相较支出，财税收入更能清晰反映(ying)央(yang)地权力分配架构。
本文是《中国财税改革系列》之二，重在梳理当前中国央(yang)地财税收入的现实和约束，展望未来财税收入的改革方向(xiang)。
中国财政缘何(he)需要改革？土地出让(rang)金收入下(xia)降，既有财税运转(zhuan)逻辑打破，财税的现实约束显性化：
1、地方税种不足；
2、土地出让(rang)金对地方财力扰动较大；
3、不同地区的财力分化日益拉大；
4、社保对税收依赖(lai)过(guo)重且收支平(ping)衡压力渐增。
中国财税收入将如何(he)改革？四个方向(xiang)值(zhi)得(de)期待：
1、培育地方税种。
短期操作或有消费税改革；长(chang)期提高直接税比重，如推(tui)进(jin)房产税改革、完(wan)善个人所得(de)税制度(du)等。
2、加强国有资(zi)本经(jing)营预算统筹力度(du)。
3、完(wan)善财政转(zhuan)移支付机(ji)制。
4、提升(sheng)全(quan)国社保统筹力度(du)。
中国财政缘何(he)需要改革？土地出让(rang)金收入下(xia)降，既有财税运转(zhuan)逻辑打破，财税的现实约束显性化：
1、地方税种不足；
2、土地出让(rang)金对地方财力扰动较大；
3、不同地区的财力分化日益拉大；
4、社保对税收依赖(lai)过(guo)重且收支平(ping)衡压力渐增。
中国财税收入将如何(he)改革？四个方向(xiang)值(zhi)得(de)期待：
1、培育地方税种。
短期操作或有消费税改革；长(chang)期提高直接税比重，如推(tui)进(jin)房产税改革、完(wan)善个人所得(de)税制度(du)等。
2、加强国有资(zi)本经(jing)营预算统筹力度(du)。
3、完(wan)善财政转(zhuan)移支付机(ji)制。
4、提升(sheng)全(quan)国社保统筹力度(du)。
本系列第一篇，我们探讨了央(yang)地支出责(ze)任关系。相较支出责(ze)任，财税关系背后的财权划分，能够更加清晰描绘央(yang)地权力架构。作为央(yang)地财税关系系列的第二篇，我们重点探讨央(yang)地收入关系。从定量层面给出清晰刻(ke)画——中国央(yang)地财权，即央(yang)地收入关系究竟有何(he)规(gui)律，未来中国央(yang)地财事关系又将走向(xiang)何(he)方？
一、央(yang)地关系之一般公共预算：地方税种欠缺，地区极度(du)分化
（一）几次税改均提升(sheng)了中央(yang)财政收入比重，但税改落定后地方加强当地经(jing)济(ji)发展，地方税收占比有再度(du)提升(sheng)趋势，而2017年营改增后地方再无主力税种，叠加减税降费，地方税收占比便不再上升(sheng)，央(yang)地财税格局稳定了下(xia)来。
（二）地方财政收入严重分化，欠发达地区财力匮乏，中央(yang)在全(quan)国税收中占比虽(sui)高达45%，但向(xiang)地方转(zhuan)移支付力度(du)逐(zhu)年加大，近年近乎全(quan)部转(zhuan)给地方，当前中央(yang)本级支出已基本靠发债(zhai)支持。
二、央(yang)地关系之政府性基金：地方土地出让(rang)形成的增量财力
（一）政府性基金是地方重要收入来源(yuan)，其(qi)中又以土地出让(rang)金收入为主导，占比80%以上。这是在分税制使得(de)地方可用财力下(xia)降后，地方围绕土地出让(rang)和开发形成的新的可用财力，是推(tui)动当地经(jing)济(ji)建设发展的关键力量之一。
（二）土地出让(rang)金收入与房地产市场形势高度(du)相关，同步跟随或略滞后于地产波(bo)动。2022年以来，房地产市场持续低迷，土地出让(rang)收入连续负增长(chang)，前所未有，地方第二财政压力随之增大。
（三）土地出让(rang)金的地方依赖(lai)度(du)极度(du)分化。土地的价值(zhi)是其(qi)背后附(fu)属物经(jing)济(ji)价值(zhi)的总(zong)和，土地出让(rang)收入的省(sheng)际分布差异比税收更大，且集中度(du)的提升(sheng)趋势比税收更为显著。发达地区的广义财力反而更依赖(lai)土地。
三、央(yang)地关系之国有资(zi)本经(jing)营预算：规(gui)模小但贡献提速
（一）国有资(zi)本经(jing)营预算收入仅数千亿元，中央(yang)占比1/3，地方占比2/3。但动态看(kan)其(qi)增长(chang)较快，主要是国有资(zi)本收益收取比例(li)不断提高，供给侧改革后国企(qi)利润也增长(chang)较快。
（二）上缴公共财政比例(li)增加，在保障民生领域贡献加大。国有资(zi)本经(jing)营预算与一般公共预算的统筹力度(du)不断加大，国有资(zi)本收益上缴公共财政比例(li)不断提升(sheng)，长(chang)远看(kan)弥补的公共财政收支缺口(kou)责(ze)任会不断加大。
四、央(yang)地关系之社会保险基金收入：财政依赖(lai)较重，区域分化加剧
（一）社会保险收入端越(yue)发依赖(lai)财政补贴。保险费虽(sui)占据大头，但对财政补贴的依赖(lai)度(du)不断提高，2005-2023年，财政补贴规(gui)模由668亿元增至2.5万(wan)亿元，占比由9.6%提升(sheng)至22.3%。
（二）社保结余能力与省(sheng)际GDP规(gui)模相关性弱，与人口(kou)结构与流动趋势相关性强，老(lao)龄化率高、人口(kou)净流入的地区社保收支压力大。中央(yang)全(quan)国统筹力度(du)不断加大。
五、中国财税改革的方向(xiang)
一是纵向(xiang)的改革，主要在地方税种培育，以及国有资(zi)本经(jing)营预算的统筹。未来央(yang)地收入的改革需提振(zhen)地方财力，方向(xiang)一是健(jian)全(quan)地方税体系，短期或从消费税征收环节后移、并稳步下(xia)滑地方入手，长(chang)期是逐(zhu)步提高直接税比重，包括推(tui)进(jin)房产税改革、完(wan)善综合与分类相结合的个人所得(de)税制度(du)等。方向(xiang)二是加强国有资(zi)本经(jing)营预算的统筹力度(du)，提高国有资(zi)本收益收取比例(li)和上缴公共财政比例(li)。
二是横向(xiang)的改革，在于平(ping)衡地方之间(jian)的分化，完(wan)善转(zhuan)移支付机(ji)制、提升(sheng)全(quan)国社保统筹力度(du)。随土地市场转(zhuan)弱、人口(kou)趋势性向(xiang)发达地区流动，税收、土地出让(rang)收入、社保收支压力在省(sheng)际之间(jian)分化进(jin)一步加大。方向(xiang)三，未来需要进(jin)一步完(wan)善转(zhuan)移支付体系，增加一般性转(zhuan)移支付，均衡地区间(jian)财力分布。方向(xiang)四，提升(sheng)基本养老(lao)保险基金的全(quan)国统筹力度(du)，增强中央(yang)在民生统筹中的责(ze)任。
本文作者：周君芝、王泽选，来源(yuan)：中信建投，原文标题：《财税收入改革：现实和方向(xiang)——中国财税改革系列（二）》
周君芝 SAC 编号(hao)：S1440524020001
王泽选 SAC 编号(hao)：S1440520070003
风险提示及免责(ze)条款
市场有风险，投资(zi)需谨(jin)慎。本文不构成个人投资(zi)建议，也未考虑到个别用户特殊的投资(zi)目(mu)标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何(he)意见、观点或结论是否(fou)符合其(qi)特定状况。据此投资(zi)，责(ze)任自(zi)负。