格隆(long)汇获(huo)悉，近期，泰德(de)医药（浙江(jiang)）股份有限公司Medtide Inc.(以下简称“泰德(de)医药”)向港交所递交招股书，拟(ni)在香港主板挂牌上市(shi)，摩根士丹(dan)利和中信证券(quan)为公司联席(xi)保荐人。
招股书显示，就(jiu)2023年销售收入而言(yan)，泰德(de)医药是全球第三大专注于多肽的合(he)约研究、开发及生产机(ji)构（CRDMO），提供从早期发现、临床前研究及临床开发以至商业(ye)化生产的全周(zhou)期服务。
股权结构方面，招股书显示，泰德(de)医药在上市(shi)前的股东架构中，徐琪、李湘莉为一致行动(dong)人，共同控制公司约76.42%的投(tou)票权。
泰德(de)医药在招股中称，公司本次募集资金将用(yong)于在美国(guo)及中国(guo)建(jian)设设施(shi)以进一步扩大公司的服务能力及产能；在全球更多地区(qu)建(jian)立销售及售后服务网点，以丰富公司全球业(ye)务及扩大客户群；公司的营运资金及其他一般公司用(yong)途。
净利润下滑(hua)
泰德(de)医药主要提供CRO服务，包括多肽NCE的发现与合(he)成；CDMO服务，涵盖多肽CMC开发；以及CMO服务，负责多肽NCE和仿制药的商业(ye)化生产。业(ye)务遍及50多国(guo)，并为客户提供符合(he)全球监管要求的多肽药物开发、生产及CMC申报支持。
从行业(ye)空间看，按销售收入计，全球多肽类药物市(shi)场规模由2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，复(fu)合(he)年增长率为8.1%，且预计将进一步增长至2032年的2612亿美元，复(fu)合(he)年增长率为12.6%。
中国(guo)多肽类药物市(shi)场方面，规模从2018年的482亿元增长至2023年的597亿元，期间的复(fu)合(he)年增长率为4.4%。预计到2032年将达到2512亿元，从2023年开始的复(fu)合(he)年增长率为17.3%。
泰德(de)医药主要通过FFS(按服务收费)或FTE(全职当量，按工时收费)费用(yong)模式为制药及生物技术公司提供多肽CRDMO服务产生收入。2021年至2023年，FFS收入是泰德(de)医药主要营收来(lai)源，占比(bi)均超(chao)过92%。
业(ye)绩(ji)方面，根据招股书，2021年至2023年，泰德(de)医药的营业(ye)收入分别约为2.82亿元、3.51亿元和3.37亿元；同期相应的净利润分别约为8027.8万元、5398.0万元和4890.5万元。
公司年度的综(zong)合(he)损益及其他全面收益表，来(lai)源招股书
公司在招股书中表示，公司2023年营收下滑(hua)约4%，主要原因是公司的三名主要客户因多肽药物开发资源、计划及周(zhou)期变化，相应的减少服务需求。这(zhe)三名客户对公司的总收入贡献减少，导致公司从每名客户那里平均赚到的钱也(ye)变少。
毛利率方面，2021年至2023年，泰德(de)医药的毛利率分别为57.1%、57.3%及53.5%。
对于2023年毛利率同比(bi)下滑(hua)的原因，公司表示主要由于当年收入同比(bi)下滑(hua)，同时因为2022年至2023年公司员工数量增多、薪资上涨以及固定成本提高，导致销售成本也(ye)相应上升。因此，整体毛利率有所下降。
市(shi)场竞争(zheng)激烈
截至2023年1月1日，泰德(de)医药的多肽项目管线包括249个CDMO项目及六个CMO项目。公司亦于2023年获(huo)得(de)72个CDMO项目及七个CMO项目。此外，于2023年全年，已完成8728个CRO项目。
泰德(de)医药在招股书中表示，全球药物CRDMO服务市(shi)场竞争(zheng)激烈，预期竞争(zheng)水(shui)平将持续加剧(ju)。
在多肽CRDMO服务领域，公司与国(guo)内外众多竞争(zheng)者(zhe)较量，如(ru)大型制药公司的外包服务和专业(ye)制药公司。公司需在多方面进行竞争(zheng)，如(ru)研发能力、技术设备、法规遵守、成本控制、交付速(su)度、知识产权保护等。
有些对手可能拥有更多资源、技术、服务范围和品牌知名度。他们可能提升服务、推(tui)出低价(jia)新服务或更快(kuai)适应新技术和客户需求。这(zhe)些变化可能使公司的服务过时。同时，竞争(zheng)加剧(ju)可能会影(ying)响公司的定价(jia)，进而影(ying)响到收入和利润。公司不能保证能在竞争(zheng)中占据优(you)势(shi)，也(ye)不能保证竞争(zheng)不会对公司的业(ye)务造成负面影(ying)响。
此外，招股书显示，2021年、2022年及2023年，公司前五大客户收入占比(bi)分别为36.5%、44.8%及48.3%。同期，公司最大客户收入占比(bi)分别为12.2%、15.4%及20.9%。公司表示，无(wu)法确保和这(zhe)些客户的持续合(he)作。如(ru)果客户因行业(ye)环境(jing)变化、缩减研发预算等各种原因减少投(tou)入，且公司未能找到新的合(he)作机(ji)会，则公司运营、财务状(zhuang)况(kuang)和业(ye)绩(ji)都可能受到重大影(ying)响。