号称(cheng)“中国最大的金融居间(jian)机构科技服务商”的优卡集(ji)团，近日向港交所递交IPO申请。
优卡集(ji)团主要(yao)为金融居间(jian)机构拓(tuo)展信贷(dai)客户，即通过精准营(ying)销服务吸引(yin)个(ge)人注册，并将该用户相关资料分发至金融居间(jian)机构获取收(shou)入。
报告期内优卡集(ji)团的业绩已经足具规模。
2021年至2023年收(shou)入分别为1.91亿元、2.20亿元和3.34亿元，同期归母净利润分别为0.76亿元、0.68亿元和0.63亿元。
不过优卡集(ji)团的业务合规风险备受考验。
优卡集(ji)团的业务实质更像是通过买卖(mai)用户信息赚取收(shou)入。尽(jin)管在这一过程中优卡集(ji)团已经获得了(le)用户的授权，但用户是否充分、完整、清(qing)晰地认识到优卡集(ji)团通过分发信息向相关机构获取收(shou)入，仍(reng)是未知数。
事实上，早在去(qu)年5月有关部门便通报优卡集(ji)团存在违(wei)规、超范围收(shou)集(ji)用户信息的行为。
悬(xuan)在优卡集(ji)团头上的达摩克利斯之剑是2021年央行等(deng)各大部门联合出台《金融产品网络(luo)营(ying)销管理办法（征(zheng)求(qiu)意见稿(gao)）》（下称(cheng)“意见稿(gao)”）。
该意见稿(gao)指(zhi)出非银(yin)行支付机构不得为贷(dai)款、资产管理产品等(deng)金融产品提供营(ying)销服务等(deng)。
虽然该意见稿(gao)尚未生(sheng)效，但随着监管部门对金融产品网络(luo)营(ying)销的重视，未来是否有可能(neng)给优卡集(ji)团的展业带来更多挑战，仍(reng)是未知数。
信贷(dai)用户“引(yin)流(liu)”
拉新、引(yin)流(liu)，对于不少金融机构来说并不是容易(yi)的事。
有市场就有需求(qiu)。金融居间(jian)机构应运而生(sheng)，连接了(le)持牌金融机构与(yu)有融资需要(yao)的个(ge)人，从而帮(bang)助终(zhong)端金融机构获取信贷(dai)客户。
此番优卡集(ji)团的招(zhao)股书揭开了(le)金融居间(jian)机构“拉新”的神秘面(mian)纱。
优卡集(ji)团先是通过短视频平台等(deng)APP获取流(liu)量(liang)，随后邀(yao)请有兴趣的个(ge)人在其H5页面(mian)上提交基(ji)本信息以注册成为会员，并在经过会员同意后通过自身的平台将会员的信息分发给金融居间(jian)机构，该机构会通过线下接洽(qia)的形式为用户提供贷(dai)款等(deng)服务。
分发就是优卡集(ji)团创收(shou)的环节。一般来说，由金融居间(jian)机构参与(yu)竞价，价高者便可以得到用户信息。
整个(ge)过程中，优卡集(ji)团并不承担信贷(dai)风险。因为无论用户贷(dai)款成功与(yu)否，其都(dou)可以向金融居间(jian)机构收(shou)取费用。
“于该流(liu)程中，金融居间(jian)机构设定彼等(deng)本身的竞价，出价较(jiao)高者获优先参与(yu)比较(jiao)及其后的用户资料分发。取得用户进一步同意后，我们(men)按金融居间(jian)机构的获客需求(qiu)将用户的资料分发给金融居间(jian)机构。我们(men)在分发时按照竞价价格收(shou)费，不论其后是否实际授予贷(dai)款。”优卡集(ji)团表(biao)示。
2021年至2023年，优卡集(ji)团的精准营(ying)销业务分别创收(shou)1.79亿元、2.06亿元和2.97亿元，占比分别为92.3%、93.9%和89.1%。
“主要(yao)由于我们(men)凭藉多年营(ying)运所积累的经验及往绩记录期间(jian)的流(liu)量(liang)获取支出增加，得以将更多相容用户分发给金融居间(jian)机构客户，从而大幅扩大我们(men)的客户群。”优卡集(ji)团解释称(cheng)。
因此，优卡集(ji)团的业务核心竞争力(li)是获取足够的个(ge)人消费者信息和匹配的算法，即如(ru)何找到有信贷(dai)需求(qiu)的用户，并将其匹配给金融居间(jian)机构。
一方面(mian)，优卡集(ji)团向融资类APP、社交媒体平台及搜寻(xun)引(yin)擎(qing)等(deng)渠道商采购流(liu)量(liang)，以吸引(yin)用户注册。
2021年至2023年，优卡集(ji)团的数据流(liu)量(liang)获取成本分别为0.78亿元、1.17亿元和1.67亿元，占收(shou)入的比例分别达到40.8%、53.5%和50%。
另一方面(mian)，优卡集(ji)团需要(yao)对获取的用户信息进行整理，并将这些信息与(yu)金融居间(jian)机构的获客标准进行匹配。
“我们(men)对金融居间(jian)机构的核心价值在于我们(men)的技术能(neng)力(li)，根据个(ge)人用户资料赋能(neng)实时分发模型的技术能(neng)力(li)。营(ying)销服务的‘精准’体现于融享客平台的全面(mian)数字化、自动化及高效率，旨(zhi)在降低金融居间(jian)机构的获客成本，提高效率。”优卡集(ji)团指(zhi)出。
精准度体现在优卡集(ji)团需要(yao)个(ge)人消费者在注册会员时提供融资需求(qiu)、房产、车辆、社保缴纳等(deng)信息，最后再根据这些信息进行分发匹配适(shi)合的金融居间(jian)机构。
凭借(jie)着精准度的优势，优卡集(ji)团已经成长为中国最大的金融居间(jian)机构科技服务商。
灼识咨询的资料显示，以2022年收(shou)入规模统计，优卡集(ji)团在中国所有金融居间(jian)机构科技服务商中排名第一，市场份额为3.7%。
优卡集(ji)团的客户群体并不算集(ji)中。2021年至2023年来自前五大客户的收(shou)入占比分别为20.9%、18.8%和19.4%。
此番IPO，优卡集(ji)团计划将部分募资金额用于深化数据洞察力(li)及进一步提升分析方式，以改善分发效率及质量(liang)。
高悬(xuan)于顶的合规隐忧
事实上，掌握大量(liang)用户信息的优卡集(ji)团起家的业务系直(zhi)接为终(zhong)端金融机构“引(yin)流(liu)”。
2018年，年仅21岁的鲁圳(chou)设立了(le)优卡集(ji)团，彼时其业务越过了(le)作为中间(jian)商的金融居间(jian)机构，直(zhi)接对接部分持牌的终(zhong)端金融机构，为其提供精准的用户“引(yin)流(liu)”服务。
2023年8月之前，优卡集(ji)团曾经通过自身的APP直(zhi)接为线上消费金融平台提供用户引(yin)流(liu)业务。
2021年、2022年该业务分别创收(shou)2.06亿元和1.81亿元。
但随着线上消费金融平台增长放缓后，优卡集(ji)团将该业务以约300万元的价格卖(mai)掉。
“导流(liu)业务的财务表(biao)现于2022年开始恶化，此乃由于收(shou)益下降导致溢利减少，这种情况因近年来中国金融监管部门加强监管而加剧，导致在线消费融资市场增长放缓。”优卡集(ji)团表(biao)示。
此后，优卡集(ji)团便专注于为金融居间(jian)机构提供引(yin)流(liu)服务，不再直(zhi)接为终(zhong)端金融机构引(yin)流(liu)。
“引(yin)流(liu)”的生(sheng)意确实赚钱，如(ru)今鲁圳(chou)也不过才(cai)26岁，但其所带领的优卡集(ji)团收(shou)入规模早已过亿，2023年利润率更是达到27.19%。
相比之下，部分终(zhong)端的中小型金融机构甚至还处于亏损状态。
例如(ru)近期正在冲(chong)刺港交所IPO的中和农信有限公司主要(yao)向农户和农村小微企业主提供农村普惠信贷(dai)等(deng)服务，其2022年净亏损已经达到0.28亿元，同期其为农户所提供的贷(dai)款利率高达17.9%，已经超过民间(jian)借(jie)贷(dai)利率司法保护上限——一年期LPR的4倍。
但合规风险不可忽(hu)视。
从优卡集(ji)团提供的操作界面(mian)来看，用户填写信息后需要(yao)同意将信息共享给金融居间(jian)机构，但这一过程中用户是否完整、充分、清(qing)晰地认识到其所填写的信息被通过“竞价”的形式共享给了(le)金融居间(jian)机构的完整流(liu)程，可能(neng)存在不确定性。
事实上，优卡集(ji)团已经发生(sheng)过过度收(shou)集(ji)用户信息的风险事件。
2023年5月，重庆市通信管理局、四川省通信管理局通报了(le)一批侵害用户权益的APP名单，其中就包括优卡集(ji)团的子公司成都(dou)优卡数信信息科技有限公司旗下的融享客APP。
通报显示，融享客存在违(wei)规、超范围收(shou)集(ji)个(ge)人信息。
政策层面(mian)对于如(ru)何管理金融产品网络(luo)营(ying)销的态度尚不明(ming)确。
2021年，央行等(deng)各大部门联合出台意见稿(gao)，旨(zhi)在规范金融产品网络(luo)营(ying)销活动，保障金融消费者合法权益。
此意见稿(gao)中的部分要(yao)求(qiu)对优卡集(ji)团的业务模式来说，或许“颇具杀伤力(li)”。
意见稿(gao)指(zhi)出，除法律法规、规章和规范性文(wen)件明(ming)确规定或授权外，金融机构不得委托其他机构和个(ge)人开展金融产品网络(luo)营(ying)销；非银(yin)行支付机构不得为贷(dai)款、资产管理产品等(deng)金融产品提供营(ying)销服务等(deng)。
不过该意见稿(gao)迄今尚未生(sheng)效。
今年5月，中国消费者协会发布《中国消费者权益保护状况年度报告（2023）》指(zhi)出，金融领域消费信用相关立法相对滞后，消费者的知情权、隐私权、撤(che)销权、提前还贷(dai)权等(deng)基(ji)本权益需要(yao)有更好法治保障。
这或许都(dou)是优卡集(ji)团未来要(yao)面(mian)临的潜在合规风险。
不仅如(ru)此，掌握众(zhong)多个(ge)人用户信息的优卡集(ji)团实现港股上市前，还需要(yao)向中国证监会进行备案，只有备案通过后才(cai)有望在港发行。
优卡集(ji)团在数据隐私权等(deng)各方面(mian)的合规性，能(neng)否获得各大部门的首肯，仍(reng)待(dai)观察。