7月(yue)1日，中国人民银行(以下简称“央行”)以利率招标方式开(kai)展了20亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动(dong)性(xing)合理充裕，操作利率维持1.8%不变。鉴于当日有500亿元逆回购到期，故央行公开(kai)市(shi)场实现净回笼480亿元。

为维护半年末流动(dong)性(xing)平稳，上周央行加大(da)逆回购操作力度。6月(yue)24日至6月(yue)28日分别开(kai)展逆回购500亿元、3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元，累计(ji)操作规模7500亿元，对冲到期资金后实现净投放3520亿元。

信达证券固定收益首席分析(xi)师李一(yi)爽认为，尽管跨季因素影响加大(da)，但随着央行大(da)规模逆回购投放，叠加季末表外资金回表规模有限，资金面大(da)致维持平稳，分层现象(xiang)较往年明显缓和，上周后半周央行逆回购投放规模下降，资金面边际收敛(lian)，但并(bing)未带来太(tai)大(da)的波澜。

在央行精准(zhun)呵护下，6月(yue)份资金面整体表现平稳，DR007(银行间市(shi)场存款类机构7天期回购加权平均(jun)利率)均(jun)值为1.9%，较5月(yue)份的1.85%仅抬(tai)升5个基点。跨过年中时点后，7月(yue)初资金面明显转松，市(shi)场资金利率也有所回落。中国货币网(wang)数据显示，7月(yue)1日，DR007当日围绕1.8%波动(dong)，截至当日17时，DR007报1.8009%。

展望7月(yue)份资金面，从流动(dong)性(xing)缺口来看，中信证券首席经济学家明明分析(xi)，随着政府债融资提速，参考部分省市(shi)公布的地方债发行计(ji)划以及历(li)史国债发行规律，预计(ji)7月(yue)份政府债整体净融资8500亿元；7月(yue)份财(cai)政收支差额或将达1200亿元；外汇占款相较于其他(ta)因素，整体影响较弱(ruo)，缴准(zhun)压力随着存款基数下滑将有所减轻。