每经评(ping)论员 贾运可(ke)
经营(ying)艰(jian)难之时，理应审慎行事，中山公用（SZ000685，前收盘价7.06元，市值104.1亿元）近期宣布拟使(shi)用不超(chao)1.5亿元自有(you)资金开展证券投资的决定，引起了市场(chang)的关注与讨论。在此背景下，我们不禁要问，对于一家盈利(li)增速持续下降的公司(si)来说，此举究竟是否合理？
首先，任何一家企(qi)业都(dou)应当集中精(jing)力于其(qi)主业。这不仅是经营(ying)的根本，也是稳定公司(si)发(fa)展的关键。过去的历程已然显示，中山公用在主营(ying)业务上尚需努(nu)力。2024年第一季度，尽管公司(si)营(ying)业收入有(you)所增长(chang)，但净(jing)利(li)润(run)却出现了显著下滑，而这种利(li)润(run)下滑的趋势自2022年就已经开始。2022~2023年，公司(si)归属净(jing)利(li)润(run)同比分别下滑26.84%、9.79%。进入2024年第一季度，公司(si)归属净(jing)利(li)润(run)更是同比下滑35.08%。在此种情况下，为(wei)何不将这笔资金用于加强自身业务的竞争(zheng)力，或者探索新(xin)的增长(chang)点(dian)？
再者，投资市场(chang)的风险与收益总是并存的。追求高收益必然伴随着高风险，对于中山公用这样的非金融企(qi)业来说，涉(she)足高风险投资可(ke)能会(hui)搭上本就不稳固的生产经营(ying)基(ji)础(chu)，因此并不合适。即便(bian)要进行证券投资，公司(si)也应将资金运用于风险可(ke)控、收益相对稳定的投资品种中，比如国债，这样才能在不影响公司(si)正常运营(ying)的前提下，为(wei)股东带来额(e)外的价值。不过，公司(si)在投资范围上并没有(you)作出这样的限(xian)定，只是模糊表(biao)达为(wei)“遵守风险与收益最(zui)优匹配(pei)原则”。
中山公用在投资计划中提及了各种风险及相应的风控措施，表(biao)现出了一定的风险意(yi)识。然而，我们必须清醒地认识到，制度的建立与执行之间往往存在差距，尤其(qi)在证券市场(chang)这个变(bian)幻莫测的领(ling)域(yu)，风控措施能否起到预期的效果，依然是个未知数。况且当前经济形势和市场(chang)环境复杂多变(bian)，证券投资面临的系统性风险、收益不确定性风险和操作风险尤为(wei)突出。考虑到中山公用的财务状况及不增利(li)的现状，贸然进行证券投资，其(qi)实(shi)是在进行一场(chang)未知的赌局。
公司(si)的本质目的是为(wei)股东创(chuang)造持续稳定的回报，而非在证券市场(chang)上进行冒险。高投资回报的诱惑虽然让人难以抗拒，但是“不以稳定为(wei)基(ji)，不以规避为(wei)先”，企(qi)业就可(ke)能将自身置(zhi)于不稳定之中。作为(wei)持股者或潜在投资者，我们更愿看到公司(si)将资金用于可(ke)持续发(fa)展的领(ling)域(yu)：研发(fa)、市场(chang)扩张、消(xiao)费者服务改善，或是债务降低等。这些做法不仅能够带来实(shi)实(shi)在在的长(chang)期收益，也能够增强投资者的信心。企(qi)业尤其(qi)是经营(ying)困境中的企(qi)业，在考虑进行证券投资时，应当以稳健为(wei)首选，切(qie)勿因眼前的高收益诱惑而轻忽(hu)了主业的经营(ying)和高风险带来的挑战。正如一句古话(hua)所言：“不积跬(kui)步，无以至(zhi)千(qian)里；不积小流(liu)，无以成江海。”经营(ying)企(qi)业，亦应如此。