今天的A股，冰火两重天。
一边是上百微盘股集体暴跌，60多只ST股上演跌停潮，微盘股中(zhong)有近10只个股跌达20%；
一边是三大指数震荡(dang)收红，深成指/创(chuang)业板指涨超1%，对比东南亚股市走弱，印股大跌7%，明显(xian)走出独立行情。
一弱一强之间，是越来越多资金(jin)开始大量(liang)逃(tao)离微盘，转为投入业绩更稳确定性更高的中(zhong)大盘，两者(zhe)的分化在显(xian)著(zhu)加(jia)速。
之前的导火索，已经越烧越旺。
01
在昨天，微盘指数大跌了近5%后，今天又跌去3%，走势加(jia)速跌向2月初(chu)时的“微盘股灾”低点。
从年(nian)初(chu)至今，微盘先(xian)后经历两波重大冲击(ji)。
第一波，是2月初(chu)的“雪球合约(yue)”被大量(liang)敲入引(yin)发的量(liang)化盘暴雷(lei)；
第二波，是4月中(zhong)旬针对“炒小炒妖炒差”垃圾股退市新(xin)规(gui)的发布刺激资金(jin)疯狂逃(tao)离。
这几(ji)天是第三波，导火索是在退市新(xin)规(gui)指引(yin)下，对上市公司(si)年(nian)报数据和业务经营(ying)的检讨(tao)及执行，由此(ci)出现了大量(liang)的“问(wen)询函(han)”和“突然被ST”事件，引(yin)发资金(jin)的担忧。
新(xin)“国九(jiu)条”发布以来，监(jian)管(guan)层面“收紧财务类退市指标”，并“严格退市执行，严厉打击(ji)财务造假(jia)、操(cao)纵市场等恶意规(gui)避退市的违法行为”。
其中(zhong)，主板公司(si)营(ying)收的最(zui)低标准由1亿元提升到3亿元，原先(xian)的净利润为负值条件变更为利润总额、净利润和扣除非经常性损益后的净利润三者(zhe)孰低为负值，均将踩到财务类退市指标的红线。
这样的新(xin)规(gui)下，大量(liang)的上市公司(si)立马“原形毕露”，直接就(jiu)踩线了。
据统计，进入6月，已有十多家(jia)上市公司(si)收到了交易所的年(nian)报问(wen)询函(han)，光是6月3日一天就(jiu)有10家(jia)公司(si)受到问(wen)询。
而这些(xie)被问(wen)到的公司(si)，几(ji)乎无一例(li)外，都逃(tao)不出大跌、跌停甚(shen)至连(lian)续跌停的下场。
恒信东方、超越科(ke)技、联建光电、兴(xing)源环境等一度(du)暴跌20%的，基本都是被问(wen)到了近年(nian)来业绩持续亏损、主营(ying)业务发展状况、今年(nian)一季度(du)经营(ying)情况等问(wen)题。
在昨日，此(ci)前超级大妖股朗源股份(fen)也在盘中(zhong)披露年(nian)报问(wen)询函(han)后股价急速至20CM跌停，今日继续大跌近7%。
这种情况密集出现也引(yin)起了连(lian)锁反应，很多业绩数据或多或少不好(hao)看但没有收到函(han)的公司(si)也犹如惊弓之鸟被投资者(zhe)大量(liang)抛(pao)售。
一众有类似问(wen)题的小票，开始被吓得肝胆俱颤。
而这才开始不久。
面对这个现象，谁又能不慌呢？
尤其是那些(xie)业绩亏损和之前暴露过问(wen)题的公司(si)，有可能就(jiu)是突然宣告被立案调查或者(zhe)被ST了，然后第二天就(jiu)跌停，股民连(lian)出逃(tao)的机会都没有。
比如ST中(zhong)润，4月29日突然发文称次日停牌，称号由“中(zhong)润资源”变更为“*ST 中(zhong)润”，股价涨跌幅改为5%。然后从5月6日开盘后就(jiu)连(lian)续一字跌停，到现在22个板依然没见开板，期间跌幅近70%，还不知道(dao)何(he)处是尽头。
之期的一些(xie)问(wen)题ST股，跌成毛票，跌掉95%的情况，也并不是没有。
虽然在中(zhong)途也出现过2次翘板，但出逃(tao)的机会一瞬(shun)间即逝，根本没有多少能把握得住。
第一次翘板是有人幸(xing)运(yun)出逃(tao)的，但接盘的却成为了新(xin)的冤大头。
今天网上就(jiu)有人晒出持仓，在中(zhong)润复牌首次打开跌停板时的2.75元价位，抄底买入了10万股股票，但没想到换来的不是大反弹，而是大砍刀(dao)。到如今其已经浮(fu)亏12万，只有哀嚎“一切都完了”。
其实(shi)这还算是算好(hao)的结局了，有人可是在近5元位置连(lian)出逃(tao)机会都没有，硬抗下来到现在还一声不吭的。
02
在上月相关政策出台后，很快市场就(jiu)有人列出了一条关于可能有退市即ST预警潜在风(feng)险的名(ming)单，然后被广泛传阅。
这些(xie)风(feng)险点，包括各种有审计意见风(feng)险的（保留(liu)意见/无法表示意见），有财务退市风(feng)险的（营(ying)收或利润指标不达标），还有股价风(feng)险、市值风(feng)险、分红ST风(feng)险等方面，涉及公司(si)长达400多个。
到现在，这些(xie)名(ming)单上的大多的公司(si)，股价表现都非常糟糕(gao)，跌超20%的都不在少数。
如今碰(peng)上年(nian)度(du)财报披露完毕，新(xin)规(gui)就(jiu)开始按规(gui)执行，于是大量(liang)的问(wen)询函(han)就(jiu)出来了。
事实(shi)上，据同花顺ifind，退市新(xin)规(gui)以来，A股接到问(wen)询函(han)的上市公式数量(liang)远想象中(zhong)的多得多，4月中(zhong)询至今累计有接近300家(jia)公司(si)接到了年(nian)报问(wen)询函(han)。
不清楚这些(xie)问(wen)询中(zhong)有多少比例(li)是发现财报严重问(wen)题的，但关于要求说明“公司(si)是否面临较(jiao)大的经营(ying)风(feng)险，持续经营(ying)能力是否存在重大不确定性”的比例(li)极高。
现在什么经济(ji)环境，大家(jia)有目(mu)共睹，企业有压力是必然的。
简单算了一下，2023年(nian)A股总共净利润5.29万亿元，同比减少1.21%，其中(zhong)上市数量(liang)占比2/3的民企超3500家(jia)，总共净利润8千多亿，减去top10民企的千亿利润，平(ping)均下来2亿不到,别看这2亿利润还算可以，但净利润小于2千万的就(jiu)有多达千家(jia)，大多数都是被平(ping)均的。
另一个数据，2023年(nian)度(du)，A股净利润为负企业1126家(jia)，超过全(quan)部A股数量(liang)的1/5比例(li)。
这里面，确实(shi)会有些(xie)是造假(jia)的，摆烂的、或者(zhe)发展能力极差的垃圾公司(si)，但不能说其他公司(si)也都是如此(ci)。相信绝大多数企业是想把企业做强做大的，但近几(ji)年(nian)的经济(ji)环境压力，导致他们的经营(ying)确实(shi)困难，出现了压力。
除了那些(xie)少部分的魑魅魍魉，谁不想通过把蛋糕(gao)做大再合理合法分享回报呢？
但如今新(xin)规(gui)之下，确实(shi)有很多公司(si)在问(wen)询之列，但一下子出现了这么多被问(wen)询的情况，导致这些(xie)公司(si)因被投资者(zhe)担忧而被抛(pao)售，进而引(yin)发更大范围的市场波动影响，这样的结果(guo)，也不是任(ren)何(he)人想要看到的。
这是要包括监(jian)管(guan)层在内，认真考虑(lu)清楚的事情。
03
其实(shi)除了微盘股大跌，今天也有表现不错的板块。
比如有利好(hao)刺激的汽车服(fu)务板块。
还有近期政策面持续发力的电力产业链。
继“新(xin)电改”之后，今日国家(jia)能源局发布《关于做好(hao)新(xin)能源消纳工作 保障新(xin)能源高质量(liang)发展的通知》，为进一步提升电力系统对新(xin)能源的消纳能力，加(jia)强配电网建设和提高电网系统调节能力作了重磅(pang)指示。
所以电力、电网股午后集体走强，多股强势涨停。
还有一些(xie)中(zhong)字头、基建类等领域龙头，也得到了大量(liang)资金(jin)的重新(xin)追捧。
这些(xie)领域，大多数都是业绩更稳定的国有企业和有成长潜力的各行业民营(ying)龙头。
其实(shi)这就(jiu)是当下A股市场资金(jin)流向最(zui)明显(xian)的体现：
抛(pao)弃有问(wen)题的垃圾资产，回归业绩稳健的价值资产。
这些(xie)垃圾资产，就(jiu)包括了上面说的各种亏损的、造假(jia)的、有概念没业绩的微盘垃圾股。
并不是说炒概念不重要，尤其是那些(xie)面向科(ke)技类的概念，只是现在的市场大环境下，再红的概念都可能会被证伪，唯有稳妥(tuo)的业绩、确定的成长性，才是一切。
从估值来看，单从股息率水平(ping)就(jiu)可以看出，在A股并不缺乏(fa)这些(xie)业绩稳定、高分红、高股息率的资产，它们会成为当下市场信心不足的阶段，持续被资金(jin)追捧的香饽饽。
之前新(xin)“国九(jiu)条”所引(yin)导市场投资的，也是这样的企业。
现在A股的剧烈分化，其实(shi)就(jiu)是一个很明确地向对投资者(zhe)投射的、长期应该押(ya)注(zhu)什么的信号。
以价值为导向的马太效应，只会越来越明显(xian)。
所以还是那句老话，尽早(zao)改变自己的投资思维，少一点赌性，多一点理性，真正投向价投吧。（全(quan)文完）