近(jin)日，高盛研究部全球股票策略(lue)团队发布了第二期《全球电商手册(ce)》研究报告，分析了影(ying)响全球电商的主要(yao)趋势和行业热点议题。该报告预(yu)计全球电商销售额将在2023至2028年实现7%的年均复合增长率(lu)，线上(shang)零售渗透率(lu)有望继续提升。
全球电商蕴含逾3万亿美元商机
高盛研究部数(shu)据显示，全球电商销售额在2023年达到3.6万亿美元，预(yu)计2024年将同比增长8%至3.9万亿美元。受整体零售销售增长、电商渗透率(lu)随着电商份额持续扩大而(er)上(shang)升的支撑，高盛研究部预(yu)计，全球电商销售额在2023至2028年期间的年均复合增长为7%，到2028年将达5.0万亿美元。
线上(shang)零售渗透率(lu)的增长潜力(li)
高盛研究部科技、传媒和电信（TMT）团队预(yu)计，电商在核心零售销售额（剔除食品、汽车和汽油）中的渗透率(lu)将从2023年的30%升至2028年的34%，年均上(shang)升80个基(ji)点，低于过去五(wu)年（及疫情前）每年上(shang)升200个基(ji)点的水平。该团队预(yu)计，随着消费者在线上(shang)购物的增加，能够提供低价格、丰富品类以及快速配送的大型龙(long)头电商有望继续扩大市场(chang)份额。
中国和美国是全球规模最大的电商市场(chang)，预(yu)计将在2028年底推动全球电商三(san)分之二的整体增长，但增幅分别为6%和7%，与其他市场(chang)相比最为缓慢。高盛预(yu)计规模较小且(qie)渗透率(lu)较低的区域(yu)电商市场(chang)将实现最高速的增长，如印度预(yu)计增幅为19%，东盟则为11%。
美国人口普查局（U.S. Census Bureau）数(shu)据显示，2023年美国电商销售额总计达1.1万亿美元。该数(shu)据所对应的美国核心零售销售额的线上(shang)渗透率(lu)为28%，略(lue)高于2022年的27%。高盛研究部预(yu)计美国电商销售额到2028年将接近(jin)1.6万亿美元，年均复合增长7%，线上(shang)零售渗透率(lu)年均上(shang)升90个基(ji)点，到2028年将达32%。
尽(jin)管中国已经是渗透率(lu)最高的线上(shang)零售市场(chang)之一，高盛研究部TMT团队预(yu)计，2024年中国线上(shang)零售渗透率(lu)将同比上(shang)升120个基(ji)点，电商销售额仍将增长8%至1.7万亿美元。高盛研究部指出，2024年1月至4月，电商行业商品交(jiao)易总额（GMV）增长为12%，领先4%的整体零售增速，主要(yao)受以下因素共同作(zuo)用，更多支出转至线上(shang)：(1) 电商平台推出更多促销活动及高性价比产品；(2) 购物体验更佳（如免运费/免费退换(huan)、先买(mai)后付等）；(3) 全球领先的订单履约速度和移动支付体系，助力(li)简化交(jiao)易流程。
截至2023年，欧洲(zhou)大约占(zhan)到全球电商销售额的16%，电商在非食品零售销售的渗透率(lu)约为26%：西欧/东欧分别为约32%/25%，西欧经济体占(zhan)据引领地位。该研究团队预(yu)计，在后疫情时代(dai)增长放缓后，非食品电商增速在2023-28年的年均复合增速将稳定在7%左右。高盛研究部TMT团队预(yu)计，欧洲(zhou)非食品电商销售额到2028年将达到7,950亿美元左右，约占(zhan)非食品线上(shang)加线下销售总额的30%，渗透率(lu)自2024年以来(lai)年均上(shang)升约75个基(ji)点。
欧洲(zhou)的零售格局高度分散，因各市场(chang)状况迥然不同，在文(wen)化、语言(yan)、购物模式、消费者偏好和监管框架等诸多方(fang)面(mian)均存在差异。从整合市场(chang)的零售聚合平台来(lai)看，欧洲(zhou)数(shu)字经济落后于美国和中国，尽(jin)管这也带来(lai)了市场(chang)份额扩张机会。
预(yu)计亚洲(zhou)出口商将继续扩大市场(chang)份额
亚洲(zhou)跨境平台的兴起(qi)为全球除中国以外的电商企业创(chuang)造了新的竞争机会。这些新兴平台令全行业的营销投资回报率(lu)承压，而(er)这一竞争格局的演(yan)进可能仍将是影(ying)响行业运营回报率(lu)的主要(yao)因素。