中国网财(cai)经(jing)6月6日讯 近日，金刚股份(300093.SZ)宣布成功中标大(da)唐集团的N型异质(zhi)结光伏组件采购项(xiang)目，招标规模预计1GW，招标金额(e)9.2亿元。
据悉，本(ben)次中标人共有3家，金刚光伏并非该项(xiang)目唯一中标人，公司表示目前尚未(wei)取得《中标通(tong)知书》，其(qi)签约等后(hou)续工作尚具有一定不确(que)定性。
众所(suo)周知，光伏行业自2023年下半年起形势(shi)急(ji)转直下，由(you)于行业供(gong)需错配(pei)，导致(zhi)各环节产能出现过剩，产业链价格大(da)幅下降。同时，新技术的快速迭(die)代和行业竞(jing)争的加(jia)剧，给光伏企业带来了前所(suo)未(wei)有的挑战。
2024年一季度，即便是行业龙头企业也未(wei)能幸免于业绩的集体下滑，对于金刚光伏来说，形势(shi)尤为严峻(jun)。
专注异质(zhi)结路(lu)线(xian) 入局3年多亏损超9亿元
据悉，金刚光伏的前身是金刚玻璃，曾(ceng)是国内玻璃深加(jia)工行业的龙头企业。2021年，广东欧昊集团有限公司(下称欧昊集团)入主，成为金刚光伏的控股股东并带领公司转型光伏业务，专注异质(zhi)结技术路(lu)线(xian)。
2022年，金刚光伏在苏州吴江(jiang)子公司投建的1. 2GW异质(zhi)结项(xiang)目投产，公司当年的光伏业务营收占比已(yi)达到81%，2023年这一比重提高到93%，已(yi)发展成为一家集异质(zhi)结高效(xiao)电(dian)池片、高效(xiao)太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。
2021年金刚光伏刚入局时，恰好赶(gan)上行业技术迭(die)代的窗口期，主流的PERC电(dian)池技术因(yin)其(qi)转化效(xiao)率接近理论(lun)极限值，因(yin)此，行业开始(shi)寻求新的技术突破以进(jin)一步提升电(dian)池转换效(xiao)率和降低成本(ben)。在此背景下，以异质(zhi)结(HJT)、TOPCon、IBC等为代表的N型电(dian)池技术开始(shi)从实(shi)验室(shi)走向商业化生产。
异质(zhi)结电(dian)池技术因(yin)在转换效(xiao)率、温度系数、衰(shuai)减率等方(fang)便具备(bei)明显优势(shi)，是市场公认(ren)的未(wei)来主流电(dian)池技术之一，因(yin)而被寄予厚望。但异质(zhi)结技术路(lu)线(xian)的成本(ben)也更(geng)高，在彼时被认(ren)为是难度较大(da)的技术路(lu)线(xian)，金刚光伏一入局，便选择了这一路(lu)线(xian)。
理想(xiang)很丰(feng)满，但现实(shi)是残酷的。金刚光伏自2021年进(jin)军光伏行业以来，面临了持续的业绩挑战。
数据显示，2024年第(di)一季度，金刚光伏实(shi)现经(jing)营收入4423.12万元，但亏损高达8411.92万元，亏损额(e)同比激(ji)增(zeng)94.8%。2023年全(quan)年，公司实(shi)现营业收入5.8亿元，归母净利润亏损3.62亿元，同比下降34.3%。
公司方(fang)面指出，光伏行业在2023年的大(da)幅扩产导致(zhi)产能过剩和价格下滑，是业绩下降的主要原因(yin)。作为新入局企业，金刚光伏在HJT电(dian)池技术方(fang)面处(chu)于产线(xian)磨合和客户开拓(tuo)阶段，产能利用率不足，导致(zhi)单位毛利为负。
值得关注的是，金刚光伏已(yi)连续5年陷入亏损。根据财(cai)报(bao)数据，2019年至2023年，公司分别亏损0.88亿元、1.31亿元、2.02亿元、2.69亿元和3.62亿元，亏损额(e)度不断增(zeng)加(jia)。
产能利用率低 资(zi)金链紧绷
2022年，金刚光伏1. 2GW异质(zhi)结项(xiang)目投产后(hou)，同年6月宣布拟总投资(zi)41.91亿元在甘肃酒泉投建4.8GW高效(xiao)异质(zhi)结电(dian)池片及组件项(xiang)目。
作为彼时押注异质(zhi)结路(lu)线(xian)并成功实(shi)现量产的光伏企业，金刚光伏一度被市场追捧，但从产能利用率来看，公司业务开展却并不理想(xiang)。
据了解(jie)，金刚光伏的产能利用率一直维持在较低水(shui)平(ping)。2022年，金刚光伏电(dian)池产线(xian)产能为1000MW/年，实(shi)现产量208.16MW，仅占实(shi)际产能的20.82%。组件产线(xian)的产能为500MW/年，产量为109.93MW，占实(shi)际产能的21.99%。
对此，公司表示光伏业务处(chu)于起步阶段，产能未(wei)能充分发挥，导致(zhi)单位成本(ben)较高。但进(jin)入2023年，公司的产能利率也并未(wei)有明显提升。
数据显示，2023年金刚光伏电(dian)池产线(xian)产能为1600 MW/年，产量443.85 MW/年，产能利用率为27.74%；组件的产能500 MW/年，产量为186.69 MW/年，利用率为37.34%。
光伏行业是资(zi)金和技术密集型行业，一边是产能扩张(zhang)的需求，一边是资(zi)不抵(di)债的现状。由(you)于HJT技术的特殊性，企业需要投入大(da)量的研发资(zi)源来优化生产工艺，提高电(dian)池效(xiao)率和降低成本(ben)。
在巨额(e)资(zi)金投入和业绩亏损的背景下，金刚光伏便陷入了资(zi)不抵(di)债的困境。截至2023年一季度，公司资(zi)产负债率高达102.6%，远(yuan)高于同行，已(yi)处(chu)于资(zi)不抵(di)债的状态。
截止2023年年报(bao)，金刚光伏账面上货币资(zi)金仅有7118.92万元，其(qi)中大(da)部分都是受限资(zi)金，数额(e)高达6739.67万元。
在这种情况(kuang)下，金刚光伏不得不举(ju)债发展。2023年公司有息(xi)负债高达10.02亿元，其(qi)中短期有息(xi)负债达到4.5亿元，短期偿债压力巨大(da)。高额(e)的借款必然产生高额(e)的利息(xi)费用。2023年，公司支付利息(xi)费用9977.13万元，在利润亏损不断扩大(da)的情况(kuang)下，利息(xi)支出让财(cai)务状况(kuang)进(jin)一步承压。
融资(zi)受限 身陷多起诉讼
2023年5月，金刚光伏欲通(tong)过增(zeng)发20亿元来解(jie)决(jue)扩产和债务资(zi)金问题，但在当年8月，融资(zi)金额(e)却收缩至5亿元-10.42亿元。2023年11月6日，由(you)于融资(zi)环境收紧等因(yin)素，增(zeng)发计划被取消。
为了缓解(jie)资(zi)金压力，控股股东欧昊集团开始(shi)为其(qi)“输(shu)血(xue)”：免除(chu)了金刚光伏3.36亿元的债务，并包揽定增(zeng)9.39亿元。
据了解(jie)，增(zeng)发计划取消月余后(hou)的2023年12月18日，金刚光伏向控股股东欧昊集团发行A股，拟募资(zi)不超过9.39亿元，募集的资(zi)金将用于补充流动资(zi)金及偿还借款。除(chu)此之外，欧昊集团还进(jin)行了债务豁免，欧昊集团无条件且不可撤(che)销地免除(chu)公司对其(qi)债务合计约3.36亿元的偿还义务。
作为金刚光伏的输(shu)血(xue)主力，欧昊集团的日子也并不“富裕(yu)”。公告显示，截止2023年，欧昊集团持有的金刚光伏4749.84万股股份，已(yi)全(quan)部质(zhi)押。
为了满足资(zi)金需求，公司又以高额(e)的利率向外寻求借款。2024年3月，金刚光伏与广州旷视(shi)管理咨询有限公司(下称广州旷视(shi))签署《借款合同》，以公司部分土地、房产为抵(di)押担(dan)保(bao)，向广州旷视(shi)借款2.75亿元，借款期限一年，但利率却高达11.5%，金刚光伏的资(zi)金短缺程度可见一斑。
除(chu)此之外，公司还面临大(da)量诉讼、仲裁问题，给公司经(jing)营带来进(jin)一步压力。截至5月8日，金刚光伏及子公司新增(zeng)诉讼、仲裁案件共15起，累计涉及金额(e)2876.83万元，占公司2023年度经(jing)审计的归属于上市公司股东净资(zi)产的108.69%。
新一轮技术和产能洗牌周期下，挑战的是光伏企业的资(zi)金实(shi)力。尤其(qi)当下光伏企业技术更(geng)新换代速度明显加(jia)快，竞(jing)争明显加(jia)剧的现状下，企业需要具备(bei)足够的资(zi)金实(shi)力和造血(xue)能力，才能穿越周期，迎来新的发展。