从当前能繁母猪产能看，2024 年上半年乃至(zhi)前三季度，生猪供应较(jiao)为宽松。母猪去化速率显示，2024 年 6-8 月供应缺口较(jiao)大，当期猪价(jia)易涨难跌。

但在(zai)饲料成本(ben)低(di)、利润充(chong)分情况下，养殖户有信心补栏，易进入大周期中的小循环，猪价(jia)行(xing)情或昙花一(yi)现，不过全年不宜看低(di)。

后(hou)续或阶段(duan)性供应拥挤，但下半年消费(fei)旺季预期仍在(zai)，全年将现猪价(jia)双高点(dian)。

从历(li)年生猪盈利曲线图看，本(ben)轮猪周期盈利空间尚(shang)缺，即使后(hou)续猪价(jia)回调，仍处盈利范围。操作建议：根据阶段(duan)性体重、宰量情况逢低(di)多 09、11 合约，考虑当前产能恢复及 01 节后(hou)交割情况，可逢高空 01 合约。