相较支出，财税(shui)收入更能(neng)清晰反映央地(di)权力分配架构。
本文是《中国财税(shui)改革系列》之二，重在梳理当前中国央地(di)财税(shui)收入的现实(shi)和约(yue)束，展望(wang)未来财税(shui)收入的改革方向。
中国财政缘(yuan)何需要改革？土地(di)出让金(jin)收入下降，既有财税(shui)运转逻辑打破，财税(shui)的现实(shi)约(yue)束显性化：
1、地(di)方税(shui)种不足；
2、土地(di)出让金(jin)对地(di)方财力扰动较大(da)；
3、不同地(di)区的财力分化日益拉(la)大(da)；
4、社保对税(shui)收依赖过重且收支平衡压力渐增(zeng)。
中国财税(shui)收入将如何改革？四个方向值得期待：
1、培育地(di)方税(shui)种。
短期操作或有消费税(shui)改革；长期提高(gao)直接税(shui)比(bi)重，如推进房(fang)产税(shui)改革、完善个人所(suo)得税(shui)制度等。
2、加强国有资本经营预算统筹力度。
3、完善财政转移支付机制。
4、提升(sheng)全(quan)国社保统筹力度。
中国财政缘(yuan)何需要改革？土地(di)出让金(jin)收入下降，既有财税(shui)运转逻辑打破，财税(shui)的现实(shi)约(yue)束显性化：
1、地(di)方税(shui)种不足；
2、土地(di)出让金(jin)对地(di)方财力扰动较大(da)；
3、不同地(di)区的财力分化日益拉(la)大(da)；
4、社保对税(shui)收依赖过重且收支平衡压力渐增(zeng)。
中国财税(shui)收入将如何改革？四个方向值得期待：
1、培育地(di)方税(shui)种。
短期操作或有消费税(shui)改革；长期提高(gao)直接税(shui)比(bi)重，如推进房(fang)产税(shui)改革、完善个人所(suo)得税(shui)制度等。
2、加强国有资本经营预算统筹力度。
3、完善财政转移支付机制。
4、提升(sheng)全(quan)国社保统筹力度。
本系列第(di)一篇，我们探讨了央地(di)支出责任(ren)关系。相较支出责任(ren)，财税(shui)关系背后的财权划分，能(neng)够更加清晰描绘央地(di)权力架构。作为央地(di)财税(shui)关系系列的第(di)二篇，我们重点探讨央地(di)收入关系。从定量层面给出清晰刻画——中国央地(di)财权，即(ji)央地(di)收入关系究竟(jing)有何规律，未来中国央地(di)财事(shi)关系又将走向何方？
一、央地(di)关系之一般公共预算：地(di)方税(shui)种欠缺，地(di)区极度分化
（一）几次(ci)税(shui)改均提升(sheng)了中央财政收入比(bi)重，但(dan)税(shui)改落定后地(di)方加强当地(di)经济发展，地(di)方税(shui)收占比(bi)有再(zai)度提升(sheng)趋势，而2017年营改增(zeng)后地(di)方再(zai)无主力税(shui)种，叠(die)加减税(shui)降费，地(di)方税(shui)收占比(bi)便不再(zai)上升(sheng)，央地(di)财税(shui)格局稳定了下来。
（二）地(di)方财政收入严重分化，欠发达地(di)区财力匮乏，中央在全(quan)国税(shui)收中占比(bi)虽高(gao)达45%，但(dan)向地(di)方转移支付力度逐年加大(da)，近年近乎全(quan)部(bu)转给地(di)方，当前中央本级支出已基本靠发债支持(chi)。
二、央地(di)关系之政府性基金(jin)：地(di)方土地(di)出让形成的增(zeng)量财力
（一）政府性基金(jin)是地(di)方重要收入来源，其中又以土地(di)出让金(jin)收入为主导(dao)，占比(bi)80%以上。这是在分税(shui)制使得地(di)方可用财力下降后，地(di)方围(wei)绕(rao)土地(di)出让和开发形成的新的可用财力，是推动当地(di)经济建设发展的关键力量之一。
（二）土地(di)出让金(jin)收入与房(fang)地(di)产市场形势高(gao)度相关，同步跟随或略滞后于(yu)地(di)产波动。2022年以来，房(fang)地(di)产市场持(chi)续低迷，土地(di)出让收入连续负增(zeng)长，前所(suo)未有，地(di)方第(di)二财政压力随之增(zeng)大(da)。
（三(san)）土地(di)出让金(jin)的地(di)方依赖度极度分化。土地(di)的价值是其背后附属(shu)物经济价值的总和，土地(di)出让收入的省际分布差异比(bi)税(shui)收更大(da)，且集中度的提升(sheng)趋势比(bi)税(shui)收更为显著。发达地(di)区的广义财力反而更依赖土地(di)。
三(san)、央地(di)关系之国有资本经营预算：规模小但(dan)贡献提速
（一）国有资本经营预算收入仅数千(qian)亿元，中央占比(bi)1/3，地(di)方占比(bi)2/3。但(dan)动态看其增(zeng)长较快，主要是国有资本收益收取(qu)比(bi)例不断(duan)提高(gao)，供给侧改革后国企利润也增(zeng)长较快。
（二）上缴(jiao)公共财政比(bi)例增(zeng)加，在保障民生领域贡献加大(da)。国有资本经营预算与一般公共预算的统筹力度不断(duan)加大(da)，国有资本收益上缴(jiao)公共财政比(bi)例不断(duan)提升(sheng)，长远看弥补的公共财政收支缺口责任(ren)会不断(duan)加大(da)。
四、央地(di)关系之社会保险基金(jin)收入：财政依赖较重，区域分化加剧(ju)
（一）社会保险收入端越发依赖财政补贴(tie)。保险费虽占据(ju)大(da)头，但(dan)对财政补贴(tie)的依赖度不断(duan)提高(gao)，2005-2023年，财政补贴(tie)规模由668亿元增(zeng)至(zhi)2.5万亿元，占比(bi)由9.6%提升(sheng)至(zhi)22.3%。
（二）社保结余能(neng)力与省际GDP规模相关性弱，与人口结构与流动趋势相关性强，老龄化率高(gao)、人口净流入的地(di)区社保收支压力大(da)。中央全(quan)国统筹力度不断(duan)加大(da)。
五、中国财税(shui)改革的方向
一是纵向的改革，主要在地(di)方税(shui)种培育，以及国有资本经营预算的统筹。未来央地(di)收入的改革需提振地(di)方财力，方向一是健全(quan)地(di)方税(shui)体系，短期或从消费税(shui)征收环节后移、并稳步下滑地(di)方入手，长期是逐步提高(gao)直接税(shui)比(bi)重，包括推进房(fang)产税(shui)改革、完善综合与分类相结合的个人所(suo)得税(shui)制度等。方向二是加强国有资本经营预算的统筹力度，提高(gao)国有资本收益收取(qu)比(bi)例和上缴(jiao)公共财政比(bi)例。
二是横向的改革，在于(yu)平衡地(di)方之间的分化，完善转移支付机制、提升(sheng)全(quan)国社保统筹力度。随土地(di)市场转弱、人口趋势性向发达地(di)区流动，税(shui)收、土地(di)出让收入、社保收支压力在省际之间分化进一步加大(da)。方向三(san)，未来需要进一步完善转移支付体系，增(zeng)加一般性转移支付，均衡地(di)区间财力分布。方向四，提升(sheng)基本养(yang)老保险基金(jin)的全(quan)国统筹力度，增(zeng)强中央在民生统筹中的责任(ren)。
本文作者：周君芝、王泽选，来源：中信建投，原文标题(ti)：《财税(shui)收入改革：现实(shi)和方向——中国财税(shui)改革系列（二）》
周君芝 SAC 编号(hao)：S1440524020001
王泽选 SAC 编号(hao)：S1440520070003
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨(jin)慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到(dao)个别用户特殊的投资目标、财务状(zhuang)况(kuang)或需要。用户应(ying)考虑本文中的任(ren)何意见、观点或结论是否符合其特定状(zhuang)况(kuang)。据(ju)此投资，责任(ren)自负。