自从上(shang)周五美国大(da)选首场辩论以来，特朗普已经(jing)赢麻了。不仅在(zai)辩论中(zhong)碾压年(nian)迈虚弱的拜登，而且得到(dao)了美国最高法院的神助攻，判定其在(zai)涉嫌干预2020年(nian)选举(ju)结果的案件中(zhong)享有起诉豁免权。
伴随着特朗普获胜的概率不断增加(jia)，这两天市场也发生了明(ming)显的转变：
美债曲线走陡、油价上(shang)涨、美股上(shang)涨、波动率上(shang)涨
本篇我们来聊聊如果Trump获胜，对金融市场有什么影(ying)响？
美债曲线为(wei)何走陡？
1、经(jing)济增长预期：特朗普经(jing)济主张“美国优先”，包括减税(shui)、放(fang)松监管、基建投资等一系列政策，能促(cu)进投资和消费，进而带(dai)动经(jing)济增长。
2、通胀预期上(shang)涨：提(ti)高关税(shui)、限制移民、财(cai)政刺激等政策，将导致通胀上(shang)升，推高美债期限溢价。
3、资金从债市转移到(dao)股市：实施减税(shui)和放(fang)松监管的政策，将改善企(qi)业盈(ying)利预期，利好美股，促(cu)使资金从债券流向股市。
4、美国债务压力上(shang)升：特朗普支持(chi)大(da)规模财(cai)政刺激，将会增加(jia)美国债务负担，市场预期美国未来发债量将继续扩大(da)，导致长端美债收益率上(shang)涨。
美元为(wei)何走强？
1、美元回流：特朗普主张制造(zao)业回归美国，这将使资金回流美元，支撑(cheng)美元走强。
2、关税(shui)政策：关税(shui)政策将会使得非美国家出口受阻，打压非美货币，使得美元指数走强。
3、通胀上(shang)升：如果特朗普任职会让美国通胀更加(jia)顽固，美联(lian)储更难(nan)降息(xi)。
4、避险情(qing)绪推升美元：可能出现贸易战、以及(ji)特朗普情(qing)绪化的言论，将使得市场波动率加(jia)大(da)，避险情(qing)绪推升美元。
2016年(nian)行情(qing)回顾
最后(hou)我们以史为(wei)鉴(jian)，回顾一下2016年(nian)Trump赢得总统选举(ju)前后(hou)市场的表现：
美债收益率2*10Y走陡了35bp，美元指数从97上(shang)涨6%，标普500指数上(shang)涨9%。
今年(nian)的市场在(zai)不断抢跑中(zhong)，年(nian)初抢跑美国降息(xi)预期，现在(zai)提(ti)前4个月开始(shi)抢跑交易大(da)选。
面对越来越卷(juan)的市场，你准备好了么？
本文作者：方予琦，本文来源：早(zao)安汇市，原文标题：《特朗普交易回归》
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