南(nan)都讯 记者杨伽 通讯员 许俊杰(jie) 近日，诺贝尔经济(ji)学(xue)奖得主、美国经济(ji)学(xue)家迈伦·斯科尔斯（Myron S. Scholes）教授做客南(nan)方科技大学(xue)，发表题(ti)为“时间与不(bu)确定性（Time and Uncertainty）”的演讲，并与全国政协委员、南(nan)方科技大学(xue)副校长兼商学(xue)院(yuan)代理院(yuan)长、经济(ji)委员会委员金李围绕“人工智能(neng)与金融”主题(ti)展开圆桌对话。本(ben)次(ci)活动(dong)吸引了逾800名师生及业界人士参加。
南(nan)方科技大学(xue)党(dang)委书记姜虹为斯科尔斯教授颁发南(nan)科大讲堂(tang)纪(ji)念证书。通讯员供图
南(nan)方科技大学(xue)党(dang)委书记姜虹介绍(shao)了南(nan)方科技大学(xue)的办学(xue)特色与定位，指出与传统高校相(xiang)比，南(nan)科大商学(xue)院(yuan)年轻(qing)、有特色，致力打(da)造成为支持创新创业的“科创商学(xue)院(yuan)”，实现商科在科技创新推动(dong)社会进步(bu)中的作用与价值。姜虹表示，“斯科尔斯教授不(bu)仅是学(xue)术泰斗，还(hai)积极(ji)参与金融实践，希(xi)望斯科尔斯教授未来与南(nan)科大加强合作，在商科建设、人才培(pei)养等方面(mian)予以指导。”
主题(ti)演讲：期权市场在风(feng)险(xian)管理中具(ju)有重要作用
围绕“时间与不(bu)确定性：贴现率(lu)的变化”，斯科尔斯教授指出，贴现率(lu)的变化是金融领域一个非(fei)常(chang)重要且有趣的话题(ti)，对经济(ji)学(xue)和金融学(xue)研究有着深远的影响。贴现率(lu)直接影响资产(chan)的估值和投资回报，因此，理解(jie)和预测贴现率(lu)的变化对于投资决策至关重要。
斯科尔斯教授发表主题(ti)演讲。通讯员供图
在演讲中，斯科尔斯教授首先回顾(gu)了金融理论的发展历程，特别提到哈里·马科维茨(ci) (Harry Markowiz）在1952年发表的《证券组(zu)合选择(ze)》论文。马科维茨(ci)的研究如同金融学(xue)领域的“宇宙大爆炸”，他(ta)提出的投资组(zu)合理论彻底改变了人们(men)对于风(feng)险(xian)和回报的理解(jie)，即真(zhen)正重要的不(bu)是单个资产(chan)的风(feng)险(xian)，而是资产(chan)如何适应(ying)整(zheng)个投资组(zu)合以及各资产(chan)之间的相(xiang)关性。斯科尔斯教授还(hai)提到其他(ta)几位对金融理论做出重大贡献(xian)的学(xue)者，包括威廉·夏普、米勒、费舍等，这些学(xue)者通过研究风(feng)险(xian)与回报的关系，极(ji)大地推动(dong)了金融学(xue)的发展。
“传统的风(feng)险(xian)测量往往依赖于历史(shi)数据，但真(zhen)正有效的风(feng)险(xian)管理应(ying)关注风(feng)险(xian)的动(dong)态变化及其对投资决策的影响，因此，理解(jie)和管理这种变化是金融从(cong)业者的关键任务。”在风(feng)险(xian)管理方面(mian)，斯科尔斯教授强调了动(dong)态风(feng)险(xian)管理的重要性。他(ta)强调，不(bu)确定性是金融领域最有趣的方面(mian)之一，通过建立模型来处理不(bu)确定性，可以更好地预测和管理风(feng)险(xian)。他(ta)还(hai)分享了在研究中的一些观点和方法，包括如何利用期权和远期市场信(xin)息进行风(feng)险(xian)管理和预测。
在资产(chan)配置方面(mian)，斯科尔斯教授详细论述了如何通过科学(xue)的资产(chan)配置和分散(san)投资策略(lue)来管理风(feng)险(xian)和优化投资回报。他(ta)指出，投资者需要关注长期的风(feng)险(xian)管理，而不(bu)仅仅是短期的回报表现，通过分散(san)投资、信(xin)任因素(su)的考量、跟(gen)踪误差的管理以及保险(xian)策略(lue)的应(ying)用，投资者可以在复杂多变的市场环境中实现更稳健的投资收益。
“投资者在每个时间段内(nei)只有一次(ci)机会做出决策，无法依赖大数法则进行多次(ci)尝(chang)试，因此关注复合回报而非(fei)平均回报显得尤为重要。”斯科尔斯教授强调了尾部事件和复合回报的重要性，他(ta)指出，尽管尾部事件发生概率(lu)低，但它们(men)中间蕴含着大量信(xin)息，对投资回报有重要影响，因此在制策略(lue)制定过程中需要被尽可能(neng)关注。
“期权市场提供了大量关于未来波动(dong)性和市场预期的信(xin)息，可以帮(bang)助投资者更好地管理下行风(feng)险(xian)并提升(sheng)投资组(zu)合的表现，通过期权市场，投资者可以获得更为前瞻(zhan)性的风(feng)险(xian)管理工具(ju)，有效应(ying)对市场的不(bu)确定性。”斯科尔斯教授还(hai)解(jie)释了期权市场在风(feng)险(xian)管理中的重要作用。
在演讲的最后部分，斯科尔斯教授通过实证数据向大家展示了期权市场作为风(feng)险(xian)预测工具(ju)的独特优势。他(ta)指出，期权市场中的隐含波动(dong)率(lu)是投资者预期未来波动(dong)的重要指标，通过分析期权市场数据，可以获得对未来市场风(feng)险(xian)的前沿洞察。
圆桌对话：人工智能(neng)在金融领域具(ju)有巨大的应(ying)用潜力
主题(ti)演讲结束后，南(nan)方科技大学(xue)副校长金李教授与斯科尔斯教授围绕“人工智能(neng)与金融”主题(ti)展开对话，深入(ru)探(tan)讨(tao)了人工智能(neng)在金融领域的应(ying)用、金融风(feng)险(xian)管理的重要性、信(xin)任和治理结构对投资管理的影响等议题(ti)。
南(nan)方科技大学(xue)副校长金李教授与斯科尔斯教授围绕“人工智能(neng)与金融”主题(ti)展开对话。通讯员供图
“目前人工智能(neng)的能(neng)力存在边界，尽管它在处理大量数据和模式(shi)识别方面(mian)表现出色，但在处理未见过的特例和创意决策方面(mian)仍存在不(bu)足。”斯科尔斯教授还(hai)强调了期权定价模型在市场预测和风(feng)险(xian)管理方面(mian)的作用，以及尾部事件对投资组(zu)合复合回报率(lu)的影响。
在谈(tan)及信(xin)任与治理结构时，斯科尔斯教授认为，信(xin)任度高的基金经理能(neng)够更灵活地操作，并减少治理结构中的约束；治理结构应(ying)平衡创新与约束，以应(ying)对不(bu)确定性和实现更高的复合增长率(lu)。面(mian)向未来，他(ta)表示，金融管理需要充分利用人工智能(neng)的优势，人工智能(neng)可以帮(bang)助处理重复性任务，但在人类智能(neng)主导的创意和决策领域，以及在处理金融领域复杂和异常(chang)情形时，仍然(ran)需要人类的介入(ru)与协助。
金李教授认为，人工智能(neng)在金融领域具(ju)有巨大的应(ying)用潜力，特别是在理财管理和投资组(zu)合管理方面(mian)。“通过处理大量数据和识别市场中的异常(chang)，人工智能(neng)可以帮(bang)助人类交(jiao)易员提升(sheng)效率(lu)，在识别例外情况和创新性投资决策方面(mian)提供支持。”
在风(feng)险(xian)管理方面(mian)，金李教授对斯科尔斯教授的观点表示赞同，认为注重复合回报率(lu)而非(fei)单纯的平均回报率(lu)，且关注尾部事件的影响，对于提高投资组(zu)合的长期回报至关重要。在谈(tan)及信(xin)任的话题(ti)时，金李教授表示减少约束和增加灵活性能(neng)够提高投资管理的效果，信(xin)任度高的投资经理通常(chang)能(neng)够更灵活地处理投资事务，从(cong)而实现更高的复合回报率(lu)。
在观众对话环节，斯科尔斯回答了在场师生及企业嘉宾关于投资交(jiao)易、风(feng)险(xian)评价以及人工智能(neng)对期权定价、能(neng)源行业的影响等问题(ti)。
据悉，本(ben)次(ci)活动(dong)由南(nan)方科技大学(xue)商学(xue)院(yuan)主办，南(nan)方科技金融研究院(yuan)、中信(xin)出版集团(tuan)、中信(xin)出版·墨菲(fei)协办。据介绍(shao)，南(nan)科大商学(xue)院(yuan)积极(ji)整(zheng)合科技与管理教学(xue)资源，深度融合商科与理工医科，通过开设“科技管理学(xue)者”等高管教育项目，积极(ji)探(tan)索培(pei)养杰(jie)出科创型企业家的创新模式(shi)，致力于构建大湾区科创新生态。未来，还(hai)将不(bu)定期举办大师对话、交(jiao)流沙龙等活动(dong)，促进科学(xue)家、企业家和金融家之间的交(jiao)流与合作。