中信证券7月8日(ri)研(yan)报指出,铜(tong)需(xu)求结构的两点传统认(ren)知亟待重塑:一是锂电、风光储的持续发(fa)展将(jiang)促进终端需(xu)求由传统领域主导转为能源转型领域主导;二是我(wo)国实(shi)际(ji)需(xu)求占比难言绝对主导,欧美以及新兴市场潜能不容小视。前期终端阶(jie)段性降速以及高铜(tong)价(jia)致使国内需(xu)求停滞。当前海外需(xu)求已率先(xian)修复,未来在海内外共(gong)振补库和国内消费旺(wang)季的预期下,叠加地产、线缆领域需(xu)求有望由失速转为企稳,终端复苏有望催化铜(tong)价(jia)强势运行。预计2024下半(ban)年铜(tong)价(jia)运行区间为9500美元(yuan)—12000美元(yuan)/吨。往(wang)更远看,新能源、新经济和新兴市场的发(fa)展有望驱动铜(tong)需(xu)求从周期性迈向成长性。看好供需(xu)格局(ju)持续改善对于铜(tong)价(jia)的提振作用,推荐铜(tong)板块的配置价(jia)值。