2024年4月18日，温州宏丰(feng)电工合金(jin)股份有限公司（以下简称 “温州宏丰(feng)”、“公司”）披露了2023年年度报告。
2023年度，在面(mian)对国际地缘冲突频发、发达经济体需求疲(pi)弱、逆全球化政策持续(xu)，以及(ji)国内(nei)经济恢复缓慢，社会预期偏弱，有效需求不足的宏观环境，公司实现了收(shou)入的较快增长。2023年公司营业收(shou)入29亿元，同比实现35.92%的高增长；实现归母净(jing)利(li)润2112.07万元，同比下降30.35%。公司净(jing)利(li)润下滑主要是公司子公司宏丰(feng)铜(tong)箔的锂电铜(tong)箔业务(wu)正处(chu)于成长初期，其成本费(fei)用支出较高影响所致。公司拟向全体股东每 10 股派(pai)发现金(jin)红利(li) 0.20 元（含税），分红金(jin)额874.27万元，股利(li)支付率41.39%。
1.电接触材料组件、功能复合材料及(ji)元件业务(wu)基本盘稳固，锂电铜(tong)箔逐步放(fang)量(liang)
公司成立于1997年，是一家专业从(cong)事新材料技术研发、生(sheng)产、销售与服务(wu)的材料科技公司，在新型合金(jin)功能复合材料领域给客户提供全方位(wei)的解决方案。目前是国内(nei)最大的电接触功能复合材料、元件及(ji)组件的生(sheng)产企业之(zhi)一，同时也是电接触功能复合材料领域国家标准和(he)行业标准起草和(he)修订工作(zuo)的主要参与企业之(zhi)一，具有一定的技术领先优势(shi)。公司产品品种齐全、行业覆盖面(mian)广，并具备较强自主创新能力，给客户提供全方位(wei)的解决方案。
公司自成立至今，凭借在合金(jin)材料领域多年积累的研发、生(sheng)产经验(yan)，与下游客户建立了长期良好的合作(zuo)关系，成为(wei)正泰电器、德力西电气、艾默生(sheng)、西门子、森(sen)萨塔、施耐德、银轮(lun)股份等国内(nei)外知名生(sheng)产厂商认定的材料供应商。
目前，公司研发、生(sheng)产和(he)销售的产品包括：电接触材料、金(jin)属基功能复合材料、硬质合金(jin)材料、高性能极薄锂电铜(tong)箔及(ji)半导(dao)体蚀刻引(yin)线框架材料。产品广泛(fan)应用于工业电器、家用电器、汽车电器、交通和(he)控制机械、信(xin)息工程、医疗(liao)、机械加工、采掘、化工等领域。
图表：温州宏丰(feng)主要产品及(ji)用途
资料来源：公司年度报告
其中，电接触材料应用在继电器、断路(lu)器、接触器、工业控制等产品中，是电器开关完成导(dao)通、分断电流功能的载体，其电接触性能是影响电气与电子工程可(ke)靠性的关键，是低压电器中的核心部件，被业界称之(zhi)为(wei)低压电器的“心脏”。
金(jin)属基功能复合材料应用在新能源电路(lu)保护系统、新能源电池、汽车发动机、温度传感器等领域。
硬质合金(jin)由于具有很(hen)高的硬度、强度、耐磨性和(he)耐腐蚀性，被誉为(wei)“工业牙齿”，该类产品广泛(fan)应用于机械加工、电子、航空、采掘、化工等行业。
锂电铜(tong)箔具有良好的导(dao)电性、良好的机械加工性能，质地较软、制造技术较成熟、成本优势(shi)突出等特点，主要应用于锂离子电池领域，最终应用于新能源汽车、储能电池等产业。
引(yin)线框架作(zuo)为(wei)集成电路(lu)芯片载体，借助于键合丝使芯片内(nei)部电路(lu)引(yin)出端（键合点）通过内(nei)引(yin)线实现与外引(yin)线的电气连接，是形成电气回(hui)路(lu)的关键结(jie)构件。
2023年，公司实现营业收(shou)入29亿元，同比增长35.92%，其中实现主营业务(wu)收(shou)入23.05亿元，同比增长16.92%。具体业务(wu)来看，一体化电接触组件、功能复合材料及(ji)元件作(zuo)为(wei)公司业务(wu)基本盘，近3年收(shou)入占主营业务(wu)收(shou)入比重维持在90%左右。且2023年这三项业务(wu)均实现了同比增长，尤其颗粒及(ji)纤维增强电接触功能复合材料及(ji)元件，收(shou)入增长高达32.29%。
值(zhi)得关注的是，锂电铜(tong)箔作(zuo)为(wei)公司2022年开始(shi)涉足的新能源领域新业务(wu)，2023年开始(shi)逐渐投产放(fang)量(liang)，实现了收(shou)入7237.66万元，较2022年同比增长851.99%。此外，引(yin)线框架作(zuo)为(wei)公司2022年开发的新业务(wu)，2023年仍然处(chu)于产品验(yan)证、送(song)样阶段，对于公司整体收(shou)入影响较小(xiao)。
图表：温州宏丰(feng)近三年业务(wu)结(jie)构
2.费(fei)用管控相对平稳，铜(tong)箔业务(wu)早期高成本费(fei)用影响净(jing)利(li)润
2023年，公司综合毛利(li)率水(shui)平7.98%，较2022年下降3.05pct。具体业务(wu)来看，一体化电接触组件、功能复合材料及(ji)元件毛利(li)率水(shui)平均有小(xiao)幅下降，但三项业务(wu)收(shou)入的增长弥补了毛利(li)率的下降，导(dao)致三项业务(wu)的毛利(li)在2023年实现了同比增长。硬质合金(jin)以及(ji)锂电铜(tong)箔业务(wu)毛利(li)出现了下降，其中，硬质合金(jin)收(shou)入和(he)毛利(li)率水(shui)平均有下滑；铜(tong)箔业务(wu)因子公司宏丰(feng)铜(tong)箔正处(chu)于成长初期，其成本费(fei)用支出较高，导(dao)致毛利(li)率水(shui)平持续(xu)为(wei)负(fu)。披露数据显示(shi)，2023年公司锂电铜(tong)箔营业成本7736.44万元，高于收(shou)入，导(dao)致铜(tong)箔业务(wu)的整体毛利(li)率为(wei)-6.89%，对公司整体净(jing)利(li)润造成了一定的不利(li)影响。相信(xin)未来随着锂电铜(tong)箔产能的逐步提升，良率随之(zhi)得到提升，盈利(li)状况会得到一定的改善。
图表：温州宏丰(feng)近三年主营业务(wu)毛利(li)情况（亿元）
资料来源：公司年度报告
费(fei)用管控方面(mian)，相较于2022年，公司2023年期间费(fei)用率基本保持平稳。管理费(fei)用率3.34%较2022年小(xiao)幅提升，主要原因是2023年工资薪酬(chou)、折旧(jiu)、差(cha)旅费(fei)等增加所致；财务(wu)费(fei)用率2.43%、销售费(fei)用率0.53%、研发费(fei)用率2.92%，较2022年均有小(xiao)幅降低。
图表：温州宏丰(feng)近三年期间费(fei)用率情况（%）
资料来源：公司年度报告
传导(dao)至利(li)润端，在公司整体毛利(li)率下降、处(chu)置子公司蒂麦特股权取得收(shou)益8827.32万元、以及(ji)子公司江西宏丰(feng)铜(tong)箔计提存(cun)货跌价准备4541.53万元等主要因素(su)的影响之(zhi)下，公司2023年实现归母净(jing)利(li)润2112.07万元，同比下降30.35%。
3.高度重视研发，紧跟行业趋势(shi)，新产品快速迭代
研发始(shi)终是公司长远发展的根本保证，是企业的核心竞争力所在。公司通过不断引(yin)进优秀的研发和(he)管理人才，持续(xu)不断加大研发投入，重点布局(ju)新型功能复合材料、高性能硬质合金(jin)材料、极薄锂电铜(tong)箔材料、蚀刻引(yin)线框架材料等，在新材料领域取得了显著成效。截止2023年底(di)，公司研发人员数量(liang)223名，占总员工数比重14%；2023年公司研发费(fei)用金(jin)额8472.35万元，占公司营业收(shou)入比重的2.92%。
公司先后承(cheng)担或参与开发了多项国家火炬计划(hua)项目、国家重大科技成果转(zhuan)化项目、国家重点新产品、国家863计划(hua)项目、浙江省装备制造业重点领域国内(nei)首台（套）产品、浙江省重点研发计划(hua)项目、浙江省重点技术创新专项项目等。公司及(ji)子公司累计获得有效授权专利(li)138项，其中发明(ming)专利(li)102项（含国际发明(ming)专利(li)13项）、实用新型专利(li)35项（含德国实用新型专利(li)1项、澳(ao)大利(li)亚创新专利(li)1项、日本实用新型专利(li)1项、韩国实用新型专利(li)1项）、外观设(she)计专利(li)1项。作(zuo)为(wei)主要起草单位(wei)主导(dao)或参与制定了14项国家标准、69项行业标准。
公司针对行业发展趋势(shi)，积极做好新产品的研发和(he)技术储备工作(zuo)。在功能复合材料领域，公司部分功能复合材料实现具备替(ti)代进口产品满(man)足国内(nei)中高端市场需求的能力。硬质合金(jin)领域，公司高端精密硬质合金(jin)棒(bang)型材产品研发方面(mian)取得了重大进展，已成功开发了部分高端硬质合金(jin)产品如(ru)带螺(luo)旋内(nei)冷孔棒(bang)材、枪钻(zuan)等高附加值(zhi)产品，其性能已达到国际较高水(shui)平，部分产品已获得国内(nei)外知名客户认可(ke)。在新能源汽车领域，公司以自身具备的复合材料综合研发优势(shi)，成功开发了锂电池精密结(jie)构件用复合材料、新能源电路(lu)保护用复合材料、极薄锂离子电池用铜(tong)箔材料。在医疗(liao)领域，公司开发了用于治疗(liao)血管瘤、显影、电极手术刀等医用材料。在智能家居领域，开发的新型精密保护器材料拓(tuo)展了公司产品在该领域的应用。在消费(fei)电子领域，公司开发的均温板用复合材料广泛(fan)应用于智能手机、笔记(ji)本电脑等的散热等产品。
4.硬质合金(jin)、锂电铜(tong)箔、引(yin)线框架有望成为(wei)公司增长新动能
展望未来，公司将继续(xu)以客户需求为(wei)导(dao)向，持续(xu)加大研发投入，全面(mian)提升公司硬质合金(jin)材料、锂电铜(tong)箔产品的市场竞争力，加快蚀刻引(yin)线框架产品的开发进度。
硬质合金(jin)市场，根据前瞻产业研究院预测数据，2022年国内(nei)硬质合金(jin)行业的需求量(liang)在4.7万吨左右，预计2022-2027年我国硬质合金(jin)的需求量(liang)将保持的10%左右的增速增长。公司目前已成功开发了部分高端硬质合金(jin)产品，且已获得国内(nei)外知名客户认可(ke)。
锂电铜(tong)箔市场，需求端，2022年中国锂电铜(tong)箔出货量(liang)为(wei)42万吨，同比增长50%，受益于新能源汽车及(ji)储能领域的快速发展，锂电铜(tong)箔发展仍然具备较大的成长空间。供给端，目前6μm成为(wei)市场主流，4.5μm少量(liang)厂商供应，以及(ji)复合铜(tong)箔4μmPET基材+双面(mian)1μm铜(tong)箔的技术还在研发迭代当(dang)中，最终技术路(lu)径仍然有待探索。公司目前产品开始(shi)产能爬坡。
引(yin)线框架市场，作(zuo)为(wei)半导(dao)体封装必不可(ke)少的核心材料之(zhi)一，在封装材料成本当(dang)中占比超过15%。根据睿略(lue)市场资询，2022年全球引(yin)线框架市场规模达237.08亿元人民(min)币，中国引(yin)线框架市场规模达到104.81亿元，预计到2028年，全球引(yin)线框架市场规模将达到311.74亿元，2023-2028年期间年复合增长率预估为(wei)4.67%。公司蚀刻引(yin)线框架产品正在快速开发当(dang)中，相较于传统冲压产品，刻蚀引(yin)线框架产品精度更高、准入壁垒(lei)更高。
未来，随着公司高端硬质合金(jin)产品、锂电铜(tong)箔产品不断取得客户认证、产品竞争力不断得到提升，以及(ji)引(yin)线框架产品完成开发、推向市场，有望成为(wei)公司增长的新动力。