港股市场(chang)上今日迎来了一支重要新(xin)股——全球领先(xian)的小型飞机制造(zao)商之一西锐成(cheng)功登陆港交所。
“起飞”的低空经(jing)济细分赛道
7月6日，人民日报刊发题为《推进技术创新(xin)，拓展应用(yong)场(chang)景，抢(qiang)抓市场(chang)机遇(yu) 深圳低空经(jing)济蓄势高飞（探访）》的文章，重点介绍了深圳至珠海的全国首(shou)条垂直起降飞行器跨城跨海航线试飞情(qing)况。
报道称，近日一架载着10名旅客的直升机从深圳北站接驳(bo)机场(chang)腾空而起，在空中仅用(yong)时(shi)8分钟，便抵达位于(yu)深圳湾的联想后海中心，原本40分钟的车程被大大缩短。这是国内首(shou)个“低空+轨道”空铁联运项目，高铁站出(chu)来直接上“飞的”，1小时(shi)可以(yi)抵达粤港澳大湾区90%以(yi)上地区。
《人民日报》对(dui)深圳的探索给予了较高的评(ping)价，认为深圳“抢(qiang)抓市场(chang)机遇(yu)，不断探索，技术创新(xin)持续(xu)推进、应用(yong)场(chang)景拓展丰富、空域(yu)管理迈向智能化”。
这一创新(xin)实践预示着低空经(jing)济的广阔前景，为小型飞机市场(chang)的发展提供了无限想象空间。
在众多(duo)低空飞行器中，小型飞机市场(chang)因其高竞(jing)争壁垒而成(cheng)为最具吸引力的细分领域(yu)之一。这些(xie)壁垒既包括资金和技术等硬性条件，也涵盖人才(cai)和品牌等软性优势。飞机的研发、制造(zao)与测试耗(hao)资巨大，且回报周期(qi)长、风险高，要求参与者(zhe)具备雄厚的资金实力和领先(xian)的研发能力。同时(shi)，飞机制造(zao)涉(she)及高度专业化的航空工程、飞行控制系统及发动机技术等领域(yu)，必须(xu)通过(guo)严格的安全和性能认证，进一步提高了行业准入门槛。
此外(wai)，小型飞机市场(chang)还面临着人才(cai)和品牌的双(shuang)重挑战。历史悠久、声誉卓著的品牌更容易赢得客户的信任与青睐，而新(xin)进入者(zhe)则(ze)需要在品牌建设和市场(chang)认可方面付出(chu)更多(duo)努力。这些(xie)软硬壁垒共同构成(cheng)了小型飞机市场(chang)的坚固防线，使得强者(zhe)恒(heng)强，市场(chang)集(ji)中度不断提升。
西锐作为市场(chang)的领军者(zhe)，其市场(chang)地位稳固。根据弗若斯特(te)沙利文的资料，西锐飞机是全球私人航空市场(chang)中最大的私人飞机制造(zao)商。按已(yi)交付量计，西锐飞机于(yu)2023年的市场(chang)份额为32.0%；按销(xiao)售收入计，西锐飞机于(yu)2023年的市场(chang)份额为24.9%。
西锐拥有广受欢迎的SR2X系列单引擎(qing)活塞飞机和高端产品愿景喷气机（Vision Jet）两(liang)大产品线。根据通用(yong)航空制造(zao)商协会的数据，SR2X系列飞机在过(guo)去二十多(duo)年中一直是全球最畅(chang)销(xiao)的单引擎(qing)活塞机型，而愿景喷气机已(yi)连续(xu)多(duo)年成(cheng)为700万美元(yuan)以(yi)下最畅(chang)销(xiao)的喷气机。
西锐稳坐行业头把交椅之上，因此显著受益于(yu)市场(chang)渗透率和集(ji)中度的双(shuang)重提升，展现出(chu)强劲的竞(jing)争力和良好的成(cheng)长性。
成(cheng)长稳健，发展蓝图清晰(xi)
根据招股书，2021年、2022年及2023年，公司(si)的收入分别为7.381亿美元(yuan)、8.941亿美元(yuan)和10.677亿美元(yuan)，复合年均增长率为20.3%，远高于(yu)行业平均水平；公司(si)的年度利润分别为0.72亿美元(yuan)、0.88亿美元(yuan)及0.91亿美元(yuan)，复合年均增长率为12.2%。
可以(yi)看出(chu)，尽管全球COVID-19疫情(qing)对(dui)商业活动及国际供应链造(zao)成(cheng)了不小的冲击(ji)，西锐飞机凭借其灵活的经(jing)营(ying)策略和强大的市场(chang)适(shi)应能力，有效应对(dui)种种挑战。随着市场(chang)逐步从疫情(qing)的短期(qi)不利影响中恢复，预计行业将重回正常的发展轨道。
除了收入与利润的双(shuang)双(shuang)增长外(wai)，西锐的投资回报同样(yang)值得称道。2023年公司(si)的ROE为21.1%，处于(yu)较高的水平。这意味着公司(si)有能力为投资者(zhe)带来了可观的回报。
展望未来，西锐制定了清晰(xi)的发展蓝图，计划将募集(ji)资金主要用(yong)于(yu)产品研发与创新(xin)、提升生产效率和产能、拓展全球销(xiao)售和服(fu)务网络等方面，以(yi)推动公司(si)的持续(xu)发展和市场(chang)扩张。具体来看，公司(si)未来计划沿着产品“阶梯”扩展产品组合，开发衍生飞机和新(xin)平台飞机，以(yi)满(man)足多(duo)元(yuan)化的市场(chang)需求。同时(shi)，通过(guo)扩大服(fu)务网络覆盖范围和增加销(xiao)售代理数量，特(te)别是在美国以(yi)外(wai)市场(chang)的布局，公司(si)将进一步提升其全球竞(jing)争力和市场(chang)份额。
正是基于(yu)身处蓬勃发展的赛道、行业领导者(zhe)的稳固地位、以(yi)及持续(xu)稳健的财务表现，公司(si)赢得了国有资本的青睐与信赖。根据招股书，西锐的控股股东为中国航空工业集(ji)团、航空工业通飞及其全资子公司(si)航空工业通飞香港有限公司(si)；其基石投资者(zhe)为国调基金二期(qi)、太仓高科(ke)、常熟东南、无锡(xi)建发新(xin)投、无锡(xi)金投。
值得一提的是，国调基金二期(qi)于(yu)2021年8月正式设立，其注册(ce)资本高达737.5亿元(yuan)人民币，不仅是“国家队”基金，还是由国务院国资委委托中国诚通发起设立的第三只(zhi)“国字号”基金，有重要的战略意义。该基金的投资重点聚焦于(yu)关乎国家安全、支撑国民经(jing)济命脉的关键行业、重要领域(yu)以(yi)及重大专项任务。这进一步凸显了西锐飞机在推动科(ke)技创新(xin)与发展低空经(jing)济方面的重要地位。
结语
在需求和政策的双(shuang)重催化下，低空经(jing)济即将再次(ci)“起飞”。而伴随着上市的完(wan)成(cheng)和市场(chang)优势的双(shuang)重推动，西锐也正蓄势待发，未来发展值得期(qi)待。