2024年(nian)4月18日(ri)，温州宏丰电(dian)工合金股份有限公司（以下简称(cheng) “温州宏丰”、“公司”）披(pi)露(lu)了2023年(nian)年(nian)度报告。
2023年(nian)度，在面(mian)对国(guo)际(ji)地(di)缘冲突(tu)频发(fa)、发(fa)达经济体需求疲弱(ruo)、逆全球化政(zheng)策(ce)持续，以及国(guo)内(nei)经济恢复缓慢，社会预期偏弱(ruo)，有效需求不足的宏观环境，公司实现了收入的较快增长。2023年(nian)公司营(ying)业收入29亿元，同比实现35.92%的高增长；实现归(gui)母净利润2112.07万元，同比下降30.35%。公司净利润下滑主要是公司子公司宏丰铜箔的锂电(dian)铜箔业务正(zheng)处于(yu)成长初期，其成本费用(yong)支出较高影响所(suo)致(zhi)。公司拟向全体股东每 10 股派发(fa)现金红利 0.20 元（含税），分红金额874.27万元，股利支付率41.39%。
1.电(dian)接触(chu)材料(liao)组件、功能复合材料(liao)及元件业务基(ji)本盘(pan)稳固，锂电(dian)铜箔逐步(bu)放量
公司成立(li)于(yu)1997年(nian)，是一家专(zhuan)业从事(shi)新材料(liao)技术研(yan)发(fa)、生产、销售与服务的材料(liao)科技公司，在新型合金功能复合材料(liao)领(ling)域给客(ke)户提供全方位的解决方案。目(mu)前是国(guo)内(nei)最大的电(dian)接触(chu)功能复合材料(liao)、元件及组件的生产企业之一，同时也是电(dian)接触(chu)功能复合材料(liao)领(ling)域国(guo)家标准和(he)行业标准起草和(he)修订工作的主要参与企业之一，具(ju)有一定的技术领(ling)先优势。公司产品品种齐全、行业覆盖面(mian)广，并具(ju)备较强(qiang)自主创新能力，给客(ke)户提供全方位的解决方案。
公司自成立(li)至今，凭借在合金材料(liao)领(ling)域多年(nian)积累的研(yan)发(fa)、生产经验，与下游客(ke)户建(jian)立(li)了长期良好的合作关系，成为正(zheng)泰电(dian)器、德力西电(dian)气(qi)、艾默生、西门(men)子、森萨塔、施耐德、银轮股份等国(guo)内(nei)外知名(ming)生产厂商认定的材料(liao)供应商。
目(mu)前，公司研(yan)发(fa)、生产和(he)销售的产品包括：电(dian)接触(chu)材料(liao)、金属基(ji)功能复合材料(liao)、硬质(zhi)合金材料(liao)、高性能极薄锂电(dian)铜箔及半(ban)导体蚀刻引线框架材料(liao)。产品广泛应用(yong)于(yu)工业电(dian)器、家用(yong)电(dian)器、汽车电(dian)器、交通和(he)控制机械、信息工程、医疗、机械加工、采掘、化工等领(ling)域。
图表(biao)：温州宏丰主要产品及用(yong)途
资料(liao)来源：公司年(nian)度报告
其中(zhong)，电(dian)接触(chu)材料(liao)应用(yong)在继电(dian)器、断路(lu)器、接触(chu)器、工业控制等产品中(zhong)，是电(dian)器开关完成导通、分断电(dian)流功能的载体，其电(dian)接触(chu)性能是影响电(dian)气(qi)与电(dian)子工程可靠性的关键，是低(di)压电(dian)器中(zhong)的核心部件，被业界称(cheng)之为低(di)压电(dian)器的“心脏”。
金属基(ji)功能复合材料(liao)应用(yong)在新能源电(dian)路(lu)保护系统(tong)、新能源电(dian)池、汽车发(fa)动机、温度传感器等领(ling)域。
硬质(zhi)合金由于(yu)具(ju)有很(hen)高的硬度、强(qiang)度、耐磨性和(he)耐腐蚀性，被誉为“工业牙齿”，该类产品广泛应用(yong)于(yu)机械加工、电(dian)子、航空、采掘、化工等行业。
锂电(dian)铜箔具(ju)有良好的导电(dian)性、良好的机械加工性能，质(zhi)地(di)较软、制造技术较成熟、成本优势突(tu)出等特(te)点，主要应用(yong)于(yu)锂离子电(dian)池领(ling)域，最终(zhong)应用(yong)于(yu)新能源汽车、储能电(dian)池等产业。
引线框架作为集成电(dian)路(lu)芯片载体，借助于(yu)键合丝使芯片内(nei)部电(dian)路(lu)引出端(duan)（键合点）通过内(nei)引线实现与外引线的电(dian)气(qi)连接，是形(xing)成电(dian)气(qi)回路(lu)的关键结构件。
2023年(nian)，公司实现营(ying)业收入29亿元，同比增长35.92%，其中(zhong)实现主营(ying)业务收入23.05亿元，同比增长16.92%。具(ju)体业务来看，一体化电(dian)接触(chu)组件、功能复合材料(liao)及元件作为公司业务基(ji)本盘(pan)，近3年(nian)收入占主营(ying)业务收入比重维持在90%左右。且2023年(nian)这三项业务均实现了同比增长，尤其颗粒及纤维增强(qiang)电(dian)接触(chu)功能复合材料(liao)及元件，收入增长高达32.29%。
值得关注的是，锂电(dian)铜箔作为公司2022年(nian)开始涉足的新能源领(ling)域新业务，2023年(nian)开始逐渐投产放量，实现了收入7237.66万元，较2022年(nian)同比增长851.99%。此外，引线框架作为公司2022年(nian)开发(fa)的新业务，2023年(nian)仍然处于(yu)产品验证(zheng)、送样阶段(duan)，对于(yu)公司整体收入影响较小。
图表(biao)：温州宏丰近三年(nian)业务结构
2.费用(yong)管控相对平稳，铜箔业务早期高成本费用(yong)影响净利润
2023年(nian)，公司综合毛利率水平7.98%，较2022年(nian)下降3.05pct。具(ju)体业务来看，一体化电(dian)接触(chu)组件、功能复合材料(liao)及元件毛利率水平均有小幅(fu)下降，但三项业务收入的增长弥补了毛利率的下降，导致(zhi)三项业务的毛利在2023年(nian)实现了同比增长。硬质(zhi)合金以及锂电(dian)铜箔业务毛利出现了下降，其中(zhong)，硬质(zhi)合金收入和(he)毛利率水平均有下滑；铜箔业务因子公司宏丰铜箔正(zheng)处于(yu)成长初期，其成本费用(yong)支出较高，导致(zhi)毛利率水平持续为负。披(pi)露(lu)数据显示，2023年(nian)公司锂电(dian)铜箔营(ying)业成本7736.44万元，高于(yu)收入，导致(zhi)铜箔业务的整体毛利率为-6.89%，对公司整体净利润造成了一定的不利影响。相信未(wei)来随着锂电(dian)铜箔产能的逐步(bu)提升，良率随之得到提升，盈利状况会得到一定的改善。
图表(biao)：温州宏丰近三年(nian)主营(ying)业务毛利情况（亿元）
资料(liao)来源：公司年(nian)度报告
费用(yong)管控方面(mian)，相较于(yu)2022年(nian)，公司2023年(nian)期间费用(yong)率基(ji)本保持平稳。管理费用(yong)率3.34%较2022年(nian)小幅(fu)提升，主要原因是2023年(nian)工资薪酬、折旧、差旅费等增加所(suo)致(zhi)；财务费用(yong)率2.43%、销售费用(yong)率0.53%、研(yan)发(fa)费用(yong)率2.92%，较2022年(nian)均有小幅(fu)降低(di)。
图表(biao)：温州宏丰近三年(nian)期间费用(yong)率情况（%）
资料(liao)来源：公司年(nian)度报告
传导至利润端(duan)，在公司整体毛利率下降、处置子公司蒂(di)麦特(te)股权取得收益8827.32万元、以及子公司江西宏丰铜箔计提存货跌价准备4541.53万元等主要因素的影响之下，公司2023年(nian)实现归(gui)母净利润2112.07万元，同比下降30.35%。
3.高度重视研(yan)发(fa)，紧跟行业趋势，新产品快速迭代
研(yan)发(fa)始终(zhong)是公司长远发(fa)展的根本保证(zheng)，是企业的核心竞争力所(suo)在。公司通过不断引进优秀的研(yan)发(fa)和(he)管理人才，持续不断加大研(yan)发(fa)投入，重点布局新型功能复合材料(liao)、高性能硬质(zhi)合金材料(liao)、极薄锂电(dian)铜箔材料(liao)、蚀刻引线框架材料(liao)等，在新材料(liao)领(ling)域取得了显著(zhu)成效。截(jie)止2023年(nian)底，公司研(yan)发(fa)人员(yuan)数量223名(ming)，占总员(yuan)工数比重14%；2023年(nian)公司研(yan)发(fa)费用(yong)金额8472.35万元，占公司营(ying)业收入比重的2.92%。
公司先后承担或参与开发(fa)了多项国(guo)家火炬计划项目(mu)、国(guo)家重大科技成果转化项目(mu)、国(guo)家重点新产品、国(guo)家863计划项目(mu)、浙江省装备制造业重点领(ling)域国(guo)内(nei)首台（套）产品、浙江省重点研(yan)发(fa)计划项目(mu)、浙江省重点技术创新专(zhuan)项项目(mu)等。公司及子公司累计获得有效授权专(zhuan)利138项，其中(zhong)发(fa)明(ming)专(zhuan)利102项（含国(guo)际(ji)发(fa)明(ming)专(zhuan)利13项）、实用(yong)新型专(zhuan)利35项（含德国(guo)实用(yong)新型专(zhuan)利1项、澳大利亚(ya)创新专(zhuan)利1项、日(ri)本实用(yong)新型专(zhuan)利1项、韩国(guo)实用(yong)新型专(zhuan)利1项）、外观设计专(zhuan)利1项。作为主要起草单位主导或参与制定了14项国(guo)家标准、69项行业标准。
公司针对行业发(fa)展趋势，积极做好新产品的研(yan)发(fa)和(he)技术储备工作。在功能复合材料(liao)领(ling)域，公司部分功能复合材料(liao)实现具(ju)备替代进口产品满足国(guo)内(nei)中(zhong)高端(duan)市场需求的能力。硬质(zhi)合金领(ling)域，公司高端(duan)精密硬质(zhi)合金棒型材产品研(yan)发(fa)方面(mian)取得了重大进展，已成功开发(fa)了部分高端(duan)硬质(zhi)合金产品如带螺旋(xuan)内(nei)冷孔棒材、枪钻等高附加值产品，其性能已达到国(guo)际(ji)较高水平，部分产品已获得国(guo)内(nei)外知名(ming)客(ke)户认可。在新能源汽车领(ling)域，公司以自身具(ju)备的复合材料(liao)综合研(yan)发(fa)优势，成功开发(fa)了锂电(dian)池精密结构件用(yong)复合材料(liao)、新能源电(dian)路(lu)保护用(yong)复合材料(liao)、极薄锂离子电(dian)池用(yong)铜箔材料(liao)。在医疗领(ling)域，公司开发(fa)了用(yong)于(yu)治疗血管瘤、显影、电(dian)极手术刀等医用(yong)材料(liao)。在智能家居领(ling)域，开发(fa)的新型精密保护器材料(liao)拓(tuo)展了公司产品在该领(ling)域的应用(yong)。在消费电(dian)子领(ling)域，公司开发(fa)的均温板用(yong)复合材料(liao)广泛应用(yong)于(yu)智能手机、笔记本电(dian)脑等的散热等产品。
4.硬质(zhi)合金、锂电(dian)铜箔、引线框架有望成为公司增长新动能
展望未(wei)来，公司将继续以客(ke)户需求为导向，持续加大研(yan)发(fa)投入，全面(mian)提升公司硬质(zhi)合金材料(liao)、锂电(dian)铜箔产品的市场竞争力，加快蚀刻引线框架产品的开发(fa)进度。
硬质(zhi)合金市场，根据前瞻产业研(yan)究(jiu)院预测数据，2022年(nian)国(guo)内(nei)硬质(zhi)合金行业的需求量在4.7万吨左右，预计2022-2027年(nian)我国(guo)硬质(zhi)合金的需求量将保持的10%左右的增速增长。公司目(mu)前已成功开发(fa)了部分高端(duan)硬质(zhi)合金产品，且已获得国(guo)内(nei)外知名(ming)客(ke)户认可。
锂电(dian)铜箔市场，需求端(duan)，2022年(nian)中(zhong)国(guo)锂电(dian)铜箔出货量为42万吨，同比增长50%，受(shou)益于(yu)新能源汽车及储能领(ling)域的快速发(fa)展，锂电(dian)铜箔发(fa)展仍然具(ju)备较大的成长空间。供给端(duan)，目(mu)前6μm成为市场主流，4.5μm少量厂商供应，以及复合铜箔4μmPET基(ji)材+双面(mian)1μm铜箔的技术还在研(yan)发(fa)迭代当中(zhong)，最终(zhong)技术路(lu)径仍然有待探索(suo)。公司目(mu)前产品开始产能爬坡。
引线框架市场，作为半(ban)导体封装必不可少的核心材料(liao)之一，在封装材料(liao)成本当中(zhong)占比超过15%。根据睿略市场资询，2022年(nian)全球引线框架市场规模达237.08亿元人民币，中(zhong)国(guo)引线框架市场规模达到104.81亿元，预计到2028年(nian)，全球引线框架市场规模将达到311.74亿元，2023-2028年(nian)期间年(nian)复合增长率预估为4.67%。公司蚀刻引线框架产品正(zheng)在快速开发(fa)当中(zhong)，相较于(yu)传统(tong)冲压产品，刻蚀引线框架产品精度更高、准入壁(bi)垒更高。
未(wei)来，随着公司高端(duan)硬质(zhi)合金产品、锂电(dian)铜箔产品不断取得客(ke)户认证(zheng)、产品竞争力不断得到提升，以及引线框架产品完成开发(fa)、推向市场，有望成为公司增长的新动力。