蓄(xu)势远航(hang)——平安基金2024年中期投资策略会6月20日在深圳举行，多(duo)位行业专家(jia)对经(jing)济增长趋势、热门行业发展前景、市场(chang)投资策略等话题展开探讨，全(quan)景网对本次活(huo)动进行全(quan)程直播(bo)。平安添(tian)润债券基金经(jing)理曾小丽在发表《“固(gu)收+”投资框架(jia)和市场(chang)展望》时表示，“固(gu)收+”产品迎来更好的配(pei)置环境

曾小丽指(zhi)出，“固(gu)收+”产品是在理财(cai)净值化改(gai)革背景下催生的一类以绝(jue)对收益为目标、对风险容忍度(du)相对较低的特殊产品。2019年开启近(jin)三年牛市，“固(gu)收+”公募(mu)产品规模(mo)快速扩(kuo)张，在2021年四季度(du)达(da)到最大规模(mo)，其后，随着核心资产、茅指(zhi)数等泡(pao)沫破裂，权益市场(chang)震(zhen)荡(dang)下跌，“固(gu)收+”变(bian)成“固(gu)收-”，“固(gu)收+”产品规模(mo)逐季下降，基本回到“固(gu)收+”基金大扩(kuo)容的2020年四季度(du)末。

更重要的是，“固(gu)收+”产品投资理念和框架(jia)进入新一轮的沉淀期和重塑期。“固(gu)收+”产品的难点在于，市场(chang)和投资人对回撤的敏感(gan)度(du)较高(gao)，但(dan)同时也追求一定的收益弹性，特别是债牛股熊的市场(chang)环境下。

因此，“固(gu)收+”产品在纯债部分应积极(ji)获(huo)取收益，一方面积累足够的安全(quan)垫(dian)，另(ling)一方面给权益选股提供资产配(pei)置思路。当债券票息比较高(gao)的时候，对“固(gu)收+”增强部分资产要求的赔率需更高(gao)，但(dan)可能(neng)对应的胜率可能(neng)相对较低。这时候“固(gu)收+”产品的波动性和风险收益比可能(neng)没有优势。

曾小丽表示，当10年无(wu)风险利率在2.3%、信用资产收益率在2.5%附近(jin)时，“固(gu)收+”产品迎来了更好的配(pei)置环境，但(dan)赔率的要求随着债券收益的下降应随之(zhi)下调，赔率要求变(bian)得更加稳健(jian)，对胜率赋予(yu)更高(gao)的权重。更应追求中高(gao)胜率、但(dan)赔率可能(neng)中等的资产。（全(quan)景网）

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