参考(kao)消息网7月1日报道(dao)据(ju)美联社(she)6月20日报道(dao)，选举对金(jin)融市(shi)场有影响(xiang)。但这对投资者意味着什么，往往很难预测。
看看法国，马(ma)克龙总(zong)统领导的中间派政党面临选举失利的威胁已(yi)经(jing)导致法国股市(shi)经(jing)历(li)了两年多来最糟糕的一周(zhou)。或者看看印度，投资者对莫迪领导的政党在选举中能否大比例获胜进行了预测，这导致印度股市(shi)经(jing)历(li)了本月最疯狂的三天，从上涨3.4%到暴跌5.7%，再回升3.2%。
摩根士丹(dan)利投资银行的策略师在最近(jin)的一份报告中写道(dao)：“选举会带来影响(xiang)。但在确定(ding)选举对金(jin)融市(shi)场造成的影响(xiang)时，往往容易把(ba)噪音误认作信号。”
从墨西哥到南非，世界(jie)各国出(chu)人意料的选举结果最近(jin)造成了市(shi)场动荡。贝莱德智库的数据(ju)显示，2024年全球会有一半以上的人口经(jing)历(li)选举，因此会出(chu)现更多动荡。
很快到来的将是7月的英国大选。今年晚些时候(hou)，美国总(zong)统选举也会给市(shi)场带来冲击波。这些都会给金(jin)融市(shi)场带来它所痛恨的不(bu)确定(ding)性。
虽然选举造成了股市(shi)动荡，但它给传统上比较稳定(ding)的债券市(shi)场带来了更大威胁。因为今年的许多意外获胜者引起投资者的广泛猜(cai)测，认为他们上台后可(ke)能会加大政府开支，却不(bu)会提高收入以弥补支出(chu)。更宽松(song)的财政政策可(ke)能使政府更难以偿还债务。缺乏安全感的投资者已(yi)经(jing)在通过(guo)提高利率来惩罚这种做法了。
TIAA财富(fu)管理公司投资负责人尼拉德里·慕克吉说：“债券市(shi)场现在对财政挥霍的容忍度非常低。”他说，在即将举行的美国大选中，如果没有哪个党能独揽白宫和参众两院(yuan)大权(quan)，债券市(shi)场可(ke)能会保持平静；一旦其中一方(fang)赢得控制权(quan)，那(na)就意味着它有独自(zi)操控财政政策的可(ke)能，那(na)就可(ke)能导致美国国债收益率大幅上升。这反(fan)过(guo)来会导致抵押贷款(kuan)成本增高，增加经(jing)济(ji)衰退的可(ke)能性，并伤害到股价。
慕克吉说：“我已(yi)经(jing)在思考(kao)这个问题了。现在还没有太多人谈论债券市(shi)场，以及债券市(shi)场可(ke)能做出(chu)的反(fan)应。”
例如在法国，从本周(zhou)开始，债券投资者要增加0.75个百分点的额(e)外收益率才肯购买法国10年期政府债券。而德国10年期政府债券被视为相对安全的选择，在不(bu)久(jiu)前极右翼党派在欧洲议(yi)会选举中意外获胜之前，投资者只要求(qiu)增加0.48个百分点的额(e)外收益率。
这听起来可(ke)能不(bu)多，但在债券市(shi)场上，这已(yi)经(jing)是很大的幅度，德国政府10年期债券的收益率仅为2.36%。
投资者面临的一个挑(tiao)战是很难从选举结果中获利或者防范选举结果造成的收益回撤(che)。这是因为，金(jin)融市(shi)场经(jing)常由于民调结果而不(bu)断摇摆。要领先(xian)一步，投资者需要有足够的洞察力预测意外的选举结果，从而预判(pan)市(shi)场反(fan)应。
例如，如果共和党在11月的美国选举中获胜，就有可(ke)能提高关税和采取更广泛的贸易限制措(cuo)施，这可(ke)能会使美国制造商的财富(fu)增加。但是，股价会在11月选举结果出(chu)来之前就上涨，因为只要股票交易者看到共和党在民调中领先(xian)就会提前买入。即使一位投资者正确预测到了共和党的获胜，他还需要知道(dao)共和党的贸易政策何时生(sheng)效才能实现利润最大化。许多动作都要做对才行。
因此，很多专业投资者不(bu)再研究如何在选举后立即采取什么投资行动，而是考(kao)虑从现在起以后几年的投资计划。
以印度为例，莫迪未能以明显多数获胜可(ke)能导致一些经(jing)济(ji)改革措(cuo)施的延缓执行。但贝莱德智库的策略师们认为，这个世界(jie)人口最多的国家仍将从年轻人口上获益。企业在新冠疫情后重新构筑全球供应链的长期行动也会使印度受益。
此外，不(bu)管哪个政党控制白宫，美国股市(shi)历(li)来倾向于上涨。而美国政府的债务无论在特朗普，还在拜登执政期间也都是大幅增加的。（潘(pan)晓燕/编译）
6月4日，人们在孟买证券交易所外观看大屏幕上播放的印度大选结果。(路(lu)透社(she))