(ri)，因此T+1的结算机制今(jin)晚才开始实行。
降低金融体系风险
追溯来看(kan)，推动此次规则转变的是市场此前的几轮大幅波动，包括2021年初的Meme股热(re)潮。
当时，T+2结算机制下，交易(yi)平台要用自(zi)己的资金向清算所(suo)存管(guan)信托公司（Depository Trust Company，DTC）缴纳保证金。
随着Meme股票的交易(yi)额和波动率不断升(sheng)高(gao)，Robinhood等(deng)平台需要缴纳的保证金迅速上升(sheng)，而不得不“拔了网线”，阻(zu)止客户购买几只热(re)门股票，导致这些股票的价格暴跌。
SEC的主席Gary Gensler表示：“时间就(jiu)是金钱(qian)，时间就(jiu)是风险，（T+1）将(jiang)使(shi)市场更(geng)有弹(dan)性、更(geng)及时、更(geng)有序。”
市场波动或将(jiang)加剧
影响上，SEC上周表示，较短的结算周期可能会导致结算失败率的短期上升(sheng)，并对一小部分市场参与(yu)者构成风险。
纽约梅隆银行的托管(guan)业务商(shang)业产品主管(guan)Adam Watson表示，转向T+1是“正确的做法(fa)”，因为(wei)它降低了交易(yi)对手(shou)方(fang)在交易(yi)尚(shang)未结算时破产的风险。
但(dan)他警告称，“你将(jiang)看(kan)到短期失败率和融资成本(ben)上升(sheng)”，以弥补可能无法(fa)达成协议的后(hou)果(guo)。
分析师(shi)预计，非美国基金管(guan)理公司将(jiang)在结算时间变短后(hou)将(jiang)遇到较大的困难。
举例而言，一名香港的投资者指示其美国经纪人周一买入苹果(guo)股票，T+2结算制度下，投资者本(ben)可以周二在香港购买美元以了结交易(yi)。但(dan)如果(guo)转向T+1，当香港外汇交易(yi)员(yuan)周二上午开始办公时，周一达成的协议将(jiang)已处于结算的最后(hou)阶(jie)段。
花旗认为(wei)：“在外汇交易(yi)日(ri)结束时以及之后(hou)不久(jiu)，流动性要求(qiu)可能会进(jin)行调整(zheng)。从中长期来看(kan)，我们预计随着我们进(jin)入正常业务流程，流动性将(jiang)会改善。”
值得注意的是，此次结算机制的转变时点还撞上了两项重大事件(jian)，可能加剧市场波动。
首先是周三的双重结算日(ri)，周五的T+2交易(yi)、周二的T+1交易(yi)同时到期。
同时，MSCI的指数将(jiang)在T+1机制施行后(hou)的第三个交易(yi)日(ri)（5月31日(ri)）进(jin)行调整(zheng)，届时追踪指数的被动基金将(jiang)重新调整(zheng)持仓。