在变幻(huan)莫(mo)测的资本市(shi)场中(zhong)，总有些宝藏个股凭借其独特魅力，被聪(cong)明资金青睐，获得持续加(jia)仓。
其中(zhong)，作为国内ICL领域先行者，艾迪康控股已连续一月受南下资金追捧，持股比例再创新高。与此同时，公司(si)也发(fa)布回购公告，积极维护股东(dong)利益。那么(me)，这一系列动作的背后，究竟(jing)透露了怎(zen)样的信息？
北水加(jia)仓+ 公司(si)回购，真金白银彰显长(chang)期信心(xin)
从资本市(shi)场动态(tai)观察，自艾迪康控股成功登陆港交所，成为新晋“港股通”成员以来，其强劲的市(shi)场表现持续吸(xi)引着南下资金的积极投资。
据WIND数据显示，自今年5月起，艾迪康控股受到南下资金的持续追捧，港股通单日净买入量屡创新高，同时，港股通的累计(ji)持仓比例也呈现出稳步增长(chang)态(tai)势(shi)。具体来看，这一比例从4月30日的0.26%开始持续上升，截(jie)止至最新统计(ji)日（6月5日）已达到0.51%。这一显著增长(chang)不(bu)仅充分展(zhan)现了市(shi)场对艾迪康控股的坚定信心(xin)，也彰显了投资者对其未来发(fa)展(zhan)前景的高度认(ren)可与期待。
图表一：艾迪康控股港股通资金流向
数据来源：格隆(long)汇 数据截(jie)至2024年6月5日
值得关(guan)注(zhu)的是，不(bu)仅是聪(cong)明资本正在用脚投票，认(ren)同艾迪康控股的内在投资价值，公司(si)自身(shen)也通过回购的方式，向外界展(zhan)示其对未来发(fa)展(zhan)的坚定信心(xin)。
据公司(si)公告显示，基于2024年5月30日股东(dong)周年大会上通过的决议，公司(si)董事已获授权，可回购不(bu)超(chao)过7273.55万股公司(si)股份，这相当于已发(fa)行股份总数的10%。
随后，2024年5月30日，公司(si)董事会决定利用购回授权在公开市(shi)场购回不(bu)多(duo)于36,367,739股股份，占于股东(dong)周年大会日期已发(fa)行股份总数的5%。
公司(si)表示，在当前市(shi)场环境下进行股份回购，充分体现了管理(li)层对公司(si)业务前景的信心(xin)，并预(yu)期此举将为公司(si)及(ji)股东(dong)创造长(chang)期价值。此外，董事会确认(ren)公司(si)目前的财务状况稳健，足以支持这一回购计(ji)划，同时保持财务健康。
这一系列举措不(bu)仅彰显了管理(li)层对公司(si)价值的认(ren)可和(he)对长(chang)期健康发(fa)展(zhan)的信心(xin)，同时，还有效防止了公司(si)股价过低而偏离(li)实际价值，维护了股东(dong)权益。
向上增长(chang)潜力充足，投资黄金坑已现 ?
作为投资者，要(yao)判断(duan)艾迪康控股的投资价值，关(guan)键在于深入了解行业发(fa)展(zhan)趋势(shi)和(he)公司(si)业务发(fa)展(zhan)的具体情况。艾迪康控股之所以能(neng)持续吸(xi)引北水资金并有大手笔的回购动作，正是基于这两(liang)个维度的考(kao)量。
从行业发(fa)展(zhan)角度来看，艾迪康控股所处(chu)的ICL赛道高速发(fa)展(zhan)，头部企业有望延续强者恒强的竞争趋势(shi)。
目前，ICL行业在分级诊疗政策的推动下，不(bu)仅医保外包(bao)率得到提升，人(ren)口老龄化的趋势(shi)以及(ji)CRO对临床试验的需求也为该行业的发(fa)展(zhan)提供了坚实的支撑。这些因素共同促(cu)使(shi)ICL行业迎来前所未有的发(fa)展(zhan)机遇。
相较(jiao)于欧美等发(fa)达地区，我国ICL行业的渗透率还有相当大的提升空间。根(gen)据汇丰前海预(yu)测，未来3-5年，国内ICL渗透率有望从2021年的6%提升至10-15%的水平。
与此同时，随着国内医疗反腐等政策不(bu)断(duan)深入，行业监管日益规范(fan)化与专业化，那些在行业内有规模效应的头部企业有望获取更多(duo)的市(shi)场资源。
艾迪康控股作为ICL行业先行者，凭借其高效的运营效率、丰富的检测产品供应、充足的扩张资金以及(ji)始终坚持基于医学价值的学术营销策略，正在ICL行业的迅猛发(fa)展(zhan)中(zhong)脱颖而出，展(zhan)现出显著的优势(shi)与潜力。汇丰前海还指出，预(yu)计(ji)在2024-2026财年，ICL行业的复合增速预(yu)计(ji)为15%，而艾迪康控股的收入增速有望超(chao)过行业整体水平。
从业务层面来看，艾迪康控股的增长(chang)策略规划清晰，多(duo)维度为未来业绩提供坚实保障。
在广度上，艾迪康控股拥有广泛的用户群(qun)体，服务覆(fu)盖面持续提升。
根(gen)据公司(si)规划，公司(si)将积极拓展(zhan)实验室(shi)网络，计(ji)划每(mei)年新增1家大型(xing)实验室(shi)，1-2家中(zhong)小型(xing)实验室(shi)，2-3家共建或区域检测中(zhong)心(xin)项目。同时，公司(si)还将下沉到基层市(shi)场，为更多(duo)地区提供优质的检测服务。此外，公司(si)还会继续优化IT基础设施和(he)物流网络，以确保服务能(neng)够快速、准确地覆(fu)盖到更广泛的地区。
值得关(guan)注(zhu)的是，为积极响应国家医疗控费政策，艾迪康不(bu)仅展(zhan)现出前瞻性的经营视野(ye)，还积极探索并实施了多(duo)元化的经营策略。其中(zhong)，公司(si)大力推动与医院(yuan)的合作共建模式，以深化在地级市(shi)的业务布局，从而更精准地满足广大客户的需求。这一战略在2023年取得了显著成效，全年共建项目数量同比增长(chang)64%，业绩同比增长(chang)59%。业内人(ren)士指出，艾迪康作为ICL机构的积极参与，在医院(yuan)能(neng)力建设的进程中(zhong)扮演了重要(yao)角色。
在深度上，艾迪康控股不(bu)断(duan)引进新检测技(ji)术，特检业务正成为其第二增长(chang)曲线。
相对于比较(jiao)同质化标准化的普检业务，特检业务偏高端化、个性化、检验的附(fu)加(jia)值较(jiao)高，未来发(fa)展(zhan)增速较(jiao)快。然而对于单一医院(yuan)而言(yan)，特检需求相对较(jiao)少，成本较(jiao)高。在这种情况下，通过ICL等医院(yuan)外送方式，成为医保控费等政策大方向下的更优解。
在过去几年间，艾迪康通过特检新产品成功驱动了销量的增长(chang)，并扩大了市(shi)场机会。2023年，公司(si)特检业务实现同比43%的突破性增长(chang)，特检全年收入更是创下历史新高。其中(zhong)，感染项目同比增长(chang)66%，肿(zhong)瘤项目同比增长(chang)35%，妇幼(you)项目同比增长(chang)32%，血液项目同比增长(chang)33%。公司(si)表示，未来将继续布局新兴检测技(ji)术并聚焦妇产科/不(bu)育/新生儿、血液病、实体瘤、传(chuan)染病等特检项目的发(fa)展(zhan)。
正所谓，好的标的与好的价格，才能(neng)共同创造出好的投资。而当下的艾迪康控股，或许正处(chu)于一个具有性价比的投资时机。
横向对比来看，当前艾迪康控股整体估值处(chu)于中(zhong)等水平。
截(jie)止至2024年6月5日，艾迪康控股的PE及(ji)PS分别为23.18倍和(he)1.65倍，在同业中(zhong)处(chu)于中(zhong)等偏下水平，市(shi)值也处(chu)于中(zhong)等水准。按照Jefferies目标值每(mei)股16.00港元来看，公司(si)仍有88.01%的向上增长(chang)潜力。
图表二：ICL公司(si)估值情况
数据来源：WIND，格隆(long)汇整理(li) 数据截(jie)止2024年6月5日收盘(pan)
小结
回到最初的问题，北水加(jia)仓外加(jia)公司(si)回购，究竟(jing)有何(he)深意？
当市(shi)场用真金白银投入时，一定看中(zhong)了背后的长(chang)期投资逻(luo)辑。
艾迪康控股所处(chu)的行业，发(fa)展(zhan)上限极高，增长(chang)势(shi)头显著。公司(si)作为行业先行者，在业态(tai)发(fa)生变化时也展(zhan)现出强大的韧性与增长(chang)弹性，以特检为代表的业务更是实现了突破性增长(chang)。而当优秀标的的内在价值未能(neng)被完全体现出时，也是这些聪(cong)明资本出手的原因。长(chang)远来看，公司(si)未来成长(chang)空间或许不(bu)止于此，值得持续关(guan)注(zhu)与期待。