周一隔夜，英伟达直线跳水，收跌6.68%，创两(liang)个月最(zui)大跌幅，连带英伟达两(liang)倍做多(duo)ETF收跌14%。
且英伟达已连跌三日，三日跌幅累计达12.88%，自上周四高(gao)点回调16%，市(shi)值缩(suo)水超4300亿美(mei)元(yuan)，跌破3万亿美(mei)元(yuan)大关(guan)。据(ju)媒体统计，这是所(suo)有上市(shi)公司(si)市(shi)值最(zui)大的三日跌幅。6月18日上周二，英伟达收盘曾荣登市(shi)值第一宝座。
英伟达较周四高(gao)点下跌逾16%
受(shou)此影响，标普500指数三日连跌至一周新低(di)，纳指和纳指100连续三日跌离历史新高(gao)。分板块看，能源、金融(rong)和公共(gong)事业板块表现亮眼，均(jun)涨约1%，而科(ke)技板块成最(zui)大拖累，跌幅超过2%。
科(ke)技股“七姐妹”也脱离阶段高(gao)位(wei)，几乎回吐月初CPI数据(ju)公布以来的所(suo)有涨幅。
高(gao)点回调16%，三日蒸发超4300亿美(mei)元(yuan)，约合人民币3.1万亿元(yuan)，创下史上单一上市(shi)公司(si)三天市(shi)值跌幅之最(zui)，英伟达真的“熄火”了吗？
为何(he)英伟达股价暴跌？
分析指出(chu)，“三巫日”、英伟达高(gao)管(guan)频频套(tao)现、部分投资者获利了结均(jun)重(zhong)挫英伟达股价。
此外，英伟达调整之际，恰逢美(mei)国(guo)科(ke)技股“熄火”之时。据(ju)高(gao)盛统计，80%的标普成分公司(si)已进(jin)入(ru)“回购静默期”。而回购一直是美(mei)股、尤其是科(ke)技股的重(zhong)要上涨动(dong)力。
据(ju)悉，黄仁勋在6月13日至21日期间累计减持(chi)了72万股英伟达股票，套(tao)现金额达9460万美(mei)元(yuan)，平均(jun)每股售(shou)价为131.44美(mei)元(yuan)。
目前，黄仁勋已经出(chu)售(shou)了72万股，按照提交的出(chu)售(shou)计划和根(gen)据(ju)拆股调整后的计算，其出(chu)售(shou)计划现在涵盖了600万股股票，这意(yi)味着黄仁勋还将出(chu)售(shou)另外528万股，此项计划将持(chi)续至2025年3月。
此外，英伟达的首席财务官Colette Kress及其他高(gao)管(guan)，包括执行副总(zong)裁(cai)Deborah Shoquist在内，也纷(fen)纷(fen)减持(chi)套(tao)现，涉及金额超过数千万美(mei)元(yuan)。
自5月22日英伟达公布第一财季业绩以来，超过三分之一的内部人士选择了减持(chi)股票，这一速度创下了多(duo)年来的新高(gao)。
值得注意(yi)的是，黄仁勋的减持(chi)计划早在今年3月底(di)就已公布。市(shi)场分析人士指出(chu)，黄仁勋此次出(chu)售(shou)的股票属于(yu)其高(gao)管(guan)薪酬方案的一部分，包括受(shou)限股票单位(wei)（RSU）和绩效股票单位(wei)（PSU），这是公司(si)CEO在符合规定的情况下常见的做法。
为了防(fang)止这些内部人利用这种信息进(jin)行不公平的交易，美(mei)国(guo)证券交易委员(yuan)会（SEC）允许高(gao)管(guan)和内部人设立所(suo)谓的“10b5-1计划”。该计划必须在内部人得知任何(he)重(zhong)要非公开信息之前设立，所(suo)以黄仁勋等高(gao)管(guan)通过这种预先设定的交易计划来消(xiao)除利用非公开信息进(jin)行交易的嫌疑。而且一旦设定，这些计划会在满(man)足(zu)特定条件(jian)，例如股价和交易量达到预设水平时，自动(dong)执行交易。
去年9月，黄仁勋通过这类预设交易计划，减持(chi)了23.75万股英伟达股票，共(gong)计套(tao)现1.1亿美(mei)元(yuan)，平均(jun)每股售(shou)价为463.95美(mei)元(yuan)（拆股前）。
华尔街怎么看？
华尔街多(duo)头认为，英伟达营收的快速增长和健康的现金流及利润(run)是支撑股价大幅上涨的坚实后盾，且有可能引(yin)发新一轮的产业革命，跌幅仅为健康回调，并继续调高(gao)公司(si)目标价。
其中，Blue Chip Daily Trend Report首席技术策(ce)略(lue)师Larry Tentarelli认为，英伟达的回调实际上“相当健康”：
“上周和现在，我们看到的是健康的轮动(dong)。这实际上是科(ke)技板块一个非常好的暂停(ting)，热(re)点轮动(dong)到其他一些此前一直处于(yu)回落状态的行业。”
“上周和现在，我们看到的是健康的轮动(dong)。这实际上是科(ke)技板块一个非常好的暂停(ting)，热(re)点轮动(dong)到其他一些此前一直处于(yu)回落状态的行业。”
这种乐观并非没有根(gen)据(ju)。目前，英伟达在数据(ju)中心的AI芯片市(shi)场约占80%的份额，像OpenAI、微(wei)软、Alphabet、亚马逊、Meta等科(ke)技巨头都在争抢其处理(li)器(qi)以支持(chi)他们的AI模型。
且尽管(guan)有所(suo)回调，在AI热(re)潮的推动(dong)下，英伟达今年以来的累计涨幅仍高(gao)达145%，带动(dong)标普累计上涨14%，创下31次收盘新高(gao)。
华尔街几乎90%的分析师仍推荐(jian)购买英伟达，分析师平均(jun)目标价距离现在仍有10%的上涨空间。但是英伟达股价的攀升仍令华尔街部分专业人士感到不安，他们认为股价估值似乎被(bei)高(gao)估，可能被(bei)“过度追捧”。
6月23日周日，BTIG策(ce)略(lue)师Jonathan Krinsky在报告中警告称(cheng)，英伟达的表现甚至超越(yue)了90年代末科(ke)技泡沫(mo)时期的任何(he)美(mei)国(guo)公司(si)，并且股价已经比(bi)其200天移动(dong)平均(jun)线高(gao)出(chu)约100%。
自1990年以来，没有哪家美(mei)国(guo)公司(si)能在成为市(shi)值最(zui)大公司(si)的同时，其股价高(gao)于(yu)200天移动(dong)平均(jun)线的幅度超过80%。最(zui)接近的一次是2000年3月的思(si)科(ke)，当时思(si)科(ke)的股价高(gao)出(chu)其200天移动(dong)平均(jun)线80%，并标志着其股价的历史最(zui)高(gao)点。
英伟达最(zui)近的市(shi)场表现让人联想到2000年的科(ke)技泡沫(mo)时期。虽然这一次的基本面与以往(wang)有所(suo)不同，但在过去五年中，英伟达的股价已经累计上涨了4280%，与思(si)科(ke)在其市(shi)值达到顶峰前五年的4460%增幅相比(bi)，表现相当。
Allspring Global Investments的Empiric LT Equity团(tuan)队负责人Neville Javeri指出(chu)：
“短期内，投资者可能会因为对AI的过度热(re)情而感到疲惫，或者对指数集(ji)中度的担忧加深。”
“短期内，投资者可能会因为对AI的过度热(re)情而感到疲惫，或者对指数集(ji)中度的担忧加深。”
然而，Fundstrat Global Advisors的管(guan)理(li)合伙人及研究(jiu)部门负责人Tom Lee却提出(chu)了截(jie)然不同的观点。Lee在一档(dang)节目中表示(shi)：
“投资者一般都不太愿意(yi)买入(ru)高(gao)价股。但如果我们现在是在经济周期中期，那么未来五年我们将创下更多(duo)新高(gao)。大量统计数据(ju)表明，在新高(gao)买入(ru)的胜率实际上比(bi)在低(di)点买入(ru)更高(gao)。”
“投资者一般都不太愿意(yi)买入(ru)高(gao)价股。但如果我们现在是在经济周期中期，那么未来五年我们将创下更多(duo)新高(gao)。大量统计数据(ju)表明，在新高(gao)买入(ru)的胜率实际上比(bi)在低(di)点买入(ru)更高(gao)。”
Lee的看涨立场源于(yu)该公司(si)独特的市(shi)场地(di)位(wei)。他说，英伟达是一个市(shi)盈率为30的股票，它销售(shou)的产品是世界上其他任何(he)人都无法生产的产品。如果英伟达的估值非常高(gao)（市(shi)盈率达到100），并且市(shi)场普遍(bian)看好其未来，那么我对英伟达的看法可能会有所(suo)不同。因为每个人都想卖掉英伟达并称(cheng)其为顶峰，所(suo)以我觉得它还有很大的上涨空间。
Catalyst Funds的投资经理(li)Charlie Ashley则(ze)表示(shi)：
“英伟达和一般的AI股票的势头令人震惊。就投资而言(yan)，我现在不会采取逆向操作。”
“英伟达和一般的AI股票的势头令人震惊。就投资而言(yan)，我现在不会采取逆向操作。”
由于(yu)英伟达已连跌三日，拖累大盘走低(di)。目前，华尔街正屏息以待将于(yu)本周五公布的PCE物价指数，预计该数据(ju)将成为近期美(mei)股的另一大催(cui)化剂。
后市(shi)如何(he)？
接下来，英伟达的这波回调会继续下去吗？三连跌后，英伟达会跌到哪？
分析师们从技术分析的角度给出(chu)了预测：英伟达的短期支撑位(wei)在115美(mei)元(yuan)附近，再下一个重(zhong)要支撑位(wei)则(ze)在100美(mei)元(yuan)。
Kingsview Partners首席技术分析师Buff Dormeier认为，英伟达股价的突然下跌可能暗示(shi)了部分投资者提前获利离场。他说：“经历上个月英伟达宣布1拆10的股票拆分，以及这个月市(shi)值登顶等好消(xiao)息轰炸后，英伟达的股价却出(chu)现连日下跌，不禁令人担忧”。Dormeier认为，英伟达的短期支撑位(wei)在115美(mei)元(yuan)附近，再下一个重(zhong)要支撑位(wei)则(ze)在100美(mei)元(yuan)。
按照Dormeier的技术分析观点，英伟达股价若跌至115美(mei)元(yuan)附近，会遇到一个关(guan)键的斐波纳契回撤位(wei)，也是最(zui)近的一个短期支撑位(wei)。斐波纳契回撤作为技术分析的一个指标，虽然无法保(bao)证100%精确，但它可以为投资者提供一个参考的思(si)路。
Oppenheimer的术分析主管(guan)Ari Wald指出(chu)，对英伟达而言(yan)，长期趋势比(bi)任何(he)具体股价点位(wei)都更重(zhong)要，目前英伟达的长期上涨趋势依然强劲，股价仍远高(gao)于(yu)100美(mei)元(yuan)左右的50日移动(dong)均(jun)线以及92美(mei)元(yuan)的100日移动(dong)均(jun)线。
Wald表示(shi)：“一般来说，股价主要顶部的形成需要一个过程，会有几轮买入(ru)和卖出(chu)，然后价格动(dong)能逐渐衰退(tui)，接着关(guan)键价位(wei)也会失守。目前我们还没有发现这些迹象。"
Granite Wealth Management首席技术策(ce)略(lue)师布Bruce Zaro也指出(chu)："对于(yu)像英伟达这样处于(yu)上升趋势的股票来说，即便跌破115的第一道支撑位(wei)问(wen)题不算大，但跌破100美(mei)元(yuan)则(ze)会令人担忧。”
Zaro说：“（破100）可能不会产生长期影响，但意(yi)味着投资者更应该保(bao)持(chi)耐心，尤其是在市(shi)场可能出(chu)现剧烈波动(dong)和下跌的时期，因为后面还有美(mei)国(guo)大选以及美(mei)联储的利率决策(ce)来帮助投资者进(jin)行进(jin)一步的决策(ce)。”
作者房家瑶黄宇李笑寅 编辑王(wang)丽
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