【供应端】：本周焦企利润(run)可观，山(shan)东、江苏等地吨焦盈利超 100 元，焦企生产积(ji)极(ji)性高，焦炉开工率提升(sheng)，焦炭日均产量增幅近 1 万吨，供给改善。

【需求端】：长流程钢(gang)厂利润(run)未明显改善，铁水产量维持，增产动力不足，需待钢(gang)材价格改善。

【库存】：焦企与钢(gang)厂库存减少，港口库存增加，供给增加、需求不变，总体库存减少 8.5 万吨。

【观点与策略】：本周焦炭供给增加、需求略减，总库存明显减少，因涨价预期下投机需求增加，表内(nei)库存转移至(zhi)表外，等待价格上涨。焦炭期货(huo)回调后，在涨价预期下，重回低价较难，可在 2200-2400 间(jian)遇阻企稳后做多。

【风(feng)险】：宏观刺激不及预期，钢(gang)厂提降，焦煤下跌。