近期，二级市场(chang)低(di)价股(gu)出(chu)现大幅波动，反映出(chu)了市场(chang)对(dui)于问题(ti)公司风险规避(bi)，但其中少量基本面稳定(ding)的优质低(di)价股(gu)也跟随市场(chang)出(chu)现了非理(li)性波动，进一步凸现出(chu)了投(tou)资价值，也给市场(chang)带来良好(hao)的投(tou)资机会。永泰能源(600157.SH）便是其中之一，作为优质的煤(mei)电一体化上市公司，永泰能源的价值有待市场(chang)进一步关(guan)注与发掘。
煤(mei)炭与电力互(hu)补经(jing)营，保证业绩持续增长
根据公开资料显示，永泰能源主营业务为煤(mei)炭开采与火(huo)力发电，双主业实现互(hu)补经(jing)营格局，有效化解(jie)了单一行业周期性波动带来的风险，使得公司业绩保持稳定(ding)增长。
6月(yue)3日，永泰能源召开2023年度(du)业绩说明会表示，2023年度(du)，得益于公司煤(mei)炭业务实现较好(hao)利润，电力业务经(jing)营效益有效改善(shan)，公司经(jing)营业绩持续稳定(ding)增长。2023年度(du)，公司实现营业收入301.20亿元，归属于上市公司股(gu)东的净利润22.66亿元、同比增长18.67%，归属于上市公司股(gu)东的扣除非经(jing)常性损(sun)益的净利润23.59亿元、同比增长41.73%。
2024年一季度(du)，得益于公司煤(mei)炭与电力业务互(hu)补经(jing)营优势，在煤(mei)炭类上市公司业绩普遍下滑形势下，公司业绩继续保持良好(hao)增长态势。一季度(du)，公司实现实现营业收入73.21亿元、同比增长3.58%，归属于上市公司股(gu)东的净利润4.67亿元、同比增长11.41%，归属于上市公司股(gu)东的扣除非经(jing)常性损(sun)益的净利润4.71亿元、同比增长12.04%。公司各项生产经(jing)营指标同比均实现增长，进一步凸显了煤(mei)电互(hu)补经(jing)营优势。
焦(jiao)煤(mei)核心供应商，优质煤(mei)炭资源丰富
永泰能源为焦(jiao)煤(mei)细分行业龙头企业及国内冶炼行业核心供应商，煤(mei)矿总产能规模(mo)达1,710万(wan)吨/年，其中：在山西地区拥有15座在产焦(jiao)煤(mei)煤(mei)矿，煤(mei)炭总产量多年保持在千万(wan)吨级以(yi)上水(shui)平(ping)，具(ju)有较强规模(mo)优势；公司拥有煤(mei)炭资源量达38.29亿吨，其中：优质焦(jiao)煤(mei)资源量9.22亿吨，优质动力煤(mei)资源量29.07亿吨，具(ju)有较大的煤(mei)炭资源储备优势；公司在产煤(mei)种均为优质稀缺(que)主焦(jiao)煤(mei)及配焦(jiao)煤(mei)，与动力煤(mei)相比，焦(jiao)煤(mei)价格优势明显，特别是低(di)灰、低(di)硫焦(jiao)煤(mei)品种的市场(chang)价格较高、销售情况良好(hao)，抵抗市场(chang)波动能力更强，具(ju)有较好(hao)的质量优势；公司通(tong)过大力实施精煤(mei)战略，大幅提升了焦(jiao)煤(mei)品质，打造(zao)了“永泰精煤(mei)”良好(hao)的品牌形象，形成了一批长期稳定(ding)的战略合作客(ke)户，且公司销售的精煤(mei)均为单一品种，在国内市场(chang)具(ju)有较强的竞争(zheng)力，在区域市场(chang)具(ju)有较强的定(ding)价权和品牌影响力。
区域性主力火(huo)电企业，发电机组优势明显
永泰能源为优质区域绿色清(qing)洁能源供应商，控股(gu)总装机容量达918万(wan)千瓦、参股(gu)总装机容量达400万(wan)千瓦，总装机容量达千万(wan)千瓦级规模(mo)，为区域内主力电厂和保供主力军。公司所(suo)属电厂主要分布在江苏与河南地区，地处(chu)经(jing)济发达的长三角(jiao)地区和人口稠密的中原(yuan)经(jing)济区，区域内用电量大，电力业务需求和效益有保障。其中：公司所(suo)属裕中能源是河南省装机容量排名第三、郑州市周边(bian)排名第一的火(huo)力发电企业，拥有目(mu)前全(quan)国最大的供热机组（热电联产机组）之一，供热季承担郑州市约三分之一供热面积和新密市全(quan)部供暖任务。周口隆达运行后填补了周口市无大型支撑电源点和热源点的空白。张家港沙洲电力总装机容量在江苏省排名前五、苏州地区排名第二，是苏南电网和江苏省网重要的电源支撑点。张家港华兴电力装机规模(mo)在江苏省同类机组中排名第二，是张家港市主城区唯一的集中热源点，所(suo)属热力公司为张家港市最大的工(gong)业蒸(zheng)汽(qi)供应商。丹阳(yang)中鑫华海燃机热电联产综合智慧能源项目(mu)具(ju)有技术先进、热效率高、综合能耗(hao)及排放量低(di)等优势，为当地唯一热源点。
海则(ze)滩煤(mei)矿加快建设，全(quan)面实现煤(mei)电一体化
为全(quan)面实现煤(mei)电一体化和产业协同效益最大化，永泰能源正(zheng)在全(quan)力加快推进拥有优质化工(gong)用煤(mei)及动力煤(mei)资源的海则(ze)滩煤(mei)矿建设。海则(ze)滩煤(mei)矿拥有优质煤(mei)炭资源量11.45亿吨，煤(mei)种主要为优质化工(gong)用煤(mei)（长焰煤(mei)、不粘(zhan)煤(mei)和弱粘(zhan)煤(mei)）及动力煤(mei)，平(ping)均发热量6,500大卡以(yi)上。项目(mu)是国家发改委(wei)按照(zhao)先进产能核准的新建特大型煤(mei)矿项目(mu)、陕西省十四五重点项目(mu)并(bing)列入国家重大建设项目(mu)库、陕西省2022年度(du)重点开工(gong)项目(mu)。
海则(ze)滩煤(mei)矿项目(mu)于2022年12月(yue)底正(zheng)式开工(gong)，计划2026年三季度(du)具(ju)备出(chu)煤(mei)条件，2027年实现达产。截至2024年5月(yue)底，海则(ze)滩煤(mei)矿中央回风立井、主立井、张圪崂回风立井、副(fu)立井已分别于2024年1月(yue)22日、3月(yue)11日、3月(yue)20日、5月(yue)17日陆(lu)续掘砌到底，标志着一期工(gong)程安全(quan)、高效完成，工(gong)期比计划提前一个多月(yue)结束；项目(mu)计划2024年6月(yue)开展二期工(gong)程施工(gong)，进入新的建设阶段。
公司表示，海则(ze)滩煤(mei)矿在充分释放产能后，按2023年市场(chang)平(ping)均煤(mei)价初步测算(suan)可(ke)实现年营业收入约90亿元、净利润约44亿元。海则(ze)滩煤(mei)矿投(tou)产后，公司将全(quan)面实现煤(mei)电一体化目(mu)标，其生产的6,500大卡以(yi)上高热值优质动力煤(mei)可(ke)直接通(tong)过浩吉铁路运往(wang)公司所(suo)属河南和江苏地区电厂，满足公司所(suo)属电厂大部分用煤(mei)需求，大幅降低(di)发电成本，极大增强公司整体盈利能力和抗风险能力，公司经(jing)营业绩和核心竞争(zheng)力也将得到显著提升。
基本面稳定(ding)向好(hao)，公司投(tou)资价值凸显
今年以(yi)来，煤(mei)炭和电力行业上市公司备受(shou)市场(chang)资金关(guan)注，特别是随着电业行业效益持续提升，行业整体估值有望进一步打开，其中煤(mei)电一体化公司将更加受(shou)益。
近期，广发证券深度(du)研(yan)究(jiu)报告表示：永泰能源煤(mei)炭业务中长期资源储备扎实，增长潜力较大；电力业务扭(niu)亏后，后续动力煤(mei)自(zi)供+火(huo)电容量电价执行有望带来更大盈利弹性；卡位全(quan)钒液流电池产业龙头，着力发展成为煤(mei)电一体化+新型储能双轮(lun)驱(qu)动的综合能源服务商；永泰能源电力业务营收规模(mo)超过煤(mei)炭业务，动力煤(mei)实现自(zi)给后未(wei)来电力业务的盈利弹性有望实现较大提升，维持公司合理(li)价值1.88元/股(gu)，维持“增持”评级。
市场(chang)人士分析(xi)，永泰能源作为拥有优质煤(mei)炭资源和电力资产的上市公司，其本身(shen)基本面稳定(ding)向好(hao)、业绩近年来持续增长，因受(shou)前几(ji)年债务问题(ti)影响，公司股(gu)价一直较低(di)，但随着2020年底重整完成，永泰能源债务问题(ti)已经(jing)得到全(quan)面解(jie)决，公司基本面发生了根本性变(bian)化，经(jing)营业绩持续增长、发展步入持续向好(hao)阶段，目(mu)前公司股(gu)价已处(chu)于底部位置，具(ju)备长期投(tou)资价值和投(tou)资机会。（全(quan)景网）