去年刚扭转净(jing)利润连续两(liang)年下滑的态势后，安记食品(pin)(603696)在今年以来的业绩表现再次倒退。其中今年一(yi)季度净(jing)利润同比下滑近50%，营收下滑超3%。同时(shi)，安记食品(pin)最新业绩预告显示，今年上半(ban)年净(jing)利润同比预计下滑56.62%到61.46%，主业盈利同比预计下滑29.55%到34.93%。针对半(ban)年度的业绩大幅下滑，安记食品(pin)提(ti)及(ji)两(liang)点(dian)，即主营收下滑、持有的金融资产公允价值(zhi)变动收益较上年同期有较大幅度下降即理财收益大幅下降。
理财收益大幅下滑拖(tuo)累净(jing)利润
预计上半(ban)年整体盈利腰斩
调味品(pin)上市公司安记食品(pin)近日披露2024年半(ban)年度业绩预告，显示盈利同比预计出现大幅下滑。
其中，归(gui)母(mu)净(jing)利润预计实现795.47万元到895.47万元，与上年同期（法(fa)定披露数据）相比，将减少(shao)1,168.60万元到1,268.60万元，同比减少(shao)56.62%到61.46%。
主业方面(mian)，安记食品(pin)预计今年上半(ban)年实现归(gui)母(mu)扣非净(jing)利润为1,210.69万元到1,310.69万元，与上年同期（法(fa)定披露数据）相比，将减少(shao)549.83万元到649.83 万元，同比减少(shao)29.55%到34.93%。
对于今年上半(ban)年业绩预计出现大幅下滑，安记食品(pin)提(ti)及(ji)两(liang)点(dian)原因：首(shou)先，主业方面(mian)，全球(qiu)经济复苏速度缓慢，使得消费(fei)增速上涨的速度放缓，使公司主营收入下降；其次，理财收益方面(mian)，本报告期受金融市场波动影响，公司持有的金融资产公允价值(zhi)变动收益较上年同期有较大幅度下降。
笔者注(zhu)意到，其实，理财收益的大幅下滑，已(yi)经在今年一(yi)季度明显影响到安记食品(pin)的整体盈利。据安记食品(pin)2024年一(yi)季报显示，报告期内，归(gui)母(mu)净(jing)利润同比下滑49.48%，主要是因证券市场下跌影响，理财产品(pin)公允价值(zhi)回撤计提(ti)减值(zhi)所致。而同期，归(gui)母(mu)扣非净(jing)利润同比仅下滑1.65%。
该报告显示，报告期内，除同公司正常经营业务相关(guan)的有效套期保值(zhi)业务外，非金融企业持有金融资产和金融负(fu)债(zhai)产生的公允价值(zhi)变动损(sun)益以及(ji)处置金融资产和金融负(fu)债(zhai)产生的损(sun)益录得：-2,568,668.57元（约-256.87万元）。
另外，从2023年度来看，安记食品(pin)录得“除同公司正常经营业务相关(guan)的有效套期保值(zhi)业务外，非金融企业持有金融资产和金融负(fu)债(zhai)产生的公允价值(zhi)变动损(sun)益以及(ji)处置金融资产和金融负(fu)债(zhai)产生的损(sun)益”的金额(e)为：-7,399,083.12元（约739.91万元，上一(yi)年度为-908.98万元）。
其中，报告期内，采(cai)用公允价值(zhi)计量的项目为交易性金融资产，具体包括(kuo)理财产品(pin)、基(ji)金、结构性存款。具体来看，该些交易性金融资产期初的金额(e)为1.31亿元，期末金额(e)为0.87亿元，对当期利润的影响金额(e)为-0.08亿元（约-836.10万元）。
安记食品(pin)在2023年业绩预告中解(jie)释称，公司购买的部分(fen)信托(tuo)产品(pin)出现延期兑付的情形，使得理财产品(pin)的整体投资收益下降；同时(shi)公司财务部门结合相关(guan)项目情况，对相关(guan)理财产品(pin)的未来回款情况进行初步预测，并确认了(le)较大金额(e)的公允价值(zhi)变动损(sun)失。
安记食品(pin)理财产品(pin)下滑的背后，从整个沪深两(liang)市上市公司来看，随着收益的下滑，上市公司购买理财的数量、金额(e)也在下降。
Wind数据显示，截至7月(yue)8日，年内沪深两(liang)市共有595家上市公司购买理财产品(pin)，同比下降46.78%；认购理财产品(pin)金额(e)由上年同期的7247.48亿元下降至3113.38亿元；持有理财产品(pin)个数由上年同期的10415个降至5327个，降幅为48.85%。实际上，2023年沪深两(liang)市上市公司的理财规模已(yi)出现较为明显的缩水。数据显示，2023年，购买理财产品(pin)的上市公司数量较2022年下降196家，认购金额(e)下降近2720亿元。
另外，Wind数据显示，今年上半(ban)年，共有24家上市公司购买了(le)信托(tuo)理财产品(pin)，合计金额(e)高达57.12亿元，与去年同期53家上市公司购买了(le)110.84亿元信托(tuo)理财相比，购买家数同比下降54.7%，认购金额(e)同比下降了(le)48%，接近腰斩。
主营业务收入占总营收比例仅40%左右
主营全线产品(pin)近五(wu)年营收整体下滑
笔者注(zhu)意到，尽管(guan)半(ban)年度业绩预告中，并没有具体提(ti)及(ji)营收的数据，不过，针对半(ban)年度整体盈利腰斩，安记食品(pin)提(ti)及(ji)其中一(yi)个原因，即全球(qiu)经济复苏速度缓慢，使得消费(fei)增速上涨的速度放缓，使公司主营收入下降。
在这(zhe)背后，从最近五(wu)年来看，尽管(guan)安记食品(pin)的整体营收整体增长，不过，从主业营收来看，营收是呈现整体下滑的，并且，全线产品(pin)最近五(wu)年均呈现整体下滑。
按照(zhao)主营业务的行业划分(fen)即食品(pin)制造业，安记食品(pin)2019年度-2023年分(fen)别录得：2.90亿元、2.99亿元、3.11亿元、2.25亿元、2.54亿元，分(fen)别占总营收的比例为：68.88%、71.19%、56.65%、40.39%、40.19%。
显而易见，在2022年度、2023年度，安记食品(pin)的主营收占总营收的比例仅有40%左右。同期，其他业务的占比已(yi)经超50%。笔者通(tong)过查询(xun)年报，并未发现其他业务具体指的什(shi)么业务。安记食品(pin)7月(yue)9日回复投资者表示，公司的其他业务是大宗贸易。
值(zhi)得注(zhu)意的是，从2022年、2023年来看，安记食品(pin)的其他业务的营收占总营收的比重均超过50%，然而，该“其他业务”的毛利率却分(fen)别仅有：2.11%、1.60%，远远低于主营业务的毛利率。
从主营业务的具体产品(pin)来看，安记食品(pin)在2019年度-2023年度的报告中所罗列的全线产品(pin)即复合调味粉、香辛料、风味清汤、酱类调味品(pin)、天然提(ti)取(qu)物调味料、固体饮料，其营收在这(zhe)五(wu)年的走势呈现整体下滑。
其中，从营收来看，最近五(wu)年，固体饮料的营收降幅最大，即从2019年度的1107.15万元下滑至2023年度的仅有不足2000元，整体下滑99.98%。
从毛利率来看，最近五(wu)年，毛利率下滑较为明显的产品(pin)为酱类调味品(pin)和固体饮料。其中，酱类调味品(pin)的营收占比位居(ju)第二、第三位。
在2023年年度报告中，安记食品(pin)提(ti)及(ji)，艾媒咨询(xun)数据显示，2022年中国调味料市场规模达到5133亿元，2025 年市场规模达7881亿元。另外，近年来随着国内的消费(fei)升级(ji)，复合调味品(pin)行业发展迅猛，市场规模达 1786 亿元。B端餐饮连锁(suo)化趋势对复合调味品(pin)需求、C端家庭人口(kou)数量缩小带来的“核心家庭化”等原因，导致了(le)“做饭不经济”现象。此外，越来越多九(jiu)零后、零零后作为“烹饪小白”对复合调味品(pin)的需求较大，这(zhe)些都为巨大市场增量作出贡献。复合调味品(pin)行业是一(yi)片蓝(lan)海，市场发展前景广阔。
既然行业前景广阔，为何安记食品(pin)的主营产品(pin)最近五(wu)年营收出现了(le)整体下滑？销售费(fei)用、以及(ji)其中的广告费(fei)用更是出现了(le)明显下滑。
从销售费(fei)用支(zhi)出的角度来看，2019年-2023年分(fen)别录得：4214.75万元、2465.59万元、3306.98万元、3176.89万元、2999.32万元。其中，广告费(fei)用分(fen)别录得：138.32万元、159.37万元、169.40万元、10.82万元、24.79万元。