中信建投研报指出，贵金属及供给受限的有(you)色商品上半(ban)年表现亮眼，主要反映3个核心逻(luo)辑：1.美元(yuan)货币超发、信用重构，美降息周期(qi)即(ji)将开启，全球地(di)缘政治紧张。2.供应受限，双(shuang)碳相关政策约束以及资源(yuan)保护主义盛行、资本开支不足导致供应刚性约束。3.需求(qiu)爆发，第四次产业(ye)革命引(yin)导相关金属尤其是小金属需求(qiu)大增，相关小金属正迎来高光时刻。展望下半(ban)年，虽然近期(qi)美数据弱化导致市场担忧交易衰退，但即(ji)便美经济弱化，对全球新质生产力(li)方向影响有(you)限，上述三点核心逻(luo)辑并没有(you)发生变化，贵金属及有(you)色商品长期(qi)趋势仍然看涨，但当前(qian)配(pei)置节奏比较重要，推荐顺序：小金属＞贵金属＞基本金属。