随着主要(yao)发(fa)达经济(ji)体货币政策转向的时(shi)点(dian)不断推后，美元指数波动反弹，非美货币面临持续下跌压力。近日，日元对美元跌破160大关(guan)，创历史新低。
如何看(kan)待(dai)当前(qian)汇(hui)率走势？多数研究机构认为，这主要(yao)是受到市场避险情绪短期波动的影响(xiang)。就中长期而言，随着中国经济(ji)基本面持续好转，加之美联储迟(chi)早会启动降息(xi)，人民币汇(hui)率有较高概(gai)率触底(di)反弹。
东方金诚首席宏观分析(xi)师王(wang)青认为，近期人民币对美元汇(hui)率波动下行，主要(yao)原因是美联储推迟(chi)降息(xi)预期升温，以及美国经济(ji)基本面持续强于欧洲和日本，6月份以来美元指数走高，导致(zhi)人民币对美元被动贬值。
仲量联行大中华区首席经济(ji)学家兼研究部总监庞溟分析(xi)，近期人民币对美元汇(hui)率的阶(jie)段性承压，是在(zai)主要(yao)经济(ji)体货币政策分化、全(quan)球(qiu)避险情绪升温等因素推动美元指数走强下的被动贬值。市场开始预期美国或在(zai)更长时(shi)间内维持高利率，欧元区降息(xi)周期的启动则使美欧之间的利差扩(kuo)大；在(zai)地缘政治动态影响(xiang)下，避险情绪再次抬头，促使投资者增加对美元资产的头寸，推高美元指数。
总体来看(kan)，近期人民币汇(hui)率波动主要(yao)受外(wai)部因素影响(xiang)。中国银行研究院(yuan)高级研究员王(wang)有鑫(xin)表示，近期受法国议会提前(qian)选(xuan)举影响(xiang)，法国金融市场波动加剧，法国国债抛售(shou)压力加剧；日本第五大银行农(nong)林中央金库银行面临的流动性风险上升，可能冲击日本银行体系稳定性。全(quan)球(qiu)金融市场不确定性上升导致(zhi)全(quan)球(qiu)避险情绪升温，也进一步催动美元上涨，加大了非美货币调(diao)整(zheng)压力。
事(shi)实上，强势美元下非美货币普遍承压，而人民币展现出了较强韧性。“如果观察追踪(zong)人民币对一篮子货币汇(hui)率变动的中国外(wai)汇(hui)交易中心人民币汇(hui)率指数，可以发(fa)现其调(diao)整(zheng)幅度远低于人民币对美元汇(hui)率的变动。”庞溟说。
中国银行研究院(yuan)最新发(fa)布的《2024年三季度经济(ji)金融展望报告》显示，今年上半年人民币汇(hui)率在(zai)亚洲货币中表现稳定，随着一些发(fa)达经济(ji)体启动降息(xi)，下半年人民币有望走向升值。
中金公司认为，在(zai)美联储降息(xi)交易重启前(qian)，人民币汇(hui)率可能维持“对美元双边汇(hui)率贬值，对一篮子货币升值”的态势。在(zai)此期间，波动性对预期的影响(xiang)可能会大于某(mou)个具体点(dian)位。而在(zai)降息(xi)交易重启后，人民币汇(hui)率对美元双边汇(hui)率的压力或有所减轻。
平安证券首席经济(ji)学家钟正生认为，人民币在(zai)扮演亚洲货币的“压舱石”。人民币在(zai)近几次美元显著上涨的过程中成为非美货币中的强势货币。例如，2023年8月至10月，随着市场逐步定价美联储继(ji)续加息(xi)和更晚降息(xi)，美元指数升值约4%，但对人民币仅升值2%；2024年4月9日公布的美国2月CPI数据再超预期，市场对全(quan)年降息(xi)次数的预期从2.6次迅速下调(diao)至1.6次，带动美元指数急升2%，新兴市场货币出现急贬，而同期美元对人民币汇(hui)率仅略升0.1%。
“未来我国外(wai)汇(hui)市场有基础有条件保持稳健(jian)运行，人民币汇(hui)率将在(zai)合理均衡水平上保持基本稳定。”中国人民银行副(fu)行长、国家外(wai)汇(hui)管理局局长朱(zhu)鹤新表示，今年以来，我国外(wai)汇(hui)市场运行面临的外(wai)部挑战增多，但再次经受住考验，表现出相对较强的韧性。人民币对主要(yao)货币汇(hui)率有升有贬，对一篮子货币稳中有升，汇(hui)率预期更加平稳。
在(zai)朱(zhu)鹤新看(kan)来，主要(yao)支撑因素可概(gai)括为“三个更加”：经济(ji)基本面更加坚实。我国加快培育新质生产力，推动高质量发(fa)展，未来随着宏观政策加快落地显效，经济(ji)持续回升向好的趋势将进一步增强。近期，国际货币基金组织把今年中国经济(ji)增长预期上调(diao)至5%，显示出对中国发(fa)展前(qian)景的信心。
市场韧性更加明显。我国企业创新发(fa)展实力不断增强，国际化运作经验和竞(jing)争力持续提升，可以更好适应外(wai)部环境变化；同时(shi)，我国外(wai)汇(hui)市场参(can)与(yu)主体更加成熟，汇(hui)率避险工具运用更加广泛，人民币跨境使用占比稳步提高，外(wai)汇(hui)市场交易保持理性有序。
应对经验更加丰富。近年来，我国外(wai)汇(hui)市场成功(gong)应对多轮次高强度的外(wai)部冲击，积累了丰富的经验。未来将着眼外(wai)部环境变化，进一步充实用好政策工具箱，防范人民币汇(hui)率超调(diao)和异常跨境资金流动风险。
中国人民银行行长潘(pan)功(gong)胜表示，今年主要(yao)经济(ji)体货币政策逐渐转向，美元升值动能减弱，国内外(wai)的货币政策周期差趋于收敛。这些因素共同作用，有利于保持人民币汇(hui)率的基本稳定和跨境资本流动平衡，扩(kuo)大我国货币政策的操作空间。 （经济(ji)日报记者 姚 进）