下(xia)周二（当地时间5月28日）起，美(mei)股将采用T+1的结算模式，即交易完(wan)成后一天内完(wan)成美(mei)元(yuan)与股票的兑换，取代现行的T+2制度。
从T+2到T+1
当前，美(mei)股实行T+0交易制度，但实行T+2结算交割制度。
去年2月，美(mei)国证券交易委员会（SEC）通过了规则修正案，将大多(duo)数经纪交易商交易的标准结算周期从“T+2”缩(suo)短为“T+1”，但某些例(li)外(wai)情况除外(wai)。规则修订的合规日期为2024年5月28日，届时标准结算周期将为T+1。采用T+1新结算规则，意(yi)味着投(tou)资(zi)人当天卖出的股票，第二天就能收到结算的现金，和A股是一样的。
此前据(ju)报道，美(mei)股转向T+1结算的举措是在2021年游戏驿站等迷(mi)因股发生“散户大战(zhan)华尔街”之后，监(jian)管机构为了降低风险(xian)而决定推出的。
在2021年初的“迷(mi)因股狂潮”中，散户大举交易游戏驿站、3B家居等廉价股及其期权，导致Robinhood等散户交易平台必须在两天内为这些交易提供抵(di)押品（即保(bao)证金）。随着这些股票价格的上(shang)涨以及成交量和波动性大幅提升，Robinhood开始(shi)限制购(gou)买，以确保(bao)它(ta)有足够的资(zi)本(ben)来(lai)支付抵(di)押品。
这引起了散户群体(ti)的强烈(lie)谴责，以及监(jian)管机构和国会议员的密切，也促使监(jian)管机构开始(shi)推行T+1的结算周期制度。
会带来(lai)哪些影响？
美(mei)国证券交易委员会主席加里·根斯勒（Gary Gensler）在一份声明中表示：“缩(suo)短结算周期……将有助于市场，因为时间就是金钱，时间就是风险(xian)。”并补充说这将使市场基础设施更具弹性。
美(mei)国存管信托和清算公司（DTCC）曾表示，结算时间相当于交易对(dui)手风险(xian)，而旨(zhi)在降低这些风险(xian)的保(bao)证金要求便(bian)是一种成本(ben)。转向T+1的直接好处是可能降低交易完(wan)成前买卖双(shuang)方违约的风险(xian)，节省成本(ben)、降低市场风险(xian)和保(bao)证金要求。
对(dui)于个人投(tou)资(zi)者而言，新的结算制度可以促使投(tou)资(zi)者及时了解持仓情况，以及更清晰了解资(zi)金情况，并能将卖出股票的资(zi)金迅速用于新的投(tou)资(zi)，提高交易速度和资(zi)金的利用效率。
与此同时，结算周期的变化提示从业者需要调整自己的运(yun)营策略和资(zi)金配置，以应对(dui)结算时间减半所带来(lai)的挑(tiao)战(zhan)。
此外(wai)，这一变化还(hai)可能对(dui)外(wai)汇市场产生显著影响。由(you)于外(wai)国投(tou)资(zi)者在购(gou)买美(mei)国证券时，通常需要购(gou)买美(mei)元(yuan)以提供资(zi)金。因此，结算周期的缩(suo)短可能会增加外(wai)汇市场的交易量，从而对(dui)外(wai)汇汇率产生影响。
华尔街正为T+1变革做准备
注(zhu)意(yi)到，美(mei)国并不是第一个采用T+1结算的国家。
印度证券交易委员会于2023年1月完(wan)成分阶段过渡(du)后，印度的交易均在交易后一天结算。现在，印度已将目(mu)光投(tou)向当日结算，效仿(fang)中国的股票结算方式，即股票结算T+0 、现金结算为T+1。
加拿大、墨西哥和阿根廷也将在5月27日改为一日结算，比美(mei)国提前一天。
英国预(yu)计将在2027年效仿(fang)，欧洲也在考(kao)虑这一变化。
周一是美(mei)国假期（阵亡将士纪念日），投(tou)资(zi)者的目(mu)光都将集中在加拿大、墨西哥和阿根廷。纽约梅隆银行 T+1 项目(mu)主管 Christos Ekonomidis 表示，这些国家的任何波动都可能影响美(mei)国。
周三，市场将面(mian)临又一次重(zhong)大考(kao)验，因为周五（仍(reng)实行 T+2 制度）和周二（实行 T+1 制度的第一天）执行的交易都将进行结算，这将导致交易量预(yu)计会增加。
不少机构眼(yan)下(xia)显然(ran)担心，T+1制度可能增加结算失败(bai)的几率，因为压缩(suo)的时间框(kuang)架有可能使错(cuo)误更容易发生，同时也减少了纠正错(cuo)误的机会。最关(guan)键的是，它(ta)使买卖双(shuang)方更难确保(bao)其资(zi)金和证券准备就绪(xu)。
据(ju)悉，法国兴业银行、花旗银行、汇丰、瑞银资(zi)产管理、Baillie Gifford等机构目(mu)前已表示，它(ta)们正在调动员工、重(zhong)组班次或建立新的系统——在某些情况下(xia)三者兼备，为T+1结算转换做准备。