6月27日周四，“连锁药店”沃尔格林-联合博姿公司(si)（Walgreens）公布了截至2024年5月31日的第三季度(du)财(cai)务业绩。
尽管本季度(du)的销(xiao)售额超出了分(fen)析师(shi)的预测，但投(tou)资者似乎更担忧公司(si)对全年业绩的悲观指引，令沃尔格林股价收盘暴跌(die)22.16%。
分(fen)析指出，在(zai)食品(pin)价格高企的背景下，美国(guo)消费下滑趋势日益显著，与拜登政府宣扬的“拜登经(jing)济学”背道而驰，这是拜登团队的一大“心结”，因(yin)为这往(wang)往(wang)会影响总统的连任机会。
越来越多的企业和机构面(mian)对消费疲软态势发出警告(gao)。例如，高盛分(fen)析师(shi)本周初详细分(fen)析了消费下滑的情况，并(bing)建议他们的客户开(kai)始做空一个特定的股票篮(lan)子，称为“中(zhong)等收入(ru)消费者市场”（GSXUMIDC），这表明高盛预期影响中(zhong)等收入(ru)消费者的经(jing)济条件将(jiang)会恶化。
不仅如此，本周三，通(tong)用磨坊公司(si)（General Mills），作为Cheerios麦片(pian)的生产商，在(zai)本周三报告(gao)称，由于超市物价上涨，消费者的消费意愿正(zheng)在(zai)下降，其销(xiao)售前景惨淡。紧随其后，本周四沃尔格林也宣布，由于消费环(huan)境的恶化超出预期，公司(si)大幅下调全年盈(ying)利(li)预期：
沃尔格林公司(si)将(jiang)全年调整后每股收益的预测从3.20美元至3.35美元下调至2.80美元至2.95美元，而市场普遍预期为3.20美元。
沃尔格林公司(si)将(jiang)全年调整后每股收益的预测从3.20美元至3.35美元下调至2.80美元至2.95美元，而市场普遍预期为3.20美元。
分(fen)析师(shi)认为，这一调整凸显了即使是大型、成熟(shu)的公司(si)也感(gan)受(shou)到了消费市场疲软态势。随着越来越多的企业报告(gao)消费疲软，这可能预示着经(jing)济形势的进一步恶化，值得市场参(can)与者密切关注(zhu)。
美国(guo)消费环(huan)境恶化超预期，沃尔格林发布悲观指引
在(zai)投(tou)资者演示文稿的第15页，沃尔格林对于全年业绩展望的恶化给出了解释，称消费者环(huan)境的恶化超出了预期，导致促销(xiao)活动增加，这不仅影响了公司(si)的零售利(li)润率，也对全年的业绩预期产生了负面(mian)影响。
在(zai)截至5月31日的第三季度(du)，沃尔格林公布的调整后收益为每股63美分(fen)，这一结果低于市场预期的68美分(fen)。
以下为其他第三季度(du)业绩要点：
- 调整后每股收益：63美分(fen)，市场预期68美分(fen)
- 销(xiao)售额：达到364亿美元，超出预估的358.1亿美元
- 国(guo)际销(xiao)售额：57.3亿美元，同比小幅增长2.8%，达到预估的57.2亿美元
- 美国(guo)零售药房销(xiao)售额：285亿美元，同比小幅增长2.3%，超出预估的280.4亿美元
- 美国(guo)医(yi)疗保健销(xiao)售额：21.3亿美元，同比显著增长7.6%，符合预估的21.3亿美元
沃尔格林首席执行官Tim Wentworth在(zai)对最新业绩报告(gao)坦(tan)言道：
“公司(si)正(zheng)面(mian)临一个充满挑战的运(yun)营环(huan)境，尤其是考虑到美国(guo)消费者所面(mian)临的持续压力(li)，以及市场最新动态对药房利(li)润率的负面(mian)影响。”
“公司(si)正(zheng)面(mian)临一个充满挑战的运(yun)营环(huan)境，尤其是考虑到美国(guo)消费者所面(mian)临的持续压力(li)，以及市场最新动态对药房利(li)润率的负面(mian)影响。”
Wentworth强调，尽管公司(si)在(zai)国(guo)际业务和美国(guo)医(yi)疗保健部门取得了稳健的业绩，但整体业绩和未来展望仍受(shou)到这些不利(li)因(yin)素的影响。他进一步指出，公司(si)正(zheng)在(zai)进行战略审视，并(bing)集中(zhong)精力(li)提升我们的核心业务——零售药房，这将(jiang)是医(yi)疗保健未来发展的关键。目前，公司(si)正(zheng)在(zai)紧急处理一些关键问题，并(bing)积极寻求(qiu)增长的新机会。
在(zai)与媒体的访谈中(zhong)，Wentworth还(hai)宣布了一项重大决(jue)策，即计划关闭美国(guo)境内“大量”业绩不佳的门店。目前，该连锁店在(zai)美国(guo)运(yun)营着约(yue)8600家门店，但具(ju)体将(jiang)关闭哪些门店，公司(si)尚未做出最终决(jue)定。
社交媒体X上有网(wang)友评论道：
“walgreens的崩溃是我在(zai)大型零售业中(zhong)从未见过的。它今天下跌(die)了24%，不到5年的时间里市值缩水了80%。这是美国(guo)最大的连锁药店……拥有8500多家门店和30多万名员(yuan)工。简直(zhi)太疯(feng)狂了。”
“walgreens的崩溃是我在(zai)大型零售业中(zhong)从未见过的。它今天下跌(die)了24%，不到5年的时间里市值缩水了80%。这是美国(guo)最大的连锁药店……拥有8500多家门店和30多万名员(yuan)工。简直(zhi)太疯(feng)狂了。”
股市方面(mian)，如果目前的盘前跌(die)幅持续，沃尔格林有望创媒体记录的30多年来最大单日跌(die)幅，对公司(si)的市场信心造成重大打击。
股价将(jiang)跌(die)至20世(shi)纪(ji)90年代中(zhong)期以来的最低水平。
华(hua)尔街怎么看？
华(hua)尔街分(fen)析师(shi)们对沃尔格林当前财(cai)务状况、公司(si)在(zai)转型过程中(zhong)需要克服的短期困难(nan)、未来盈(ying)利(li)前景表示担忧。
Evercore ISI的分(fen)析师(shi)Elizabeth Anderson，维持对沃尔格林股票的评级，并(bing)设定目标(biao)价为17美元。她(ta)评价道：
“结果令人失望，公司(si)下调全年业绩指引可能会激发投(tou)资者对2025财(cai)年预期数字的进一步质疑。”
“结果令人失望，公司(si)下调全年业绩指引可能会激发投(tou)资者对2025财(cai)年预期数字的进一步质疑。”
Leerink Partners的分(fen)析师(shi)Michael Cherny，给予股票“与市场持平”的评级。他认为：
“公司(si)在(zai)本季度(du)业绩不佳后下调前景预期，并(bing)不令人感(gan)到意外，因(yin)为这标(biao)志着公司(si)转型计划新阶段的开(kai)始。公司(si)未来几年前景“不明朗”，短期内持续面(mian)临挑战，因(yin)此很难(nan)为股价提供建设性支撑。”
“公司(si)在(zai)本季度(du)业绩不佳后下调前景预期，并(bing)不令人感(gan)到意外，因(yin)为这标(biao)志着公司(si)转型计划新阶段的开(kai)始。公司(si)未来几年前景“不明朗”，短期内持续面(mian)临挑战，因(yin)此很难(nan)为股价提供建设性支撑。”
媒体分(fen)析师(shi)Jonathan Palmer对沃尔格林下调2024财(cai)年业绩指导的举措进行了评论：
“这凸显了公司(si)在(zai)转型过程中(zhong)所面(mian)临的挑战。尽管美国(guo)医(yi)疗保健行业温和的息税折旧(jiu)摊销(xiao)前利(li)润是一个小小的利(li)好，但市场期待的是公司(si)能够实施更具(ju)战略意义的交易。”
“这凸显了公司(si)在(zai)转型过程中(zhong)所面(mian)临的挑战。尽管美国(guo)医(yi)疗保健行业温和的息税折旧(jiu)摊销(xiao)前利(li)润是一个小小的利(li)好，但市场期待的是公司(si)能够实施更具(ju)战略意义的交易。”
高盛在(zai)一份名为《高盛揭(jie)露拜登经(jing)济学与现实世(shi)界的脱节：低收入(ru)美国(guo)人在(zai)高物价下挣扎》的报告(gao)中(zhong)通(tong)过图表揭(jie)示了美国(guo)低收入(ru)和中(zhong)产阶级所遭受(shou)的困境。
除高盛外，整个美国(guo)企业界也开(kai)始对消费支出下降感(gan)到恐慌。
有分(fen)析指出，随着美国(guo)11月份选(xuan)举的临近，美国(guo)企业对于消费放缓的警告(gao)将(jiang)会更加强烈。消费支出在(zai)国(guo)内生产总值(GDP)中(zhong)占据(ju)了近68%的重要比例。因(yin)此，美国(guo)经(jing)济的稳定高度(du)依赖于消费者信心和支出。
别忘了经(jing)济衰退是如何形成的，正(zheng)如我们在(zai)2007至2008年所经(jing)历的那样，中(zhong)东地区只需发生一次(ci)地缘政治事(shi)件，也足以推动布伦特原油价格突破每桶100美元，造成经(jing)济冲击并(bing)导致经(jing)济衰退。