日本(ben)最新的服务业价格大幅超预(yu)期(qi)，日本(ben)央行可能提前(qian)加息，同时，日元汇率正在逐步滑向160。
不过，分析师认为，套利交易盛行，即使日本(ben)央行“放鹰”，也难以逆转日元走弱趋势。
服务价格大幅超预(yu)期(qi)
周二，日本(ben)最新的服务业PPI同比增长2.8%，高于分析师预(yu)期(qi)的2.3%，自1991年(nian)9月以来最快的增长速度。
这一(yi)迹象表明，日本(ben)通胀趋势正在扩大，为央行加息提供了依据。
具体来看，机械维修和保养、信息技术设备(bei)租赁和公路货(huo)运是服务业价格同比增长的最大贡献者，酒店价格同比继续(xu)涨超20%，但涨幅低(di)于前(qian)一(yi)月。
分析师预(yu)计未来服务价格将保持上涨势头，部(bu)分原因是日本(ben)今年(nian)工(gong)资谈判超预(yu)期(qi)。
日本(ben)研究(jiu)所的经济学(xue)家Kazuki Kitatsuji指出：“工(gong)资正在全面上涨，将更高的劳(lao)动力(li)成本(ben)转嫁给消费者的趋势越来越明显。”
此外，欧(ou)美等主要央行为扛通胀目前(qian)都将利率维持在高位，而日本(ben)央行在加息上还是比较谨慎(shen)。由于美日利差，日元依然有(you)较大的贬值压力(li)。
日元的持续(xu)疲软(ruan)可能会导致(zhi)价格进一(yi)步上涨。植田(tian)早前(qian)表示，企业现在更有(you)可能通过涨价将上涨的成本(ben)转嫁给消费者。
加息可能提前(qian)
上述数据可能会使得(de)日本(ben)央行考虑提前(qian)下一(yi)次(ci)加息的时间。此前(qian)3月，央行自2007年(nian)以来首(shou)次(ci)提高利率。
掉期(qi)市场已经定价日本(ben)央行今年(nian)将进一(yi)步加息27个基点，最早在7月加息10个基点的可能性(xing)为90%。
调查显示，约41%的日本(ben)央行观察人(ren)士预(yu)计，10月将是央行下一(yi)次(ci)加息的时间，大多数人(ren)将7月就加息视为一(yi)种风险情景。
日本(ben)研究(jiu)所的经济学(xue)家Kazuki Kitatsuji分析：“如果由于日元走弱和其他成本(ben)推动因素导致(zhi)物价加速上涨，日本(ben)央行很有(you)可能将加息时间提前(qian)至7月或夏季。”
不过，他补充称，10月加息仍是他预(yu)计的加息时间。
标普全球市场情报的首(shou)席经济学(xue)家Harumi Taguchi也认为，日本(ben)央行将在10月而非7月加息。
套利交易横(heng)行
距离日本(ben)央行的下一(yi)次(ci)政策会议（6月14日）仅(jin)剩两周多时间，但一(yi)些市场人(ren)士警告称，只要套利交易继续(xu)盛行，即使央行偏鹰，日元就有(you)可能跌回34年(nian)的低(di)点。
野村国际的分析师Antony Foster表示："人(ren)们(men)痴迷(mi)于套利交易，即使日本(ben)央行在6月加息——我们(men)预(yu)计会小幅加息，然后(hou)在今年(nian)晚些时候进一(yi)步加息——这种套利交易仍将存在，因此市场将非常不愿(yuan)意做多日元。”
作为套利交易的一(yi)部(bu)分，日元仍然是最受欢迎(ying)的宏(hong)观资产之一(yi)。套利交易是一(yi)种借入日元购(gou)买美元资产并赚(zuan)取5%以上收(shou)益的策略。日元贬值和美元走强增加了套利交易的吸引力(li)，使其去年(nian)的总(zong)回报率达到18%。
今年(nian)以来，日元兑美元汇率已累计下跌约10%，是10国集团中跌幅最大的货(huo)币。
由于交易员(yuan)已经将加息因素考虑在内，日本(ben)央行发出的任何强硬信号都可能不足以阻止日元进一(yi)步下跌。
Stonex Financial Pte Ltd的外汇交易员(yuan)Mingze Wu表示："从市场动能来看，日本(ben)央行的任何举措都可能太少(shao)、太迟，套利交易需求(qiu)有(you)利于做空日元，美元兑日元倾向于回到干预(yu)前(qian)的水平。"