虽然美国经济数据(ju)还没有(you)出现明显放缓，但嗅觉敏锐的高盛已经捕捉(zhuo)到(dao)了美国消费者承受的压力，开始悄悄准备做空。

高盛分析(xi)师Louis Miller团队(dui)在最新报告中指出，中产(chan)阶(jie)级及以下消费者的是(shi)拖累美国经济的重大风险因素。这个庞大的消费群体正在承受通货膨胀(zhang)和现金流入减(jian)少的巨(ju)大压力，他们的可(ke)支(zhi)配(pei)收入和消费能力都遭受重创。

高盛上月已经在报告中建议客户做空低收入消费者相关股票，如今做空的清(qing)单进一步扩大到(dao)了和中产(chan)消费者有(you)关的股票。

Louis Miller认为，多个因素正在扼杀中产(chan)阶(jie)级的消费能力：一是(shi)今年初实际税率的上升减(jian)少了可(ke)支(zhi)配(pei)收入流；二是(shi)实际税费返还减(jian)少；三是(shi)一季度通胀(zhang)超(chao)预期反弹，进一步挤(ji)压了实际收入和支(zhi)出增长。

除了Louis Miller所属的交易(yi)部门，高盛消费者零售(shou)主管Kate McShane也在最近发布的报告中强调，相对于其他人(ren)群，中等收入消费者面临的压力最大，更高的金融(rong)债务和更低的资(zi)产(chan)增值抵押(ya)款 (mortgage equity withdrawal）抑制了这一群体的现金流入。

高盛报告还提(ti)到(dao)，多家(jia)大型消费公司在最近的一季度财报中，都发出的消费者活动疲软的警告。例如，麦当劳(lao)首季营收不(bu)及预期，因消费者对于开支(zhi)更加“谨慎”；3M公司预计零售(shou)非(fei)必需品支(zhi)出将持(chi)续低迷；可(ke)口可(ke)乐管理(li)层(ceng)注意到(dao)低收入消费者更多转向廉价(jia)选择。

值得注意的是(shi)，高盛的中产(chan)消费者相关标(biao)的债务水(shui)平明显高于整体消费领域，意味着这些公司不(bu)仅面临收入放缓，还会因利率上升面临更高利息支(zhi)出。高盛此前(qian)已经警示过，债务水(shui)平较(jiao)高的公司将面临更大风险。