有位哲人(ren)说过,生活就是(shi)一(yi)地鸡毛(mao),但(dan)仍要捡起来做鸡毛(mao)掸子。
我怀疑他不是(shi)说生活,而是(shi)说股市。
毕竟,在股市待久了,谁没有点“股市虐我千百遍,我待股市如初恋”的(de)感(gan)受?
这几天,又破3000点了,沪深两市成交额缩量到6000亿的(de)水平。
好像又回到了半年前的(de)状态。
不过,经历了这么多的(de)跌宕起伏,我总忍不住问自己,3000点,真的(de)有必要纠结吗(ma)?
或许,真正需要改变的(de),只是(shi)我们自己而已(yi)。
01大票,该坚守就坚守
最近,茅台批发价大跌的(de)新闻天天上热搜。
很(hen)多人(ren)的(de)第一(yi)感(gan)觉,就是(shi)信仰在崩塌。
因为买茅台,屯茅台,在很(hen)多人(ren)眼里曾是(shi)通向财富自由的(de)不二(er)路线。现在,这条路线不仅行不通,还(hai)可能把(ba)原先赚的(de)钱都(dou)亏(kui)光,怎能不纠结?
对(dui)于茅台的(de)投资者更是(shi)如此,如果说A股有价投神话的(de),大概也就只剩下(xia)茅台了。即使股价高位回落不少,但(dan)茅台依然(ran)是(shi)各大机构重(zhong)仓股,大的(de)散(san)户也是(shi)茅台的(de)重(zhong)要持仓者。
作为A股指数的(de)定海神针之一(yi),茅台下(xia)跌,指数同样很(hen)难独善其(qi)身。现在市场依然(ran)在3000点上下(xia)徘徊(huai),跟蓝筹白马表现低迷有很(hen)大关系。
现在好的(de)资产,好的(de)标(biao)的(de)并不多,如果连茅台这种公司都(dou)遭遇滑铁卢(lu),那实(shi)在不足知道应(ying)该买什么,已(yi)经够剧烈的(de)A股资产荒会更加剧烈。
这个时候,考验(yan)的(de),就是(shi)大家的(de)信仰了。
实(shi)际上,如果从商业模式,从供需角度,茅台变化(hua)并不大。
需求端,茅台依然(ran)是(shi)各大政商社交场合唯一(yi)摆得上台面的(de)白酒,虽然(ran)经济没有那么好,需求可能没有以前火爆,特别(bie)是(shi)来自地产、基建行业所催生的(de)需求在急剧萎缩,但(dan)底盘依然(ran)很(hen)坚实(shi),更不会消(xiao)失。
供应(ying)端上,茅台的(de)产能控制就摆在那,而且也没有谁能够杀(sha)进去(qu)取代。
任何人(ren)都(dou)可以说出一(yi)大堆看空茅台的(de)理(li)由,但(dan)茅台依然(ran)是(shi)那个茅台,基本面并没有改变,变的(de)是(shi)估值。现在茅台的(de)动态PE跌到25,不算贵,当然(ran)也不算便宜,因为历史上曾经达(da)到过8倍(bei),也就是(shi)2013年反腐高峰期(qi)。
我不敢(gan)说现在茅台是(shi)特别(bie)好的(de)买入机会,还(hai)得看茅台酒在二(er)级市场的(de)批发价格变化(hua),如果企稳,不再(zai)下(xia)跌,那股价继续(xu)下(xia)滑的(de)概率就降低了。但(dan)如果止不住,特别(bie)是(shi)茅台公司出手调节后(hou),依然(ran)不改下(xia)行趋势,那就只能再(zai)等等了,等黄牛都(dou)出清了再(zai)说。
又或者,批发价虽然(ran)下(xia)跌,但(dan)股价一(yi)直横着不跌,也有可能是(shi)市场已(yi)经意识到茅台的(de)价值。
还(hai)是(shi)那句话,先看看吧,别(bie)着急。
02小票,该扔(reng)就扔(reng)
跟茅台这种大票频(pin)繁上热搜的(de),是(shi)一(yi)堆风雨飘摇的(de)小票。
退(tui)市的(de)阴霾一(yi)直笼罩着这些小票,连可转债都(dou)被带沟里去(qu)。
我们在很(hen)多文章都(dou)一(yi)直强调小票的(de)高风险,也一(yi)直在应(ying)验(yan)。
但(dan)我想,还(hai)是(shi)有很(hen)多人(ren)不以为然(ran),因为大家都(dou)是(shi)散(san)户,散(san)户很(hen)难从认知上抵御小票的(de)风险和诱惑(huo)。
仔(zai)细看看那些暴跌的(de)可转债,背后(hou)都(dou)是(shi)什么垃圾公司?
今天元宇宙,明天新能源,后(hou)天人(ren)工(gong)智(zhi)能。
蹭(ceng)概念比谁都(dou)快,一(yi)看操(cao)作猛如虎,一(yi)看业绩(ji)二(er)百五。不过,人(ren)家背地里玩得也很(hen)起劲,大股东各种花(hua)式减持,甚至还(hai)有的(de)配合量化(hua)做空自己的(de)公司,赚的(de)钱比经营公司多得多。
实(shi)在经营不下(xia)去(qu),大不了公司不要了,全给投资者。
这就是(shi)A股无良小票公司的(de)现状。如果说以前经济还(hai)有增量,流动性充足,韭菜多,还(hai)可以有块遮羞布(bu),现在则(ze)遮羞布(bu)都(dou)懒得要了。
当然(ran)了,小票存在很(hen)多风险,在全世界(jie)的(de)市场都(dou)是(shi)普(pu)遍存在的(de),并不是(shi)A股独有。比如港股上的(de)小票,炒着炒着就变成老(lao)千股;美股上的(de)小票更惨,绝大部分都(dou)是(shi)没有成交的(de)僵(jiang)尸股。
重(zhong)点并不在于有没有小票风险,而是(shi)应(ying)该如何处置这些公司。
在美股,股价跌破1美元,直接退(tui)市。我们这边倒好,明明生意做得很(hen)烂,管理(li)层是(shi)一(yi)草台班子,经常坑蒙拐骗,还(hai)能大摇大摆地待在股市里割韭菜。
其(qi)实(shi)这些公司,一(yi)早就应(ying)该清除出股票市场。
去(qu)年9月份的(de)时候,有位国内的(de)券(quan)商首席经济学家,说中(zhong)国股市得感(gan)谢散(san)户,是(shi)散(san)户撑起了这么多年来中(zhong)国资产的(de)证券(quan)化(hua)。如果散(san)户不来股市的(de)话,那融(rong)资市根本起不来。
其(qi)实(shi),感(gan)谢不感(gan)谢都(dou)不重(zhong)要,让那些该退(tui)市的(de)退(tui)市,才是(shi)最好的(de)感(gan)谢散(san)户的(de)方式。
现在上头开(kai)了退(tui)市的(de)口子,就是(shi)非常好的(de)做法,说一(yi)千道一(yi)万,只有清除了这些害群之马,才有可能改变股市的(de)生态。
03别(bie)纠结3000点了
不知道从何时起,大家对(dui)3000点特别(bie)来劲。
好像打赢了3000点保卫战,就赢得了什么似的(de),没打赢就输掉什么似的(de)。
这其(qi)实(shi)也是(shi)一(yi)种认知误区,因为6000点时有人(ren)亏(kui)钱,2000点时也有人(ren)赚大钱。
既然(ran)如此,何必纠结?
你要做的(de),还(hai)是(shi)保护好自己的(de)仓位,做一(yi)些实(shi)实(shi)在在能盈利的(de)投资。
要知道,虽说大A一(yi)直在打3000点保卫战,但(dan)结构性的(de)投资机会还(hai)是(shi)不少,价值投资并没有在大A消(xiao)亡。
之所以有那么多人(ren)都(dou)在吐槽3000点保卫战,根本原因还(hai)是(shi)没赚到钱。
这些人(ren),要么选股出问题(ti),要么择时不对(dui)。
就如,AI是(shi)一(yi)个代表未来的(de)产业,但(dan)如果你在A股买AI,多半是(shi)亏(kui)损比盈利多。因为A股真没有什么特别(bie)好的(de)AI公司,有的(de)只是(shi)AI概念。
寻找好的(de)公司,依然(ran)是(shi)投资者的(de)第一(yi)要务。特别(bie)是(shi)那些经过长期(qi)市场经验(yan)的(de)好公司,虽然(ran)现在利空不断,但(dan)若干年之后(hou)再(zai)看,这点利空,早已(yi)是(shi)轻舟已(yi)过万重(zhong)山。而那些不好的(de)公司,直接把(ba)他们扔(reng)到垃圾堆就可以了,不管现在他们有多好。
有了好公司,如果再(zai)配合一(yi)下(xia)好的(de)时机,那就一(yi)切顺利了。
择时,并不是(shi)说你要在左侧或者右侧买入,当然(ran)这没有错,但(dan)要想真的(de)实(shi)现投资翻(fan)N倍(bei)的(de)神话,只需要两个字:趁早。
在国内被封神,又被数落的(de)香港李超人(ren),就很(hen)懂得这个道理(li)。
1990年代初,他大规模投资中(zhong)国内地,得益于先发优势,在国人(ren)还(hai)不明白什么叫房(fang)地产的(de)时候,人(ren)家就已(yi)经大肆购入土地。几十年之后(hou),国内地产开(kai)始繁荣,很(hen)多所谓的(de)大老(lao)板一(yi)起风气,但(dan)人(ren)家李生,已(yi)经赚得盘慢钵满。
赚不到钱,除了后(hou)知后(hou)觉,还(hai)在于过度技术分析,最好是(shi)画几条线,然(ran)后(hou)买入,再(zai)画几条线,卖出,在然(ran)后(hou),钱就赚到了。轻车熟路,毫不费力。
但(dan),这其(qi)实(shi)也一(yi)种偷懒。
市场弱式有效市场假说告诉我们,如果这种假说有效,技术分析根本没有用,投资者也不可能通过技术分析来获(huo)得超额收益。
说白了,还(hai)是(shi)要趁早。只有早,一(yi)切风险都(dou)不是(shi)风险,一(yi)切成本都(dou)不算成本。因为风险有足够的(de)时间(jian)去(qu)消(xiao)化(hua),成本有足够的(de)时间(jian)去(qu)平摊(tan),收益也有足够的(de)时间(jian)去(qu)积累。
一(yi)切的(de)投资收益,最终都(dou)是(shi)时间(jian)的(de)馈赠(zeng)。
早,换一(yi)种说法,就是(shi)多点耐心,多一(yi)点长线投资思维(wei)。
最后(hou),以一(yi)个小故事结尾。
亚马逊的(de)创(chuang)始人(ren)贝佐斯(si)有一(yi)次问巴菲特:你的(de)投资方法都(dou)很(hen)简(jian)单,但(dan)为何其(qi)他人(ren)都(dou)不用呢?
巴老(lao)回答:因为普(pu)通人(ren)都(dou)不喜欢(huan)慢慢变富。(全文完)